歲末年初，A股市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)，主要原因是：在美國(guó)推出QE2繼續(xù)釋放流動(dòng)性和中國(guó)連續(xù)兩次加息收緊流動(dòng)性政策交織下，黃金、有色、煤炭、工程機(jī)械、化工等周期類板塊，以及食品飲料、醫(yī)藥等非周期板塊出現(xiàn)輪番上漲及大幅調(diào)整，市場(chǎng)對(duì)政策預(yù)期分歧加大。

鵬華動(dòng)力增長(zhǎng)混合型證券投資基金(LOF)基金經(jīng)理黃鑫認(rèn)為，展望后市，市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩的可能性仍然較大。一方面，隨著外圍經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，需求不斷恢復(fù)將給市場(chǎng)帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)藍(lán)籌股的估值水平仍然偏低；另一方面，國(guó)內(nèi)通脹壓力不斷增加，流動(dòng)性緊縮預(yù)期將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生持續(xù)壓力。消費(fèi)、服務(wù)、新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域仍然是長(zhǎng)期關(guān)注的重點(diǎn)，同時(shí)也會(huì)關(guān)注在全球貨幣貶值的大背景下資源類公司的投資價(jià)值。

鵬華盛世創(chuàng)新股票型證券投資基金(LOF)基金經(jīng)理唐文杰指出，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)處理好經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期三者之間的關(guān)系，這說(shuō)明：這三者是相互影響和相對(duì)對(duì)立的幾個(gè)政策目標(biāo)，宏觀政策對(duì)這三個(gè)目標(biāo)應(yīng)該是通盤(pán)考慮，互有權(quán)衡的，預(yù)計(jì)不會(huì)做出過(guò)分激烈的調(diào)整。中國(guó)在過(guò)去兩年間的整體貨幣環(huán)境較為寬松，而近期美國(guó)的量化寬松政策對(duì)全球流動(dòng)性起到推波助瀾的作用，使得全球農(nóng)產(chǎn)品，大宗商品價(jià)格不斷走高，這使得中國(guó)面臨較大的通貨膨脹壓力?？刂?a href="http://www.laredo.cc/topic/news/tongzhang/index.shtml" target="_blank">通脹以及管理通脹預(yù)期的舉措，將使市場(chǎng)面臨一定的不確定性，結(jié)構(gòu)性的行情和輪動(dòng)，將伴隨經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整而不斷演繹。未來(lái)，包括海工裝備，航空航天，核電設(shè)備在內(nèi)的高端制造業(yè)是關(guān)注的重點(diǎn)；同時(shí)也看好商業(yè)零售，水利建設(shè)以及部分有核心競(jìng)爭(zhēng)力的新興產(chǎn)業(yè)公司。

鵬華固定收益部負(fù)責(zé)人初冬則表示，海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景仍有待觀察，歐洲債務(wù)問(wèn)題遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到解決的地步，甚至不排除進(jìn)一步惡化的可能；美國(guó)、日本經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有回暖跡象，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程亦十分緩慢。國(guó)內(nèi)方面需要觀察央行對(duì)信貸調(diào)控的松緊程度，這一方面影響到經(jīng)濟(jì)增速及通脹水平，另一方面也會(huì)對(duì)銀行間資金面帶來(lái)較大的影響。長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，債市的機(jī)會(huì)取決于宏觀調(diào)控的力度和經(jīng)濟(jì)的走向，短期受資金松緊程度影響較大，在政策仍不甚明朗的背景下，一季度債券市場(chǎng)出現(xiàn)窄幅波動(dòng)的可能性較大。賈肖明