萬通地產(chǎn)年報(bào)點(diǎn)評(píng)——持有評(píng)級(jí)

渤海證券 易華強(qiáng)

事件：萬通地產(chǎn)公布2010年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.68億元，同比增加45%，歸屬股東的凈利潤(rùn)為4.14億元，同比增加51%，基本每股收益0.34元。公司同時(shí)公布利潤(rùn)分配預(yù)案，向全體股東每10股派發(fā)紅利1.7元。

點(diǎn)評(píng)：

1、公司遵循“濱海新區(qū)，美國(guó)模式、萬通價(jià)值觀和打造綠色公司”的戰(zhàn)略方針，在鞏固住宅業(yè)務(wù)的同時(shí)，加大力度開發(fā)商用物業(yè)，在提升商用物業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力和資產(chǎn)管理能力方面取得了較大突破，開拓了新的融資模式，實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)安排的多樣性與商用物業(yè)業(yè)態(tài)拓展的最優(yōu)匹配，公司綠色戰(zhàn)略實(shí)施及創(chuàng)新研發(fā)工作獲得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)程。

2、公司主要業(yè)務(wù)位于京津地區(qū)，專注于高端住宅開發(fā)和商用物業(yè)的開發(fā)與經(jīng)營(yíng)。在房地產(chǎn)調(diào)控政策下，短期內(nèi)高端住宅銷售將受到較大的影響。2010年，公司加大了商用物業(yè)的開發(fā)力度，在北京CBD地區(qū)和天津市取得了商用地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)權(quán)，逐步實(shí)現(xiàn)住宅業(yè)務(wù)和商用物業(yè)均衡發(fā)展，提升了公司可持續(xù)發(fā)展能力和核心競(jìng)爭(zhēng)能力。

3、公司期末貨幣資金34.15億元，同比增長(zhǎng)67.6%。預(yù)收賬款32.63億元，同比增長(zhǎng)46.8%。公司資金充足，有利于規(guī)模擴(kuò)張和獲取優(yōu)質(zhì)土地，大量的預(yù)收賬款為2011年業(yè)績(jī)奠定良好基礎(chǔ)，考慮近期房地產(chǎn)調(diào)控的政策壓力，給予公司持有評(píng)級(jí)。