《投資者報》 記者 張東紅

剛剛過去的2010年，隨著農(nóng)業(yè)銀行和光大銀行在A股成功上市，A股市場的上市銀行達到了16家。與此同時，銀行的融資規(guī)?？傤~超過5000億元。

一般來說，銀行融資完成后，都可以在幾年內(nèi)不需要融資。而多家銀行也曾有過這種承諾。

可是，元旦剛過，1月6日，農(nóng)行宣布擬發(fā)行不超過500億元次級債券用于充實附屬資本。7日，興業(yè)銀行也宣布，擬向銀行間市場發(fā)行不超過150億元次級債以補充附屬資本。同一天，民生銀行也宣布將定向增發(fā)不超過47億股新股，發(fā)行價格為每股4.57元，募集資本近215億元。

民生銀行董事長董文標(biāo)在2009年民生銀行H股上市的時候的話還在耳邊，“民生銀行三年內(nèi)不會再融資?！蹦闹溃瑒倽M一年，民生便自毀諾言。董文標(biāo)的解釋是：“如果銀行不再融資，便開不了門。

1月12日，工行董事長姜建清說，工行三年內(nèi)不再從資本市場融資，投資者還能不能相信呢？銀行到底發(fā)生了什么，緣何經(jīng)營信用和風(fēng)險的銀行一再破壞自己的諾言？

食言再融資

2010年1月22日，中行宣布擬在A股市場公開發(fā)行不超過400億元A股可轉(zhuǎn)債，同時還通過新發(fā)H股不超過20%的授權(quán)議案。

之后的全國兩會期間，中行董事長肖鋼在接受媒體采訪時透露，除1月發(fā)布的400億元可轉(zhuǎn)債資本補充計劃外，未來兩年中行再無其他A股融資打算。

可是，當(dāng)去年6月18日，中行的400億元A股可轉(zhuǎn)債順利上市交易后，短短不到一個月，2010年7月2日，中行就發(fā)布公告，稱計劃以配股方式發(fā)行A股和H股，融資不超過600億元。

縱觀2010年資本市場，銀行的大規(guī)模融資貫穿始終。從年初的中行宣布發(fā)行不超過400億元A股可轉(zhuǎn)債，到招行177億元的A股配股融資完成，到年中，農(nóng)行完成上市。之后光大銀行的上市接踵而來，到年末的時候，華夏銀行、中信銀行等銀行的融資方案獲得通過。

四大行中，除了實現(xiàn)上市的農(nóng)行外，融資規(guī)模最大的是中行。中行通過可轉(zhuǎn)債與A、H股配股融資的方式共募資近1000億，其中可轉(zhuǎn)債發(fā)行400億元，A、H股配股融資597億元。工行也采用了相同的融資方式，可轉(zhuǎn)債發(fā)行250億元，A、H股配股融資449億元，共募資近700億元。建行則通過配股方式，共募集資金612億元。四大國有銀行就募集資金達近3600億元。

據(jù)統(tǒng)計，2010年，16家上市銀行總共在A股和H股募集資金達到了4454億元(已實施)，如果加上中行和工行發(fā)行的共650億可轉(zhuǎn)債，以及華夏和中信在2010年獲批但未實施的468億元，還有重慶農(nóng)商行在香港上市的114億港幣，融資規(guī)模已經(jīng)超過5000億元。

高速放貸后遺癥

大規(guī)模融資對銀行來說似乎也有難言之癮。

2009年以來，政府的“四萬億”刺激經(jīng)濟計劃，讓銀行處于高速放貸的進程中。2010年雖然放貸有所回落，不過仍然超出預(yù)期。原本國內(nèi)信貸增長的目標(biāo)為7.5萬億左右，而最后的新增貸款規(guī)模高達7.9萬億。

與此同時，監(jiān)管層加強了對資本金的監(jiān)管要求。國泰君安證券銀行業(yè)分析師伍永剛曾表示有三大因素導(dǎo)致銀行業(yè)的再融資：第一， 2009年的信貸超速增長，增速超過31%；第二，2009年銀行業(yè)凈息差大幅下降，導(dǎo)致在信貸如此高速增長的情況下凈利息收入還是負(fù)增長，這兩方面原因?qū)е嘛L(fēng)險資產(chǎn)增加而內(nèi)部資本積累減弱，因此資本充足率下降；第三，監(jiān)管層提高了資本的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)在對股份制銀行的核心資本充足率要求達到了7%，資本充足率為10%，對大行的資本充足率要求則更高。

