3月8日晚，長(zhǎng)江證券發(fā)布了《增發(fā)A股發(fā)行結(jié)果公告》，公告顯示，公司本次增發(fā)最終發(fā)行數(shù)量為2億股，募集資金總量為25.34億元，網(wǎng)上網(wǎng)下共申購(gòu)89,931,195股，承銷團(tuán)包銷110,068,805股。針對(duì)此次發(fā)行結(jié)果及增發(fā)過程中一些投資者和媒體關(guān)心的問題，發(fā)行人長(zhǎng)江證券股份有限公司副總裁兼董事會(huì)秘書徐錦文和保薦機(jī)構(gòu)東方證券股份有限公司助理總裁、投資銀行業(yè)務(wù)總部董事總經(jīng)理、投行總監(jiān)馬驥聯(lián)合接受訪問。長(zhǎng)江證券表示，此次增發(fā)的發(fā)行數(shù)量及募集資金的減少不會(huì)對(duì)公司發(fā)展有實(shí)質(zhì)性的影響，公司目前各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展良好，2月份的業(yè)績(jī)更是超出市場(chǎng)預(yù)期。公司將采取切實(shí)有效的措施提高募集資金的使用效率，持續(xù)抓住行業(yè)利好，使各主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，以持續(xù)向好的業(yè)績(jī)與投資者共享經(jīng)營(yíng)成果，助推遠(yuǎn)景目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

筆者：請(qǐng)介紹一下此次公開增發(fā)的最終發(fā)行情況。

徐錦文：公司本次增發(fā)最終發(fā)行數(shù)量為2億股，募集資金總量為25.34億元。根據(jù)深圳證券交易所提供的網(wǎng)上申購(gòu)信息，保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)對(duì)網(wǎng)上、網(wǎng)下的申購(gòu)情況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)：網(wǎng)上參與優(yōu)先認(rèn)購(gòu)的原A股股東戶數(shù)為12,150戶，全部為有效申購(gòu)，共申購(gòu)25,219,334股，占本次發(fā)行總量的12.61%；網(wǎng)上一般社會(huì)公眾投資者申購(gòu)的戶數(shù)為3,916戶，全部為有效申購(gòu)，共申購(gòu)48,711,861股，占本次發(fā)行總量的24.36%；網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者申購(gòu)為2家，全部為有效申購(gòu)，共申購(gòu)16,000,000股，占本次發(fā)行總量的8.00%。承銷團(tuán)包銷110,068,805股，占本次發(fā)行總量的55.03%。

筆者：發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)確定的上述發(fā)行數(shù)量考慮了哪些方面的因素？

徐錦文：本次公開發(fā)行的最終數(shù)量是公司與保薦機(jī)構(gòu)經(jīng)過認(rèn)真溝通之后，充分考慮以下三個(gè)方面的因素確定的：

1、遵循國(guó)家法律法規(guī)和相關(guān)發(fā)行制度；

2、保護(hù)新老股東權(quán)益；

3、兼顧發(fā)行人與保薦機(jī)構(gòu)的利益。

筆者：根據(jù)此次確定的發(fā)行價(jià)12.67元計(jì)算，本次募集資金最高達(dá)76億元，而最終發(fā)行數(shù)量和募集金額縮小之后，對(duì)長(zhǎng)江證券未來(lái)的發(fā)展會(huì)產(chǎn)生哪些方面的影響？

徐錦文：此次增發(fā)的發(fā)行數(shù)量及募集資金的減少不會(huì)對(duì)公司發(fā)展有實(shí)質(zhì)性的影響。公司目前各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展良好，2月份的業(yè)績(jī)更是超出市場(chǎng)預(yù)期。公司將采取切實(shí)有效的措施提高募集資金的使用效率，重點(diǎn)布局創(chuàng)新業(yè)務(wù)，加快多元化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的構(gòu)建步伐，提升公司的持續(xù)盈利能力。隨著募集資金的逐步投入，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展速度和力度將得到進(jìn)一步的提升，未來(lái)幾年內(nèi)，公司將步入快速發(fā)展的時(shí)期。

筆者：作為本次增發(fā)的主承銷商，東方證券如何看待長(zhǎng)江證券的投資價(jià)值？

馬驥：東方證券一直看好長(zhǎng)江證券的未來(lái)發(fā)展。我們認(rèn)為，長(zhǎng)江證券良好的法人治理結(jié)構(gòu)、較強(qiáng)的創(chuàng)新意識(shí)、全面的風(fēng)險(xiǎn)控制能力、穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)理念促成了公司在這幾年取得了長(zhǎng)足的發(fā)展，并使得當(dāng)前的長(zhǎng)江證券正處于最佳發(fā)展期。

