創(chuàng)投私募轉戰(zhàn)新三板的行動正在開始。2011年，“新三板的(即中關村股份報價轉讓系統(tǒng))市場的定向增資潮出現(xiàn)井噴，諾思蘭德、中海陽、聯(lián)飛翔、建工華創(chuàng)等多家公司發(fā)布了關于定向增資的公告。而據(jù)統(tǒng)計顯示，從2006年“新三板的開板到2010年底五年時間僅有11家掛牌公司完成增發(fā)。

記者查詢上述“新三板”公司的定向增資公告發(fā)現(xiàn)，參與定向增資的有一半為創(chuàng)投私募。與此同時，這些“新三板”公司的定向增資價格還不低。

有消息稱，“新三板”的擴容方案已基本定稿，預計最早能在3月上旬予以公布。因此，業(yè)內人士認為，創(chuàng)投私募之所以對“新三板”開始熱衷，也是想在其擴容時分一杯羹。

增資價高達21元/股

2月22日，從事于生物技術的諾思蘭德發(fā)布了定向增資結果報告書。公告顯示，此次諾思蘭德的定向增資價格高達為每股人民幣21.00元，并以非公開定向增資的方式成功增資189.20萬股有限售條件的普通股，募集資金3973.20萬元。

據(jù)了解，北京諾思蘭德生物技術股份有限公司目前主要資產(chǎn)為“重組人肝細胞生長因子裸質粒注射液”等5個新藥項目的無形資產(chǎn)，其中2個項目已分別完成Ⅰ期和Ⅱ期臨床研究，其他3個項目已基本完成臨床前研究。參考公司開發(fā)新藥的收益前景、同類新藥技術轉讓價格以及國內外相似公司市值等因素，公司自己評估的公司整體價值為3.00億元左右，目前公司股票的二級市場交易價格為每股30元。

“如果按照公司自己的評估價值來看，21元的定向增資價與二級市場交易價格為每股30.00元相比，折價幅度算是30%。廈門證券分析師陳云川分析說，如果把北京諾思蘭德生物技術股份有限公司放到二級市場來看，其定向增資項目是全部用于公司生物新藥研發(fā)項目的產(chǎn)業(yè)化，而生物技術算是新興產(chǎn)業(yè)，在理論上應該得到一定的溢價和熱捧，但是“新三板”畢竟不是二級市場，其能受到創(chuàng)投私募的青睞，只能說明“新三板”擴容一事讓創(chuàng)投私募“嗅”到了機會。與此同時，諾思蘭德的定向增資項目可能具有不錯的前景。

對于此次定向增資金額的用處，北京諾思蘭德生物技術股份有限公司表示，公司擬在北京市通州區(qū)購買約70畝產(chǎn)業(yè)化建設用地，總價款約為2300.00萬元。剩余募集資金全部用于建設“重組人肝細胞生長因子裸質粒注射液”新藥的GMP生產(chǎn)車間及配套設施。

“實際上，早在2008年諾思蘭德就已經(jīng)獲得這項有自主知識產(chǎn)權研究成果的國家專利，并申請到中國、美國和韓國進入臨床研究的批準。”北京諾思蘭德生物技術股份有限公司的研究人員說，現(xiàn)在僅僅是把這項研究成果產(chǎn)業(yè)化。

齊魯證券認為，如果本品年產(chǎn)100萬支，以8支/人的用量計算，則可用于治療12.50萬人，僅占適用患者總數(shù)的3.29%，具有很大的市場空間。按保守估算，如果本品定價為2000元/支，達產(chǎn)后年銷售額可達20.00億元人民幣。

而隨著募集資金到位，諾思蘭德預計項目實施后第三年開始產(chǎn)生收入，根據(jù)該項目的市場前景及經(jīng)濟效益推測，該項目于產(chǎn)生收入當年即可收回投資，正常情況下，該項目的靜態(tài)投資回收期為3.07年(含建設期2年)。

機構投資者爭先恐后

看著如此之好的項目，嗅覺靈敏的機構投資者自然也積極參與。據(jù)了解，諾思蘭德此次定向增資新增認購人為13人，其中8人為機構投資者，5人為公司員工。

公告顯示，這8名機構投資者分別為北京啟迪明德創(chuàng)業(yè)投資有限公司、啟迪創(chuàng)業(yè)投資管理(北京)有限公司、北京京奧珅投資管理有限公司、北京愛科時代科技有限公司、金信祥泰創(chuàng)業(yè)投資(北京)有限公司、北京鵬泰行科技有限公司、北京天和佳境投資管理有限公司和北京中金鑫磊投資咨詢有限公司。

記者了解到，在這8名機構投資者中，創(chuàng)投機構共計認購85萬股，并且北京啟迪明德創(chuàng)投以50萬股的持股數(shù)量位列諾思蘭德的第七大股東，持股比列為4.39%。而本次定向增資后，實際控制人仍為公司許松山、許日山兄弟，二人合計持股比例由本次定向增資前的48.50%下降到41.76%，公司的控制權未發(fā)生變化。

值得注意的是，從事于生物技術研發(fā)的諾思蘭德，其盈利能力并不佳。2009年該公司的每股收益僅有一分錢，而2010年1-6月，其每股收益為-0.12元，而2010年增資后，每股收益為-0.06元。因此，諾思蘭德目前仍在虧損邊緣。

對于盈利能力的不佳，諾思蘭德認為，這與公司目前的經(jīng)營模式以及所處研發(fā)階段有關。2006年至2008年8月公司成功的向國外三家公司以專利許可或技術轉讓等方式銷售了“重組人改構白介素-11”“重組人胸腺素α1”和“重組人胸腺素β4”三個項目的區(qū)域性開發(fā)權，扭轉研發(fā)型企業(yè)一般虧損的局面，并很好地維持了新藥研發(fā)。盡管2010年上半年仍然虧損，但加權平均凈資產(chǎn)收益率與每股收益較2009年有所降低。

本報記者 陳美