伍永剛表示，這幾方面的要求，使得銀行不得不繼續(xù)融資以提高資本。“補充資本無非是內(nèi)部積累和外部補充，現(xiàn)在內(nèi)部積累下降，自然要求外部補充融資。

在銀行融資完成后，各位銀行高管紛紛表示，銀行可以滿足兩到三年的融資，銀行并不需要再融資。

可是，銀行的發(fā)展和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的強化似乎遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了銀行家們的想象。目前，銀監(jiān)會對各家銀行的資本充足率又有進一步提高，大型銀行資本充足率應(yīng)不低于11.5%，中小銀行不低于10%；核心資本充足率大型銀行要達到10%，中小銀行8%。而據(jù)2010年第三季季報，農(nóng)行資本充足率為11.38%、核心資本充足率9.75%，低于監(jiān)管部門對大型銀行的要求；興業(yè)銀行和民生銀行的核心資本充足率分別為8.79%和8.34%，雖然達到了監(jiān)管要求，但基礎(chǔ)并不穩(wěn)固。

“好像說是8.5%，然后加差額準(zhǔn)備等要求，銀行越大要求會越高，所以至少要準(zhǔn)備9%或者更高?！币晃汇y行業(yè)資深分析師向記者表示，一般來說，銀行的資本充足率會比監(jiān)管要求高出一到兩個百分點，因此，資本充足率處于稍微高于監(jiān)管線的民生銀行、興業(yè)銀行等具有融資的需求。

2011年再融資繼續(xù)

一位不愿透露姓名的分析師早前向記者表示，在2010年沒有在A股市場融資或者融資還不足的銀行，很可能在2011年在A股市場再進行融資。深發(fā)展有可能通過中國平安融資，民生或?qū)⒍ㄏ蛟霭l(fā)，而招行則有可能配股融資。

果然，今年銀行的再融資如期而至。

1月6日，農(nóng)行宣布擬發(fā)行不超過500億元次級債券用于充實附屬資本，提高資本充足率。7日，興業(yè)銀行宣布，擬向銀行間市場發(fā)行不超過150億元次級債以補充附屬資本。同一天，民生銀行也宣布將定向增發(fā)不超過47億股新股，發(fā)行價格為每股4.57元，募集資本近215億元。至此，三家銀行融資總額已達到了865億元。

據(jù)了解，民生銀行在2009年H股上市后，資本金得到了補充，因此沒有在2010年進行融資，但是在其他銀行紛紛進行融資后，民生銀行董事長董文標(biāo)更是放棄自己的三年內(nèi)不再融資的諾言。

東方證券銀行業(yè)分析師王鳴飛向《投資者報》記者表示，在監(jiān)管要求提高的情況下，如果核心資本充足率仍然在8%左右徘徊，那么民生銀行的很多業(yè)務(wù)將沒法開展，在給定的約束條件下，從銀行的角度來說，必須融資是對的。

“確實沒辦法?！绷硪晃汇y行業(yè)分析師也表示，“民生銀行在2009年和2010年融資的時候，沒想到銀監(jiān)會的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)會這么嚴(yán)。因此，下一個就看招行的了。

招行在2010年進行了融資，不過融資總額只有218億元，對于風(fēng)險資產(chǎn)和資本要求的估計不足，只讓自己的資本金剛剛夠用。相較而言，浦發(fā)的規(guī)模并不比招行大，一下子就融資398億，而且與中移動進行合作，加強對個人金融的發(fā)展。而招行在股份制銀行中，原本一直是個人金融業(yè)務(wù)的領(lǐng)先者，競爭將會更加激烈，招行如果考慮業(yè)務(wù)發(fā)展，資本金就變得有些不太夠了。

一位分析師說，如果招行到時候愿意降低分紅，估計也可以不融，但是融資的可能性還是很大。