2009年，長(zhǎng)江證券實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.72億元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率24.77%。兩項(xiàng)指標(biāo)均位居行業(yè)前列。在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，長(zhǎng)江證券營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)分布廣泛，具備發(fā)展為全國(guó)性公司之基礎(chǔ)。截至2010年6月30日，本公司經(jīng)證券監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立并正式營(yíng)運(yùn)的證券營(yíng)業(yè)部共80家。其中有29家分布在湖北省、11家分布在珠三角地區(qū)、12家分布在長(zhǎng)三角地區(qū)，其余28家分布在北京、四川、重慶、福建等全國(guó)12個(gè)省市。本公司已初步完成了全國(guó)性網(wǎng)點(diǎn)布局，且以湖北和沿海發(fā)達(dá)地區(qū)為重點(diǎn)。公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率穩(wěn)步提高。證券自營(yíng)業(yè)務(wù)一直是長(zhǎng)江證券的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。過去三年，長(zhǎng)江證券自營(yíng)業(yè)務(wù)的收益率和收益絕對(duì)值一直都位居行業(yè)前十。2009年，長(zhǎng)江證券投行業(yè)務(wù)按證券承銷金額排名列全國(guó)第6名；2010年上半年投行業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)率在上市券商中處于較好水平。長(zhǎng)江證券的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在最近兩年也取得了飛速進(jìn)展，證券研究是長(zhǎng)江證券較為有特色的業(yè)務(wù)之一。

筆者：東方證券此次包銷的股份將如何處理？

馬驥：我們會(huì)在考慮長(zhǎng)江證券廣大股東利益和維護(hù)公司市值穩(wěn)定的前提下，在二級(jí)市場(chǎng)擇機(jī)減持本次包銷所持有的長(zhǎng)江證券股票。

筆者：3月7日，長(zhǎng)江證券公布了2月份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，2月份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.77億元，環(huán)比增長(zhǎng)185.48%，業(yè)績(jī)?cè)鏊賰H次于中信，居上市券商第2位。從數(shù)據(jù)上來(lái)看，長(zhǎng)江證券進(jìn)入了快速發(fā)展期，公司各主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)情況如何？此次增發(fā)完成后，公司是否會(huì)延續(xù)2月份的良好業(yè)績(jī)，保證全年業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)？

徐錦文：公司充分抓住"成交量恢復(fù)預(yù)期、傭金新規(guī)步入實(shí)施、轉(zhuǎn)融通方案雛形初現(xiàn)和新三板正式擴(kuò)容"等行業(yè)相關(guān)利好，2月份業(yè)績(jī)的提升是公司2011年發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施的一個(gè)良好反映。

就凈利潤(rùn)率來(lái)看，2011年1-2月公司實(shí)現(xiàn)母公司凈利潤(rùn)率50.74%，在已公布2月業(yè)績(jī)的券商中排名第2位；而2月單位實(shí)現(xiàn)母公司凈利潤(rùn)率61.03%，居上市券商之首。

截至2011年2月底，公司資管產(chǎn)品總份額為41.69億份，凈值合計(jì)達(dá)43.11億元，居行業(yè)第11位，在上市券商中排名第6位；創(chuàng)新業(yè)務(wù)截至2月底，公司在深交所融資融券余額達(dá)0.56億元，占比為0.98%；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，公司2011年1月單月股基市場(chǎng)份額達(dá)1.71%，同比增長(zhǎng)3.64%，同09年下半年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)改革實(shí)施以來(lái)相比，增幅達(dá)17.93%。

在資本規(guī)模擴(kuò)張的背景下、在新設(shè)網(wǎng)點(diǎn)份額提高和傭金新規(guī)的雙重利好下，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有望迎來(lái)"量?jī)r(jià)齊增"的佳境；而隨著套保業(yè)務(wù)的引進(jìn)，自營(yíng)業(yè)務(wù)在保持高收益率的同時(shí)有望進(jìn)一步降低風(fēng)險(xiǎn)；資管業(yè)務(wù)在品牌提升的背景下有望引來(lái)收益率的增長(zhǎng)；隨著公司"深耕湖北，全國(guó)布局"策略的實(shí)施，直投、投行、兩融和股指期貨等業(yè)務(wù)的價(jià)值貢獻(xiàn)有望在2011年真正得到凸顯，從而保證公司全年業(yè)績(jī)的穩(wěn)步發(fā)展。

