股指期貨市場(chǎng)里最火熱的一項(xiàng)工作，恐怕就是投資者教育了。鋪天蓋地的投資報(bào)告會(huì)，常年不停的專家講座，以及每日及時(shí)送達(dá)的研報(bào)……作為一個(gè)新品種，期指投資者教育的力度是空前的，交易所和期貨公司所付出的努力也是前所未有的。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，期貨公司組織各類培訓(xùn)活動(dòng)4300多場(chǎng)，培訓(xùn)人次已超17萬。

日前，記者就此專門采訪了獲得中金所2010年度投資者教育獎(jiǎng)的期貨公司，探求其中的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。采訪中得知，通過大量的投資者教育工作，投資者理念得到了極大轉(zhuǎn)變，促進(jìn)了市場(chǎng)穩(wěn)定，為未來的金融創(chuàng)新提供了重要保障。

投資理念的實(shí)質(zhì)變遷

“在進(jìn)行了投資者教育后，客戶的盈利能力提高了?！毙潞谪浂麻L(zhǎng)馬文勝深有感觸。他給記者舉了一個(gè)生動(dòng)的例子。新湖曾有一個(gè)從商品期貨轉(zhuǎn)來的期指客戶，一開始做的是頻繁短線交易。在中金所嚴(yán)控異常交易之后，公司對(duì)他進(jìn)行了監(jiān)管理念、投資觀念上的切實(shí)教育，讓客戶深切理解了市場(chǎng)變化帶來的影響。從那以后，這名客戶從炒短線轉(zhuǎn)向了趨勢(shì)交易，成本大幅下降，盈利卻大幅上升了?！斑^去他可能賺一個(gè)點(diǎn)就出來了，現(xiàn)在手續(xù)費(fèi)少交了，每一筆單子的盈利絕對(duì)值變大了。

廣發(fā)期貨總經(jīng)理肖成也對(duì)投資者教育印象深刻?！捌谥竸偵鲜械臅r(shí)候，有個(gè)別客戶總是喜歡跟市場(chǎng)打賭，押漲跌，虧損較為嚴(yán)重。”肖成說，經(jīng)過這大半年的投資者交易，感覺到客戶的止損概念和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)都大大提高了。如今肖成接到的營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人的匯報(bào)中，總能看到客戶的成熟行為在增多，“現(xiàn)在的客戶不再跟市場(chǎng)作對(duì)，一些做多的投資者，一旦發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)不對(duì)，就立刻反手做空。虧損少，盈利多。

對(duì)于期貨公司來說，保證金的增加有兩條途徑，一是努力爭(zhēng)取增量，二是存量的盈利能力加強(qiáng)?！翱梢哉f，把投資者教育做好了，期貨公司自己都有了很大好處?！毙こ烧f。

不僅如此，經(jīng)過高質(zhì)量的投資者教育，客戶能更加理性科學(xué)地參與這個(gè)市場(chǎng)。馬文勝發(fā)現(xiàn)，目前公司大部分客戶都能依賴各種工具來進(jìn)入市場(chǎng)，交易起來更加客觀冷靜。

鍛煉了期貨業(yè)的專業(yè)性

“對(duì)期貨公司來說，投資者教育也讓我們培育了一批優(yōu)秀專業(yè)人才，促進(jìn)了研發(fā)客服等工作上了一個(gè)臺(tái)階?！睂?duì)此，已經(jīng)辦了160場(chǎng)投資者教育的馬文勝很有心得。

客戶最喜歡怎樣的培訓(xùn)？從實(shí)踐中看，投資者的“口味”越來越專業(yè)，對(duì)“老師”們的要求也越來越高，傳統(tǒng)的投資者教育的形式已經(jīng)發(fā)生了很大變化。“怎么做對(duì)沖交易、股票池子怎么選擇，怎么樣實(shí)現(xiàn)快速套利，貝塔值怎么算……這類培訓(xùn)最受歡迎，”馬文勝說，現(xiàn)在的投資者都很歡迎這些具體的專業(yè)技能教育?？梢哉f，投資者教育越成功，投資者的素質(zhì)就越高，對(duì)期貨公司的倒逼作用就越明顯。

