我們認為造紙板塊未來可能有一波行情，主要理由如下：

國際漿價于原油價格聯(lián)動明顯，目前原油價格不斷攀升無疑使?jié){價有上漲預期，漿價上漲將推動紙價上漲。對造紙企業(yè)利好之處在于：1、由于企業(yè)漿紙庫存較多，價格上漲將使存貨升值；2、自制漿比例較多企業(yè)將鎖定成本(漿成本約占總成本的70%)，紙價上漲將使毛利率提升。此外，人民幣不斷升值將持續(xù)利好造紙企業(yè)。

在其他周期類板塊已上漲較多的情況下，造紙板塊也將得到估值修復。

我們建議關注的標的：太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、青山紙業(yè)、福建南紙、博匯紙業(yè)(華泰聯(lián)合證券研究所)