筆者：在長(zhǎng)江證券招股書公告的20個(gè)交易日之前，股價(jià)一直在10-11元/股之間，而在公告之前的20個(gè)交易日內(nèi)，長(zhǎng)江證券迅速?gòu)?0.5元/股升至最高時(shí)的13.92元/股，甚至出現(xiàn)連續(xù)兩天累計(jì)漲幅16%的局面。期間有何因素導(dǎo)致公司股價(jià)的波動(dòng)？

馬驥：作為去年跑輸大盤的券商板塊，近期基本面有一些向好的變化。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率下降的趨勢(shì)有望在今年得到扭轉(zhuǎn)。同時(shí)隨著股市流通盤的不斷擴(kuò)大和新上市公司家數(shù)持續(xù)增多，經(jīng)紀(jì)業(yè)投行等多項(xiàng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)均有望在今年取得佳績(jī)。而資產(chǎn)管理、融資融券、直接投資和股指期貨等多項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)也可能為券商帶來(lái)更具有實(shí)質(zhì)意義的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。我們注意到，不少機(jī)構(gòu)投資者已逐步改變對(duì)去年券商股較為看淡的觀點(diǎn)。我們認(rèn)為，投資者預(yù)期的變化，可能導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)券商股的配置需求提升。而作為券商股中歷來(lái)估值水平較低的長(zhǎng)江證券非常有可能成為大家關(guān)注看好的重點(diǎn)之一。長(zhǎng)江證券近期的股價(jià)上漲可能與此有關(guān)。

筆者：3月3日長(zhǎng)江證券收盤時(shí)，受到885萬(wàn)股的拋售，使股價(jià)在短時(shí)間內(nèi)跌至增發(fā)價(jià)以下，885萬(wàn)股集中"砸盤"是否是外界傳聞的個(gè)人投資者所為？其目的是什么？

馬驥：經(jīng)初步了解，該885萬(wàn)股拋售系個(gè)人投資者所為，具體細(xì)節(jié)和該投資者的拋售動(dòng)機(jī)，我們期待著有關(guān)部門對(duì)此事項(xiàng)的詳盡調(diào)查。

筆者：作為業(yè)內(nèi)人士，你如何看待本次增發(fā)發(fā)生在收盤集合競(jìng)價(jià)階段的"砸盤"事件？

馬驥：公開增發(fā)作為中國(guó)證券市場(chǎng)融資效率最高的品種，它同時(shí)也是操作難度最大的股權(quán)融資品種。增發(fā)價(jià)與申購(gòu)日前最新市價(jià)之間的關(guān)系，成為各方關(guān)注的重點(diǎn)。我們也注意到，最近一兩年，各界人士對(duì)公開增發(fā)現(xiàn)行規(guī)則亦有一些探討。我們會(huì)認(rèn)真總結(jié)自身在執(zhí)行本次增發(fā)中所獲得經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，并及時(shí)將我們的思考與建議向有關(guān)部門反映，繼續(xù)為證券市場(chǎng)的發(fā)展貢獻(xiàn)我們的力量。

筆者：本次增發(fā)完成后，長(zhǎng)江證券未來(lái)發(fā)展的思路？

徐錦文：長(zhǎng)江證券將秉承"深耕湖北，全國(guó)布局"的發(fā)展策略，利用營(yíng)業(yè)部全國(guó)性分布、證券自營(yíng)業(yè)務(wù)能力較強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)和特色，走差異化競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略路線。

在整體戰(zhàn)略上，不求最大、但求最強(qiáng)，與第二梯隊(duì)證券公司形成錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，力求在細(xì)分市場(chǎng)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。另外公司還將依靠自身力量集中精力做強(qiáng)、做大零售客戶業(yè)務(wù)，建立公司在零售客戶業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；通過合資合作等方式，增強(qiáng)公司在機(jī)構(gòu)及公司客戶業(yè)務(wù)方面的競(jìng)爭(zhēng)能力，實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)及公司客戶業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)，從而為最終實(shí)現(xiàn)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

此次增發(fā)募集資金，將進(jìn)一步鞏固和提升公司的綜合實(shí)力，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為實(shí)現(xiàn)公司"成為向客戶提供全面理財(cái)服務(wù)的一流金融企業(yè)，綜合實(shí)力排名進(jìn)入行業(yè)前十；成為客戶信賴、股東滿意、員工自豪，在行業(yè)內(nèi)有地位，在社會(huì)上受人尊敬的百年老店"的遠(yuǎn)景目標(biāo)奠定良好的基礎(chǔ)。