•2010年年報系列專題之八•

◎《紅周刊》記者 劉增祿

從目前年報公布家數(shù)來看，年報的披露工作仍處熱身階段，不過身為年報披露的“先遣部隊”中小板和創(chuàng)業(yè)板都已完成了2010年業(yè)績快報的披露，整體業(yè)績實現(xiàn)同比大幅增長。

中小板、創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績實現(xiàn)增長

數(shù)據(jù)顯示，未出正式年報的470家中小板公司的快報顯示其合計實現(xiàn)主營收入7624.44億元，凈利潤692.93億元，162家創(chuàng)業(yè)板公司實現(xiàn)主營收入652.34億元，凈利潤111.96億元；正式披露年報的84家中小板公司合計實現(xiàn)主營收入1366.17億元，凈利潤106.41億元，21家創(chuàng)業(yè)板公司合計實現(xiàn)主營收入114.55億元，凈利潤19.8億元。

從整體上看，中小板公司2010年度主營總收入同比約增長36.6%，凈利潤同比增長約33.55%；創(chuàng)業(yè)板公司年度主營總收入同比增長約44.26%，凈利潤同比增長約31.65%。

關(guān)注業(yè)績持續(xù)增長公司

在個股數(shù)據(jù)上，大族激光、天奇股份、大港股份等8家公司凈利潤同比增幅超過500%，但與這些業(yè)績暴增公司相比，那些能夠連續(xù)幾年業(yè)績都保持穩(wěn)定增長的公司往往卻是白馬股。從數(shù)據(jù)上看，有61家中小板公司自2006年至2009年期間實現(xiàn)4年凈利潤的持續(xù)增長，其中年度增幅均在20%以上的有30家，而這些個股在2010年有28家跑贏了同期大盤，像金螳螂、中工國際兩家公司的漲幅甚至達(dá)到236.8%和118.29%。根據(jù)2010年已披露年報和快報統(tǒng)計，金螳螂、洋河股份等18家公司將再次實現(xiàn)20%以上的利潤增長(見表1)。

雖然創(chuàng)業(yè)板公司上市較晚，但年度業(yè)績實現(xiàn)連續(xù)3年增長的卻多達(dá)145家，其中有66家年增幅高于20%，像東方日升、沃森生物等9家公司更是超過50%(見表2)。雖然這些個股曾因上市定位過高造成其市場表現(xiàn)并不出色，但隨著利空的逐步消化，預(yù)計在穩(wěn)定的業(yè)績支撐下,未來將存在一定機會。事實上，2010年年報數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示有部分機構(gòu)正逐步建倉這些業(yè)績穩(wěn)定股，如東方日升前十大流通股股東在2010年三季度還只有一家信托基金入駐，到了四季度則變?yōu)?家機構(gòu)持倉，其中僅嘉實基金系就有4只基金介入；新股大富科技上市后就被國泰基金旗下的5只基金介入。

回避基本面變動頻繁公司

盡管有多只小盤股2010年年度將出現(xiàn)大幅增長，但也需仔細(xì)辨析這些公司，不能被其表象迷惑。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果顯示，有多家公司的業(yè)績變化非常不穩(wěn)定，其業(yè)績暴增是由非經(jīng)常性收益或受當(dāng)年外因所致。鑫富藥業(yè)2007年年報顯示公司業(yè)績同比大幅增長了2651.38%，原因是當(dāng)年主導(dǎo)產(chǎn)品D-泛酸鈣價格的一漲再漲，隨著2008年以來人民幣的升值和主導(dǎo)產(chǎn)品價格的大幅下降，凈利潤分別下滑82.83%、26535%，到了2010年已經(jīng)出現(xiàn)18780.33萬元的虧損；新和成也有同樣經(jīng)歷，因維生素產(chǎn)品價格的大幅增長，其2008年度凈利潤同比增長766.21%，但隨著維生素產(chǎn)品價格的下降，2009年業(yè)績又下滑67.02%，2010年VE、VA的價格逐步回暖又讓其業(yè)績勉強微增8.35%，

此外，像大族激光之類通過其它手段實現(xiàn)凈利潤實現(xiàn)暴增的公司也需仔細(xì)分析，不能因業(yè)績出現(xiàn)暴增就盲目介入，該股子公司動遷獲補和轉(zhuǎn)讓大族醫(yī)療股權(quán)帶來的收益對2010年的業(yè)績增長貢獻(xiàn)非常明顯，除去非常規(guī)因素影響，2011年能夠促進(jìn)業(yè)績持續(xù)增長的賣點顯得很勉強。-