□晨報記者 張佳?m

2011年2月8日，農(nóng)歷初六。當(dāng)人們還在享受著春節(jié)長假最后一天休息之時，央行已經(jīng)忙不迭開始了兔年的調(diào)控措施。昨晚央行宣布，自2011年2月9日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個百分點，活期利息從0.36厘上調(diào)至0.4厘。這是自2010年10月20日央行沉寂近兩年后重啟加息潮開始的第三次加息，亦是央行首度上調(diào)活期存款利率。

在日前召開的2011年中國人民銀行工作會議上，央行將穩(wěn)定物價列為當(dāng)前和今后一個時期幾大主要任務(wù)之首，而在今次春節(jié)的視察中，溫家寶總理也強(qiáng)調(diào)“今年我們經(jīng)濟(jì)工作的頭等大事，是穩(wěn)定物價”。而這次加息，無疑是央行在加強(qiáng)穩(wěn)定物價貨幣政策上的一個重要體現(xiàn)。

從這次加息的具體變動來看，這仍是一次傾向于照顧存款儲蓄者的不對稱加息，存款利率的上調(diào)幅度明顯大于貸款利率。首先，這次央行將活期存款從原有的0.36厘上調(diào)至0.4厘，而在此前兩次加息中，活期存款均維持在0.36厘不動，顯然本次加息后活期存款儲戶亦可享受到加息的好處；其次，長期存款加息幅度大于短期存款，5年期從4.55厘上調(diào)至5厘，上調(diào)幅度為0.45厘；3年期從4.15厘上調(diào)至4.5厘上上調(diào)幅度為0.35厘，兩者均大于基準(zhǔn)一年期存款利率從2.75厘至3厘0.25厘的上升幅度；當(dāng)然，這次三個月和半年存款也分別上調(diào)0.35厘和0.3厘0無疑是拉大短期定存與活期存款的收益差距，鼓勵儲戶將活期存款往定期存款轉(zhuǎn)移。最后，這次存款利率上調(diào)幅度大于貸款利率，以五年期為例，在存款利率上調(diào)0.45厘的同時，5年及以上貸款利率僅從6.4厘上升至6.6厘上升幅為0.2厘，小于基準(zhǔn)利率的升幅。

在經(jīng)過本次加息之后，存款者抵御通脹的能力大大加強(qiáng)。根據(jù)測算，加息后，5年期定期存款可抵御連續(xù)五年年化4.56%的CPI上漲速度，而在讓無數(shù)人意識到物價上升之可怕的 2006年至2010年五年間，CPI的累積年化漲幅其實不過2.93%，顯然這次加息有助于光大儲戶資金的保值增值。與此同時，這次加息對于擁有商業(yè)房貸的市民而言，增加的還貸壓力也有限。以100萬元貸款20年還貸期計算，若以基準(zhǔn)利率8.5折計算，則還貸者的月供將從 6845.03元上升至6941.15元，每月多還款96.12元；若以基準(zhǔn)利率1.1倍計算，則還貸者的月供將從7777.02元上升至 7909.82元，每月多還款132.8元——更何況，由于還貸金額一年一調(diào)整，貸款者要到明年才會真正面對上調(diào)還貸金額的壓力。

不過，對于股市投資者而言，央行加息就算不上什么好消息了。何時加息，加息幅度多大，一直是近期左右A股市場“晴雨”的一個重要因素。加息就對于房地產(chǎn)企業(yè)從來就不是好事，而今次的不對稱加息縮小了存貸差的空間，對于銀行類上市企業(yè)而言意味著不小的經(jīng)營壓力——尤其是上調(diào)活期利率對于那些經(jīng)營上格外側(cè)重通過活期存款獲得低息資金的銀行而言更是影響甚大。若銀行、地產(chǎn)兩大板塊受加息影響難以“給力”，那么今日上證指數(shù)自然也會因此受到?jīng)_擊。