國泰君安

因資金杠桿高和資金密集，加息在一定程度上將減輕負利率對資產(chǎn)價格的超級催化影響，增加開發(fā)商和購房者成本。以100 萬元、30 年期基準利率房貸為例，三次加息后，月供增加約400 元，增幅近7%。短期內(nèi)，房地產(chǎn)市場必將進入新一輪觀望期(購房者不敢下單，開發(fā)商不敢推盤)，加之春節(jié)因素，2 月份成交量必然出現(xiàn)大幅萎縮。市場接下來的關注焦點是3、4 月份銷量，若銷量萎縮過于劇烈、持續(xù)時間過長，則股價仍有向下調(diào)整空間。因本次加息在市場普遍預期之內(nèi)，地產(chǎn)股估值在低位，對地產(chǎn)股不會形成較大負面影響。若地產(chǎn)股有較大幅度調(diào)整，建議逢低加倉萬科、保利、首開等高周轉龍頭和中國寶安、勝利股份、新湖中寶、福星股份等X+地產(chǎn)組合。

(孫建平 S0880511010044)