進入2011年以來，年報行情已經(jīng)初露端倪，除了業(yè)績超預(yù)期的股票外，“高轉(zhuǎn)增”成為了市場的熱點。在小盤高價股激增的環(huán)境下，2010年推出高轉(zhuǎn)增預(yù)案的上市公司有望井噴，70只小盤含權(quán)股有望成為“分配”行情的主角。

高價股催生“高轉(zhuǎn)增”熱潮

每到年報披露期間，豐厚的分配方案往往會受到投資者的追捧，由于存在填權(quán)效應(yīng)，高比例送轉(zhuǎn)更是二級市場的熱點。與通過可分配利潤進行送股相比，轉(zhuǎn)增股份僅需用資本公積金轉(zhuǎn)化，避免了送紅股的上稅環(huán)節(jié)，因此近幾年成為了多數(shù)公司的選擇。

1月份以來，7家上市公司披露了預(yù)計轉(zhuǎn)增股份的公告，碧水源最為慷慨，該公司擬每10股轉(zhuǎn)增10-12股；精華制藥比例最小，擬每10股轉(zhuǎn)增2.5股。顯然，只有大比例的轉(zhuǎn)增方案才能吊足投資者的胃口。通過統(tǒng)計可以發(fā)現(xiàn)，在推出每10股轉(zhuǎn)增10股以上計劃的3只股票中，“高價”成為了突出的特點，碧水源最荃銀高科和合康變頻的收盤價分別為114.21元、64.45元和52.08元，均在50元以上?！案咿D(zhuǎn)增”的效應(yīng)也是立竿見影，1月17日A股市場遭遇重挫，不過當(dāng)日披露計劃的碧水源、合康變頻卻逆市上漲。

市場人士指出，高價小盤股之所以熱衷高送轉(zhuǎn)，一方面是公司通過分配攤薄股價，有助于激活股性；另一方面，填權(quán)效應(yīng)提升了股票市值增長的預(yù)期。而隨著2010年IPO節(jié)奏的加快和高價發(fā)行升溫，高股價的小盤股大幅增加，使得今年的高轉(zhuǎn)增股票數(shù)量有望再創(chuàng)新高。

實際上，回顧2010年的分配數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)同樣的現(xiàn)象。在2010年實施每10股轉(zhuǎn)增10股以上方案的32只中小板和創(chuàng)業(yè)板股票中，按照股權(quán)登記日計算，28只股票股價超過40元，占比達到了87.5%。當(dāng)時的百元股神州泰岳、信立泰、機器人、同花順、紅日藥業(yè)均推出了“高送轉(zhuǎn)”方案的

四門檻框定70只含權(quán)股

盡管小盤高價股有望成為未來“分配”行情的主角，不過股價高并不是唯一的標(biāo)準(zhǔn)，含權(quán)股必須跨過四道門檻。

首先，依據(jù)規(guī)定，上市公司在轉(zhuǎn)增股份后，每股公積金金額不得低于0.25元；其次，股本偏小的股票，管理層通過轉(zhuǎn)增進行市值管理的動力更高；填權(quán)行情還將取決于上市公司的成長性，轉(zhuǎn)增比例與業(yè)績增速關(guān)系密切；此外，股價較高也是小盤股推出轉(zhuǎn)增方案的主要原因之一。

根據(jù)上述分析，按照2010年三季度每股公積金多于1元、三季度凈利潤同比增長、股本小于5億股且股價高于50元等進行限定，中小板、創(chuàng)業(yè)板之中，共計70只股票有望成為含權(quán)股。

其中，洋河股份是含權(quán)股中股價最高的，1月19日收盤價達到了217.18元，2010年前三季度凈利潤同比增長了69.91%，績優(yōu)價高成為了該股票推出高轉(zhuǎn)增的最大資本。國民技術(shù)則是這些含權(quán)股中底氣最足的，該股票不僅股價超過百元，股本僅1.09億股，2010年三季度每股資本公積更是高達21.12元，前三季度凈利潤同比增幅也接近翻番。

隨著分配預(yù)案的不斷披露，含權(quán)股或?qū)⒅饾u成為市場的焦點，19日合康變頻大漲6.83%，一舉回補了此前的跳空缺口。雖然目前中小板、創(chuàng)業(yè)板等小盤股普遍存在著估值偏高的風(fēng)險，不過“高轉(zhuǎn)增”填權(quán)效應(yīng)的預(yù)期，還是會給部分股票帶來投資機會。