汪時鋒

2011年1月份CPI出爐在即。

昨晚，央行宣布，自9日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。

分析人士認(rèn)為，央行選擇在農(nóng)歷新年剛過這一節(jié)點來加息，意在應(yīng)對當(dāng)前不容忽視的通脹壓力。

“雖然去年12月居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)較11月出現(xiàn)小幅回調(diào)，但今年尤其是上半年我們面臨的通脹壓力仍不容忽視，這是央行此時加息的根本原因。”中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院院長張禮卿在接受新華社采訪時說。

根據(jù)國家統(tǒng)計局此前公告，2月15日左右發(fā)布消費(fèi)價格指數(shù)和工業(yè)品價格指數(shù)。

去年12月，因為基期效應(yīng)趨于零、年前物資保障供應(yīng)充足以及各級政府發(fā)力調(diào)控等因素，當(dāng)月的CPI(居民消費(fèi)價格指數(shù))短暫回落至4.6%。但很多分析師認(rèn)為，由于農(nóng)歷新年消費(fèi)集中季的到來，以及受北方地區(qū)的干旱等影響，1月份物價將再度高企。

事實上，今年物價或呈現(xiàn)前高后低走勢，這已經(jīng)是業(yè)內(nèi)的主流判斷。

而根據(jù)中國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的“全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)”，1月份全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格總指數(shù)同比上漲10.0%，環(huán)比上漲6.2%；“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)同比上漲9.%，環(huán)比上漲7.3%。食品價格在1月份漲幅明顯。

摩根士丹利大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶和章俊認(rèn)為，推動1月份物價上升的不只有食品，住宅價格也將是主要推動者。

他們認(rèn)為，中國的銀行業(yè)對居民住房優(yōu)惠利率的調(diào)整將帶動以此為參考的CPI中的居住價格上漲，預(yù)計整體消費(fèi)物價指數(shù)可能回升至5.2%。

PPI方面，由于國際大宗商品價格持續(xù)上升，摩根士丹利預(yù)計中國的PPI也將在今年1月份順勢攀升至6.2%。

作為影響未來數(shù)月物價的基礎(chǔ)因素之一，中央政府決定收緊“錢袋”后，1月份的信貸表現(xiàn)也是市場的重要關(guān)注點。

按照此前媒體報道，1月份的頭兩周，新增信貸可能已經(jīng)超過1萬億。雖然這和2010年1月份新增信貸1.39萬億，2009年1月份的1.62萬億，2008年1月份8030億都有著同當(dāng)量級的季節(jié)性特征，但在緊縮之大背景下，這一巨額新增貸款似乎來得“不合時宜”

摩根士丹利的兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這一新增貸款速度可能在人民銀行看來是不能被接受的，因為控制通脹已被放到一個更加突出的位置。

展望全年，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，上半年可能會完成全年8次中的5次準(zhǔn)備金率上調(diào)，即每次0.5%，除1月份已經(jīng)進(jìn)行了的1次上調(diào)外還有4次，同時會進(jìn)行全年5次中的3次加息；第三季度則分別只有2次準(zhǔn)備金率上調(diào)和1次加息，每次0.25%。

魯政委認(rèn)為，作為高位運(yùn)行情況下加息頻率下降的補(bǔ)充，匯率升值速度將有所加快；第四季度準(zhǔn)備金率和利率雖各有1次調(diào)整，但主要是對此前數(shù)據(jù)的滯后反應(yīng)而已，而政策氛圍整體將進(jìn)入一個高平臺后的維持和觀察期。