事件：財政部、發(fā)改委和水利部聯(lián)合出臺《水利建設(shè)基金籌集和使用管理辦法》，明確中央和地方水利建設(shè)基金的來源以及使用方向，有效期2011 年1 月1 日至2020年12 月31 日。該辦法是水利規(guī)劃會議中強調(diào)的“十二五”及2011 年水利投資規(guī)劃工作執(zhí)行力以及切實落實年度投資計劃的具體保障措施，有效解決了民生水利的部分資金來源。

資金來源：1)中央基金：從車輛購置稅收入(10 年1792 億元)中定額提取，從鐵路建設(shè)基金(09 年549 億元)、港口建設(shè)費收入中提取的3%，經(jīng)國務(wù)院批準的其他可用于水利建設(shè)基金的資金。2)地方基金：從地方收取的政府性基金和行政事業(yè)性收費收入(09 年15827.37 億元，10 年1-7 月全國政府性收入為18061.98 億元，同增147%。)中提取的3%(本次新增，資金量顯著增大)，各級地方政府征收的水利建設(shè)基金，地方政府按規(guī)定從中央對地方成品油價格和稅費改革轉(zhuǎn)移支付資金中安排的資金。3)有重點防洪任務(wù)和水資源嚴重短缺的城市還要從征收的城市維護建設(shè)稅中劃出不少于15%的資金，用于城市防洪和水源工程建設(shè)，具體比例由各級地方政府確定。

采用 09 年數(shù)據(jù)，上述有確定性數(shù)據(jù)和提取比例的水利建設(shè)資金量為491 億元，而09 年水利建設(shè)投資額中，水利建設(shè)基金為105.5 億元，占比5.5%，增量顯著。水利投資最主要資金來源為預(yù)算內(nèi)撥款，占比約50%。

據(jù)水利部總規(guī)劃師兼規(guī)劃計劃司司長周學(xué)文預(yù)計，未來5 年，全國水利建設(shè)總投資規(guī)模約2 萬億元，其中中央投資1 萬億元左右。

資金使用結(jié)構(gòu)：1)中央基金55%用于水利工程建設(shè)；30%用于水利工程維修養(yǎng)護；15%用于應(yīng)急度汛。那么，未來五年中央用于水利工程類資金約8500 萬元。2)地方水利建設(shè)基金專項用于大江大河主要支流、中小河流、湖泊治理；病險水庫除險加固；城市防洪設(shè)施建設(shè)；地方水資源配置工程建設(shè)；地方重點水土流失防治工程建設(shè)；農(nóng)村飲水和灌區(qū)節(jié)水改造工程建設(shè)；地方水利工程維修養(yǎng)護和更新改造；防汛應(yīng)急度汛。

首推葛洲壩，新簽合同 09 年同增39%，10 年556 億元，同增32%，預(yù)計未來2年保持30%以上增幅，業(yè)績有保障。水利水電受政策支持且施工周期長，海外業(yè)務(wù)市場在外(新簽合同同增48%)，均屬抗通脹與政策打壓投資標的。繼續(xù)關(guān)注水利水電央企重組。增持，目標價17 元。

粵水電近期中標 1.2 億市政工程與25 億遂寧縣防洪工程及土地一級開發(fā)BT 項目。謹慎增持。安徽水利與涇渭新區(qū)管委會簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，據(jù)傳投資額為100億元。謹慎增持。國統(tǒng)股份非公開增發(fā)1615 萬股，發(fā)行價27 元。目前公司正設(shè)立子公司籌備。謹慎增持。青龍管業(yè)西北地區(qū)最大的供排水管道生產(chǎn)企業(yè)。謹慎增持。(國泰君安證券)