惠騰盈利能力轉(zhuǎn)好

本報(bào)記者 林珂

作為中航集團(tuán)重機(jī)、新能源資產(chǎn)整合平臺(tái)的中航重機(jī)(600765)一直被市場(chǎng)寄予厚望。而昨日一份差強(qiáng)人意的年報(bào)直接導(dǎo)致公司股價(jià)下挫，報(bào)收18.60元，跌3.96%，亦跌破多條短期均線支撐。

主營(yíng)業(yè)績(jī)可圈可點(diǎn)

年報(bào)顯示，中航重機(jī)2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)46.51%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)6.30%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)23019萬(wàn)元，同比下降9.57%。實(shí)現(xiàn)每股收益0.30元。多位市場(chǎng)人士均表示，公司業(yè)績(jī)明顯低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)0.4元左右的業(yè)績(jī)，或是導(dǎo)致昨日逆勢(shì)大跌的主要原因。

國(guó)都證券機(jī)械行業(yè)分析師魏靜表示“中航重機(jī)2010年的業(yè)績(jī)低于我們預(yù)期，從年報(bào)中來(lái)看，中航世新燃?xì)廨啓C(jī)公司虧損3253萬(wàn)元，以及惠騰公司2010年大幅下滑，直接公司收益大幅度下滑。公司于2009年持有20%的惠騰股權(quán)，貢獻(xiàn)的投資收益占新能源投資公司的90%以上，占公司凈利潤(rùn)的1/3。此外，公司毛利潤(rùn)實(shí)際較2009年出現(xiàn)上升，但由于所得稅率的提高，導(dǎo)致毛利潤(rùn)有所下降。

“雖然業(yè)績(jī)低于預(yù)期，但公司鍛造以及液壓兩塊業(yè)務(wù)仍可圈可點(diǎn)?！币晃徊辉妇呙能姽ば袠I(yè)分析師表示，“值得一提的是，雖然2010年凈利潤(rùn)同比下降近10%，細(xì)心的投資者一定會(huì)發(fā)現(xiàn)，公司去年的非經(jīng)常性損益僅為1353萬(wàn)元，而這一數(shù)字在2009年卻高達(dá)1.14億元?？鄢@部分非經(jīng)常性損益，2010年公司凈利潤(rùn)同比卻上漲達(dá)到54.35%?？梢?jiàn)，公司自身主營(yíng)業(yè)務(wù)在2010年中仍可圈可點(diǎn)。從細(xì)分業(yè)務(wù)來(lái)看，公司在大型鍛造設(shè)備優(yōu)勢(shì)和軍品訂單穩(wěn)定增長(zhǎng)資源優(yōu)勢(shì)使得鍛鑄業(yè)務(wù)在2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)43.41%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)61.30%；其次，液壓業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)27.53%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40.41%，液壓件業(yè)務(wù)有望在未來(lái)隨著工程機(jī)械行業(yè)的高景氣繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)?！鄙鲜鲕姽し治鰩煴硎尽?/p>

中航惠騰最終扭虧

自2007年以來(lái)，中航重機(jī)陸續(xù)通過(guò)重組、增發(fā)等手段，確立了中航工業(yè)集團(tuán)新能源產(chǎn)業(yè)唯一投資平臺(tái)的定位。并逐漸成為中航集團(tuán)重要的資產(chǎn)整合平臺(tái)，2010年10月29日公司再次定向增發(fā)收購(gòu)一系列資產(chǎn)，核心資產(chǎn)中航惠騰80%的股權(quán)收購(gòu)最為引人關(guān)注，同時(shí)也是市場(chǎng)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。

當(dāng)時(shí)曾一度有分析師認(rèn)為，此次資產(chǎn)注入可能會(huì)因中航惠騰業(yè)績(jī)的不確定性遭到證監(jiān)會(huì)否決。魏靜對(duì)此表示，“就現(xiàn)在的實(shí)際情況來(lái)看，這種情況將不會(huì)出現(xiàn)。2010年1-8月，中航惠騰虧損近3000萬(wàn)元，但公司表示2010年年底將扭虧為盈。在年報(bào)中，中航惠騰已經(jīng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4417萬(wàn)元，雖然同比仍出現(xiàn)下降，但盈利能力發(fā)生積極轉(zhuǎn)變。按報(bào)告中的數(shù)據(jù)，中航惠騰9-12月凈利潤(rùn)達(dá)到7000余萬(wàn)元，如果下滑趨勢(shì)持續(xù)改變，那凈利潤(rùn)回歸至2009年3.8億元的高點(diǎn)只是時(shí)間的問(wèn)題。

市場(chǎng)分析人士表示，定向增發(fā)已公告近5個(gè)月，雖然距完成收購(gòu)仍無(wú)時(shí)間表，但可以樂(lè)觀預(yù)計(jì)，此次收購(gòu)已漸行漸近。相對(duì)于很多公司融資投入新建項(xiàng)目而言，中航重機(jī)收購(gòu)一系列資金后并不用等待漫長(zhǎng)的建設(shè)期，今年完成收購(gòu)相關(guān)事宜已是大概率事件。如果按報(bào)告中預(yù)計(jì)，中航惠騰盈利能力恢復(fù)到2009年水平，僅此一項(xiàng)資產(chǎn)就將為中航重機(jī)增發(fā)攤薄后的每股收益都將增厚0.4元左右，2011年中航重機(jī)業(yè)績(jī)或可值得期待。

華夏出逃VS廣發(fā)堅(jiān)持

盈利一直保持持續(xù)增長(zhǎng)的中航重機(jī)出現(xiàn)出人意料的業(yè)績(jī)下滑，雖然業(yè)績(jī)向好預(yù)期未發(fā)生改變，但仍未能阻止一直占據(jù)流通股東前兩位的華夏系基金的減持步伐。

從中航重機(jī)去年三季報(bào)來(lái)看，華夏系已出現(xiàn)減倉(cāng)的苗頭。去年三季度中，華夏紅利、華夏行業(yè)精選分別減倉(cāng)30萬(wàn)股、400萬(wàn)股，仍位列流通股東第一、二位。但在股價(jià)大幅震蕩的去年四季度中，華夏系卻選擇了悉數(shù)清倉(cāng)，截至12月31日，前十大流通股東中已沒(méi)有了華夏系的身影。

華夏系選擇辭官歸故里，有“人”卻選擇星夜趕考場(chǎng)。去年四季度中，博時(shí)、南方旗下基金出現(xiàn)新進(jìn)建倉(cāng)，而之前留守的多數(shù)基金也在四季度選擇加倉(cāng)。值得一提的是，一直重倉(cāng)持有中航重機(jī)的廣發(fā)系共有四只基金現(xiàn)身流通股東之中，其中新進(jìn)一只、加倉(cāng)兩只，合計(jì)持股達(dá)到中航重機(jī)流通股本超過(guò)5%，成為除限售股東外的第一大“莊家”。