保薦人東方證券權(quán)威人士披露，885萬股砸盤系個人所為，疑背后有機構(gòu)支持；東方長江緊急協(xié)商，尋證監(jiān)會支持減少發(fā)行量

理財周報券商實驗室研究員 任家河 譚婷/文

“昨夜整夜聯(lián)系，但賣出數(shù)量不超過一半?！?月4日晚7點，一名東方證券內(nèi)部權(quán)威人士獨家向理財周報記者透露。

說這話時，由東方證券、長江證券保薦承銷公司聯(lián)席保薦主承銷的長江證券(000783.SZ)不超過6億股的增發(fā)網(wǎng)下申購繳款剛結(jié)束。也就是說，長江證券6億股的發(fā)行量，最后申購的不超過3億股，如果原發(fā)行計劃繼續(xù)執(zhí)行，余額包銷的東方證券將至少購買金額38億元的長江證券。

按照計劃，3月4日為增發(fā)的網(wǎng)上網(wǎng)下申購日，4日也是網(wǎng)下申購定金繳款日，定金截至當日下午5時；7日網(wǎng)下申購定金驗資；8日網(wǎng)上申購資金驗資，確定網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行量，計算配售比例；9日刊登發(fā)行結(jié)果公告。

據(jù)查，長江增發(fā)項目保薦小組成員包括：張正平(具備10年投行從業(yè)經(jīng)歷，2007年7月加入東方證券)、張亞波(東方證券投行業(yè)務總部質(zhì)控部副總經(jīng)理，6年投行經(jīng)歷)、周依黎(現(xiàn)任長江保薦企業(yè)融資部總經(jīng)理)、王玨(長江保薦董事副總經(jīng)理)。

6億股賣出不到一半

上述權(quán)威人士透露，“目前的方法就是東方證券與長江證券協(xié)商，希望證監(jiān)會能夠批準我們減少發(fā)行量?！鄙鲜鱿⑷耸糠Q。

3月3日下午3時之前最后3分鐘，突如其來的885萬股長江證券股票突然砸在最后三分鐘的集合交易時間，股價從12.75元/股跌至12元/股，直至收盤。當日，長江共計成交601282手，金額7.72億元，換手率2.77%。當日的成交量比此前一個交易日陡然放大227674手。

重擊之下，長江證券市場價已經(jīng)低于12.67元/股的發(fā)行價，長江證券6億股的公開發(fā)行進入困境。

而事件的另一關鍵方東方證券將耗費40億元以上對剩余的長江證券股票進行余額包銷。

按照此前發(fā)行協(xié)議，到銷售截止日止，也就是到3月4日下午3點，如投資者實際認購總額低于預定發(fā)行總額，未售出的股票將由全部由東方證券認購，并在發(fā)行結(jié)束時將資金全額支付給長江證券。

40億，且不談東方證券有沒有這個實力買下76億長江證券股票，即使是買下之后，東方證券也將面臨“一參一控”問題無法上市，長江證券面臨更換大股東的命運。

而且，即使按照合同包銷之后，長江證券未來的盤面也將長期面臨拋壓，而東方證券不僅會自營虧損，還會因為成為長江證券股東，受制于“一參一控”，原定于2011年的上市計劃從此泡湯。

如果東方證券包銷剩余6億股一半以上股票，東方證券將至少持有長江證券3億股，而長江證券現(xiàn)在的第一大股東青島海爾投資在增發(fā)之前也僅持有34894萬股長江證券，如此一來，東方證券與長江證券所持有的股份將難分伯仲。況且，東方證券被迫包銷的股份遠不止3億股。

長江證券顯然不會歡迎這位意外的股東，而東方證券在上市的節(jié)骨眼上，對長江證券這個“殼”資源也并不稀罕。

為上市準備多年，2011年東方證券上市幾乎已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖虑?，現(xiàn)在成為長江證券的大股東，不但會使自己受制于“一參一控”不能上市，還會在接下來的減持中，不斷虧損。

一位上市券商投行負責人，4日從技術層面對東方證券這次保薦承銷前景進行分析?！笆聭B(tài)發(fā)展下去有兩種情況，一是長江東方達成協(xié)議，宣布增發(fā)失敗，這也就等于說東方承認自己沒這個能力；一是上海國資控制的東方，尋找政府關系，讓機構(gòu)買一些。后面這個可能性大點。因為如果宣布放棄增發(fā)，已經(jīng)持有長江證券的股東，可依據(jù)合同法，對這種違背合同的行為提出訴訟。

協(xié)議減少發(fā)行量或可行

接近東方證券的人士透露，東方證券包銷是一定的，只是數(shù)量多寡的問題。但即便想要包銷，對于東方證券來說，這么多股份也是一塊難啃的骨頭。

WIND資訊顯示，東方證券2010年凈利潤5.4億元，所有者權(quán)益84億元，如果單靠東方證券自己的力量，顯然啃不下長江證券這么大的體量。

正如消息人士所言，現(xiàn)在唯一的辦法就是減少長江證券發(fā)行量。減少之后雖然會降低長江證券的募集金額，但總比增加一個大股東要好。

其實，在長江證券的招股意向書上，并沒有規(guī)定至少要發(fā)行多少股份，只是規(guī)定了一個最多發(fā)行6億股的限額。

“12元/股與12.67元/股這么大的差價，發(fā)到這個程度，我們已經(jīng)盡力了?！鄙鲜鰱|方證券權(quán)威人士解釋，“溝通之后，長江證券和證監(jiān)會都對這個突如其來的狀況表示理解，目前正在積極協(xié)商，預計能減少一部分發(fā)行量。

雖然此次申購的具體股東尚不知曉，但已經(jīng)有未經(jīng)證實的消息稱，東方證券緊急找來一家國企，把長江證券的股份打折賣了。