東海證券：看好應(yīng)用軟件及服務(wù),精選個股依然關(guān)鍵 薦4股

長期看淡計算機硬件.

我國計算機制造業(yè)在2010年1-10月實現(xiàn)銷售收入15267億元,同比增長23.3%。但我們認為2011年計算機制造業(yè)增速將較大幅度的放緩,同時我國計算機硬件企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈末端、低附加值環(huán)節(jié),競爭力薄弱的現(xiàn)狀在未來較長時間內(nèi)難以得到根本改變。全球金融危機和軟件技術(shù)的發(fā)展等因素導(dǎo)致了企業(yè)IT投資行為發(fā)生持續(xù)改變,這將對計算機硬件需求產(chǎn)生長期負面影響。目前,計算機硬件板塊市盈率(TTM)為57.2x,亦處于高位區(qū)間。故此,我們對計算機硬件板塊長期看淡。

應(yīng)用軟件和服務(wù)或?qū)⑦M入價值提升通道.

2010年1-10月,我國軟件產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)軟件業(yè)務(wù)收入10902億元,同比增長29.9%,并首次突破萬億。我國內(nèi)需軟件與服務(wù)市場未來成長空間十分巨大,同時,經(jīng)過十幾年的發(fā)展,我國軟件市場或已形成一個良性的競爭環(huán)境,國內(nèi)應(yīng)用軟件和服務(wù)商將隨著國內(nèi)軟件與服務(wù)需求持續(xù)增長進入價值快速提升的通道。

離岸軟件外包,風(fēng)險大于機遇.

2010年1-10月,全國軟件產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)出口收入185億美元,同比增長24.6%,由于受國際需求下滑、人民幣匯率等因素的影響,增速比去年同期低17.5個百分點。隨著國際外包巨頭加速在中國落地,以及人民幣未來升值預(yù)期,將對本土企業(yè)產(chǎn)生明顯的競爭壓力。

精選軟件和服務(wù)個股是關(guān)鍵.

我國企業(yè)以應(yīng)用軟件和服務(wù)為主的特點,我們認為依然需要在服務(wù)于智能交通、衛(wèi)星導(dǎo)航、高鐵、醫(yī)療、教育、電信(移動互聯(lián)網(wǎng))、物聯(lián)網(wǎng)等未來幾年IT投資增長明確的細分領(lǐng)域中自下而上的精確選擇具有真正競爭優(yōu)勢的企業(yè)作為投資標(biāo)的。

子行業(yè)投資評級.

對于電腦及周邊設(shè)備,維持“中性”投資評級;對于應(yīng)用軟件(含專用設(shè)備),維持“推薦”評級;對于軟件外包行業(yè),維持“中性”的評級。

重點推薦公司.

給予軟控股份(002073)、遠光軟件(002063)、四維圖新(002405)和廣聯(lián)達(002410)“推薦”投資評級。