華誼兄弟年報點評3月11日

渤海證券  黃亞玲

事件： 華誼兄弟公布2010年年報

點評：

1 華誼兄弟2010年基本每股收益0.44元，低于2月份業(yè)績快報中的基本每股收益(0.45元)比2009年增加了0.12元。公司營業(yè)總收入10.72億元，比去年增加了77.4%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.5億元。公司擬以現(xiàn)有總股本3.36億股為基數(shù)，按每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2元(含稅)；以資本公積金轉增股本，每10股轉增8股。 華誼兄弟20

2 公司以是及下屬控股子公司的主營業(yè)務為影視制作、藝人經紀及相關服務。報告期內，公司主營業(yè)務收入較上年同期增長78.01%，其中電影業(yè)務比上年同期增長209.39%，增長的主要原因是公司在報告期內發(fā)現(xiàn)的影片數(shù)量增加，并且取得較高的票房收入，同時音樂及影院業(yè)務也促使營業(yè)收入增加。 公司以是及下

3 報告期內，公司主營業(yè)務成本比上年同期增長73.85%，成本增加主要是由于公司產能擴大及新增業(yè)務造成。報告期內，公司主營業(yè)務毛利率較上年同期增長 1.26 個百分點，其中，電影及其衍生業(yè)務增加2.60 個百分點，藝人經紀及相關服務業(yè)務增加4.77 個百分點，電視劇及其衍生業(yè)務下降5.66 個百分點，主要是因為電視劇制作成本增加所致。 報告期內，

4 公司公布的財務數(shù)據(jù)基本符合預期，以及公司2011年的新片計劃的公布、付費電視、IPTV、網絡電視等增值渠道的拓展，這三大要點近期內會推動公司股價上漲?？紤]到傳媒行業(yè)的高估值風險還未完全釋放，對該股票給予謹慎推薦評級。 公司公布的財