金百靈投資 秦洪

上證指數(shù)在虎年最后五個(gè)交易日的持續(xù)上漲強(qiáng)化了各路資金對(duì)兔年行情開門紅的預(yù)期，但周二晚間央行加息0.25個(gè)百分點(diǎn)的信息似乎考驗(yàn)著這一預(yù)期，那么，兔年第一個(gè)交易日能否現(xiàn)開門紅走勢(shì)？

利空兌現(xiàn)是利多？

兔年的第一次加息，在市場(chǎng)的預(yù)期之中。主要是因?yàn)榻衲?月份，南方的冰雪以及北方的持續(xù)干旱導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲預(yù)期強(qiáng)烈，從而意味著今年1月CPI仍將居高不下，不排除今年1月CPI增幅將超過5%的可能性，負(fù)利率的趨勢(shì)將擴(kuò)大。在此背景下，各路資金在春節(jié)前就預(yù)期，春節(jié)后加息在所難免。

所以，此次加息，反而帶來了兩個(gè)相對(duì)積極的信息。一是靴子落地，利空出盡是利多。隨著加息信息的明朗化，多頭反而有一種卸下包袱的想法，積極布局春播的信息越發(fā)強(qiáng)烈起來。二是加息的出現(xiàn)，意味著2月的調(diào)控政策或?qū)⑻幱谡婵諣顟B(tài)，更有利于多頭的布局，進(jìn)而強(qiáng)化A股市場(chǎng)的開門紅預(yù)期。

資金面更加寬松

更何況，A股市場(chǎng)還存在兩個(gè)明顯的慣性，一是長假前趨勢(shì)的慣性延續(xù)。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示出，長假期間如果不發(fā)生較大事件，長假過后的走勢(shì)將延續(xù)著長假前的趨勢(shì)。而春節(jié)期間，A股市場(chǎng)所面臨的市場(chǎng)氛圍依然平靜，甚至還出現(xiàn)了一些相對(duì)積極的信息，比如說，美股再創(chuàng)兩年多來的新高等，這無疑有利于A股市場(chǎng)在兔年第一個(gè)交易日出現(xiàn)高開的格局。

二是歷史走勢(shì)的慣性。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在過去20年中，2月份上漲次數(shù)為15次，下跌次數(shù)僅5次，即2月份行情上漲的概率為75%，下跌概率僅為25%。統(tǒng)計(jì)結(jié)果還顯示，與其他月份比較而言，2月份是相對(duì)比較好的投資時(shí)間。這既可能與歷年2月份均是資金相對(duì)寬松的因素有關(guān)，也可能與機(jī)構(gòu)資金的春播慣性有著一定關(guān)聯(lián)。今年2月份，資金面或?qū)⒏訉捤?，因?yàn)檠胄性诮瞻l(fā)布的《2010年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中首次對(duì)外確認(rèn)，2011年廣義貨幣供應(yīng)量(M2)初步預(yù)期增長16%左右，這對(duì)應(yīng)的新增信貸規(guī)模約為7萬億～7.5萬億元之間，這將超出市場(chǎng)原先預(yù)期。

這其實(shí)也從一個(gè)側(cè)面弱化了市場(chǎng)對(duì)加息壓力的看法。因?yàn)椤?010年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》將對(duì)2011年的貨幣政策有一個(gè)清晰的框架預(yù)期，也就意味著加息并不代表貨幣政策的穩(wěn)健就是持續(xù)收縮銀根，而是在于跟隨經(jīng)濟(jì)的演變趨勢(shì)而作出靈活的改變，這自然會(huì)推動(dòng)著機(jī)構(gòu)資金的春播激情，進(jìn)而強(qiáng)化A股市場(chǎng)出現(xiàn)兔年第一個(gè)交易日的紅包行情預(yù)期。

操作應(yīng)更為靈活

綜上所述，兔年行情的調(diào)控政策可能更為靈活，不僅僅在于《2010年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》的貨幣供應(yīng)量略超市場(chǎng)原先預(yù)期折射出調(diào)控政策的靈活性，而且還在于當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更趨復(fù)雜，更在于兔年的第一次加息是在兔年第一個(gè)交易日之前公布，在此背景下，投資者需要以更為靈活的策略應(yīng)付兔年行情。

就目前來看，建議投資者可以從以下兩個(gè)思路布局兔年行情：一是產(chǎn)業(yè)政策思路。目前來國家通過積極財(cái)政擴(kuò)張政策以削弱穩(wěn)健貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響思路較為明顯，既如此，高鐵、水利、核電等大型基礎(chǔ)設(shè)施的相關(guān)產(chǎn)業(yè)仍將受益。與此同時(shí)，加大環(huán)境保護(hù)、水資源保護(hù)等產(chǎn)業(yè)思路也較為清晰，因此，環(huán)保股、水處理等相關(guān)產(chǎn)業(yè)股也可積極跟蹤。二是上市公司管理層做大做強(qiáng)的思路，包括持續(xù)收購的英特集團(tuán)、建研集團(tuán)、盛運(yùn)股份等，也包括積極增持的長江電力、津勸業(yè)等個(gè)股。