理財(cái)一周報(bào)記者/陸斯嘉

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如今的黃文?筆悄Φ鄹灰?guī)顾问股房M邢薰靖弊懿眉嫜侵耷芫懟?/p>

摩帝富藝術(shù)顧問公司于1997年在紐約成立，長年致力于歐、美和亞洲主流藝術(shù)市場，從事藝術(shù)品買賣、藏家和企業(yè)收藏規(guī)劃、藝術(shù)咨詢、藝術(shù)基金操作、藝術(shù)品作為資產(chǎn)配置和另類投資的選項(xiàng)、公共藝術(shù)及國際策展等服務(wù)。2006年起亞洲當(dāng)代藝術(shù)一躍成為??場的新寵，公司先后增設(shè)總部亞洲部門，東京、臺北、北京等多處分公司。

自2005年中國當(dāng)代藝術(shù)品發(fā)力以來，價(jià)格一路攀升，市場熱情沸騰。2007年民生銀行推出“藝術(shù)品投資計(jì)劃1號產(chǎn)品”，投資于中國當(dāng)代藝術(shù)板塊，這款產(chǎn)品僅用一個(gè)工作日就完成了募集。3年多以來，國內(nèi)藝術(shù)基金規(guī)模擴(kuò)張迅速。然而在藝術(shù)品一級、二級市場尚未建立起可持續(xù)發(fā)展的機(jī)制之時(shí)，2010年國人似乎已不滿足于拍賣和藝術(shù)基金交易，開始挑戰(zhàn)前無古人的藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易。

黃文?彼擔(dān)畢露砸?guī)品的计价方法，是窐尗平机制下的算法，是一种純公平。他甚至茹暘，哉泿曝湵荣抵\澈笠刈盼；?，他告诉理财一周报?xì)J擼蠢?年，中國藝術(shù)品價(jià)格會迎來第二波上升，但同時(shí)也會是一個(gè)階段性的頂點(diǎn)。

藝術(shù)品計(jì)價(jià)方法是假性公平

理財(cái)一周報(bào)：您曾說，“藝術(shù)品不同于股票，不可能每天都有凈值，就無法談及所謂權(quán)益的劃分。如果沒有賣之前就開始分權(quán)益，那么就容易導(dǎo)致惡性炒作。”2010年下半年以來，深圳、上海、天津等地文化產(chǎn)權(quán)交易所推出藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品，買賣的權(quán)益正是基于對未來行情的預(yù)期。您認(rèn)為這會引起什么風(fēng)險(xiǎn)？

黃文?? 風(fēng)險(xiǎn)太大了。這類產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性的問題存在于基本面上。以深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所的“楊培江1號”為例，楊培江不是二級市場里非?；钴S、有很多拍賣記錄的藝術(shù)家，發(fā)行單位稱“楊培江1號”的市價(jià)是500多萬元人民幣，用200萬元發(fā)行。請問你們?nèi)绾斡?jì)算出500萬元市價(jià)，這個(gè)數(shù)字有沒有公信力？

深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所必須回顧楊培江作品公開的所有數(shù)據(jù)，讓投資者相信藝術(shù)家真實(shí)市價(jià)。透明且可信的機(jī)制建立起來，今后可以發(fā)很多資產(chǎn)包。

現(xiàn)在，投資者開始轉(zhuǎn)讓權(quán)益，價(jià)格越炒越高。封閉期結(jié)束后，人們基于預(yù)期而轉(zhuǎn)讓的價(jià)格實(shí)際上已經(jīng)超過市場上藝術(shù)品掛牌的價(jià)格了，賣出去每個(gè)人都會虧。這樣的風(fēng)險(xiǎn)由誰來控管？投資者自行交易的轉(zhuǎn)讓價(jià)格是控管不住的。

