徐工機械(000425)每股收益3.22元即將10送10

山東神光

事件：公司公布2010年度報告。公司實現(xiàn)營業(yè)總收入25,213,901,114.49 元，比去年同期增長21.81%；歸屬于母公司所有者的凈利潤2,926,092,014.24元，比去年同期增長68.04%；基本每股收益3.22元，每股凈資產(chǎn)11.68元，攤薄凈資產(chǎn)收益率24.29%。分配方案為每10股送10股派1.20元人民幣(含稅，扣稅后每10股送10股派0.08元)；本次權(quán)益分派股權(quán)登記日為：2011年3月15日(星期二)。 元，

神光分析：

1、公司所屬行業(yè)為工程機械行業(yè)，主要從事工程起重機械、路面機械、壓實機械等系列工程機械主機和液壓件等基礎(chǔ)零部件產(chǎn)品的開發(fā)、制造和銷售業(yè)務(wù)。公司的汽車起重機、壓路機、攤鋪機、登高平臺消防車、隨車起重機、挖掘裝載機等主機和工程機械油缸等零部件占有率繼續(xù)保持國內(nèi)市場第一位，其中起重機市場占有率連續(xù)五年超過50%。

2、得益于 5 年 3600 萬套的保障性住房建設(shè)和“十二五”期間有望超過 2 萬億元的水利設(shè)施、運營里程有望達到 12 萬公里的鐵路設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及城鎮(zhèn)化建設(shè)的推進、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，中國工程機械行業(yè)的市場需求將呈現(xiàn)高增長態(tài)勢。 國際市場方面，2011 年全球經(jīng)濟預(yù)計將逐步復(fù)蘇。歐美等發(fā)達經(jīng)濟體和新興市場的需求高速增長，有望成為推動行業(yè)發(fā)展的又一重要因素。 5 年 36

3、簡單估算，公司2010-2012年動態(tài)市盈率約為19倍、13倍和10倍，估值較低。且公司即將實施高比例送轉(zhuǎn)，短線含權(quán)價值較高，值得關(guān)注。