“‘以其昏昏，使人昭昭’要不得?！毙こ烧f，投資者教育要做好，期貨公司先要教育自己。然后針對(duì)不同群體，進(jìn)行不同的教育內(nèi)容。例如風(fēng)險(xiǎn)揭示，規(guī)則教育，這些是共同的教育內(nèi)容。另外對(duì)于不同群體，還要進(jìn)行有針對(duì)性的教育。

一般來說，機(jī)構(gòu)投資者的教育，更注重的是涉及產(chǎn)品的教育，以及風(fēng)控流程的教育；專業(yè)型的投資者教育，更多的是技術(shù)技能的教育；普通自然型的投資者教育，更多注重的是理念上的教育。

“一個(gè)品種真正成熟要兩到三年，市場(chǎng)30%-40%的頭寸變成了產(chǎn)業(yè)客戶持倉(cāng)?！瘪R文勝說，目前我們還離這個(gè)目標(biāo)較遠(yuǎn)，投資者教育不能松懈。

全行業(yè)投資者教育繼續(xù)火熱

2010年，中金所與各地證監(jiān)局、證券業(yè)協(xié)會(huì)、期貨業(yè)協(xié)會(huì)組成的網(wǎng)絡(luò)體系更加緊密，形成了“優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源共享、渠道暢通”的互動(dòng)協(xié)作機(jī)制，在向全國(guó)各個(gè)轄區(qū)輸送資料，輪番培訓(xùn)方面起到了積極作用，并對(duì)各個(gè)轄區(qū)會(huì)員及營(yíng)業(yè)部開展投資者教育做出了明確的要求、持續(xù)的督導(dǎo)和有力的支持。

今年伊始，著手建立了一支高管配比達(dá)到87.9%的行業(yè)投資者教育聯(lián)系人隊(duì)伍，形成了交易所、會(huì)員公司、營(yíng)業(yè)部“分級(jí)督導(dǎo)、逐級(jí)匯報(bào)”的投資者教育三級(jí)監(jiān)督體系。這一制度安排推動(dòng)了會(huì)員公司在股指期貨知識(shí)教育方面的投入，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，會(huì)員公司組織各類培訓(xùn)活動(dòng)4300多場(chǎng)，培訓(xùn)人次已超17萬。

2010年圍繞上市進(jìn)程，中金所在投資者教育方法上下苦功，求成效。

一是通過高密度強(qiáng)化培訓(xùn)使套保理念深入人心。以每周一期的頻率，連續(xù)舉辦“股指期貨套期保值研修班”，先后邀請(qǐng)了35位來自境內(nèi)外實(shí)務(wù)專家傳道解惑，其中許多是高盛、摩根大通等境外知名投行的資深人士，5個(gè)月時(shí)間累計(jì)舉辦20多場(chǎng)，培訓(xùn)200多家機(jī)構(gòu)的2700余人，使套期保值的理念和文化在市場(chǎng)中廣為傳播，為機(jī)構(gòu)投資者盡快掌握股指期貨的操作技能和套保實(shí)務(wù)提供指引。

二是與會(huì)員合作展開“拉網(wǎng)式”培訓(xùn)。為了進(jìn)一步鼓勵(lì)中介機(jī)構(gòu)加大投資者教育力度，中金所下發(fā)了《關(guān)于合作開展投資者教育培訓(xùn)活動(dòng)的通知》，鼓勵(lì)中介機(jī)構(gòu)更大范圍指導(dǎo)投資者了解股指期貨產(chǎn)品特征，提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。目前正以每周10場(chǎng)左右的頻率舉辦培訓(xùn)活動(dòng)。短短4個(gè)月，中金所與會(huì)員公司合作開展培訓(xùn)活動(dòng)過百場(chǎng)，培訓(xùn)人數(shù)愈2萬人，投資者教育網(wǎng)絡(luò)體系的觸角通過會(huì)員公司及營(yíng)業(yè)部真正伸向了市場(chǎng)的各個(gè)角落。

三是堅(jiān)持辦好仿真交易這一期指交易的練兵場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)教育的大學(xué)堂。2010年，仿真交易仍是股指期貨投資者教育的重要手段和落實(shí)適當(dāng)性制度的必要環(huán)節(jié)，全年共有33.6萬客戶開戶，成交總量6476.7萬手，日均成交30.6萬手。