上海文化產(chǎn)權(quán)交易所了解了深圳產(chǎn)品的潛在風(fēng)險(xiǎn)，找到藝術(shù)家黃鋼以前的各條拍賣記錄。但是我知道2008年金融海嘯過后，黃鋼作品價(jià)格下跌。他們對資產(chǎn)包計(jì)算方法科學(xué)嗎？每個(gè)藝術(shù)家的每件作品都具有單一性，能夠加減乘除計(jì)算嗎？資產(chǎn)包里的黃鋼作品和以往高價(jià)拍出的黃鋼作品，是同一質(zhì)量的嗎？現(xiàn)在采取的計(jì)價(jià)，是非公平機(jī)制下的算法。取樣標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，會造成很多問題。美學(xué)基礎(chǔ)不同，因此藝術(shù)品價(jià)格計(jì)算是不可能有標(biāo)準(zhǔn)化的公式的。我們現(xiàn)在，只能獲得一種假性公平。

理財(cái)一周報(bào)：摩帝富的價(jià)格機(jī)制合理嗎？

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不懂風(fēng)控，藝術(shù)基金難做成

理財(cái)一周報(bào)：民生銀行曾推出的藝術(shù)品1號、2號產(chǎn)品，雖然不是100%投資于藝術(shù)品，但產(chǎn)品收益很好。據(jù)悉，當(dāng)時(shí)這款產(chǎn)品的負(fù)責(zé)人已轉(zhuǎn)戰(zhàn)他行。為何民生銀行不繼續(xù)推行藝術(shù)基金，國內(nèi)其他大銀行也鮮有問津？

黃文?保閡蟹⒒鶚嗆玫?，但银行迸f礱揮兇ㄒ狄?guī)品操作团稒熏眳Q胍獠僮鰲?/p>

民生銀行發(fā)第一、第二個(gè)藝術(shù)基金的時(shí)候沒有專業(yè)團(tuán)隊(duì)操作，所以部分的錢只能和畫商、交易商合作，而大部分的錢去買新股了。所以這不是真正的藝術(shù)基金。

真正的藝術(shù)基金，專業(yè)團(tuán)隊(duì)非常重要。如果專業(yè)團(tuán)隊(duì)不懂得風(fēng)險(xiǎn)控管，也沒有操作經(jīng)驗(yàn)和績效，就談不上專業(yè)了。我常說，中國大陸現(xiàn)在有非常多的藝術(shù)品操作團(tuán)隊(duì)，但是少有擁有績效和操作經(jīng)驗(yàn)，也鮮有懂得風(fēng)險(xiǎn)控管的。如果某一家發(fā)行10億元人民幣基金購買中國當(dāng)代作品，鑒于當(dāng)代作品均價(jià)在10萬美元，請問你怎么買，買幾百件還是幾千件？如何管理藝術(shù)品，風(fēng)險(xiǎn)怎么控制？流通平臺架設(shè)好了嗎？基金公司買藝術(shù)品之前，是否清楚藝術(shù)品該怎么賣，賺多少錢，什么時(shí)候賣，往哪兒賣？

大家把藝術(shù)品基金的重點(diǎn)放在投資回報(bào)率，而不是放在風(fēng)險(xiǎn)控管，這是錯誤的。風(fēng)險(xiǎn)控管不當(dāng)，藝術(shù)品基金就很難成形。

理財(cái)一周報(bào)：您曾談到，東方人文化心理層面的東西很難突破，對于專業(yè)的尊重程度不高，更喜歡貨比三家。

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藝術(shù)基金不可越界

理財(cái)一周報(bào)：國內(nèi)某知名藝術(shù)基金公司高管曾說：“做藝術(shù)品基金最大的難度不在發(fā)布，而是在于對藝術(shù)家和作品的推廣。要針對購買的作品以及畫家本人，策劃一系列的展覽、座談會，甚至請國外的美術(shù)評論家寫評論。”您認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)嗎？

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但推廣的方式不能越界?！罢褂[、座談會、邀請專家寫評論”不是藝術(shù)基金的工作，而是畫廊該做的。藝術(shù)基金不應(yīng)該跨到一級市場(畫廊)、二級市場(拍賣公司)，應(yīng)該保持中立角色。藝術(shù)基金就整個(gè)市場進(jìn)行分析，選定基金投資的藝術(shù)家、作品風(fēng)格、長短線，在適當(dāng)時(shí)機(jī)進(jìn)場、退場，幫助投資者獲利。

理財(cái)一周報(bào)：藝術(shù)基金不能取代一級、二級市場的角色。摩帝富是如何為自己在國內(nèi)市場環(huán)境中定位的？

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