《投資者報》記者 岳永明

三八節(jié)當(dāng)天，畫家白庚延的《黃河西來決昆侖咆哮萬里觸龍門》、《燕塞秋》兩幅畫在連續(xù)幾天15%的漲停板后，分別躍升至8.68元/份、8.73元/份。

40天漲幅超8倍。

1月26日，上述兩幅作品正式在天津文化藝術(shù)品交易所(以下簡稱“天津文交所”)上市交易。起始，兩幅畫定價分別為600萬元、500萬元，拆分為600萬個份額和500萬個份額，以1元/份發(fā)行。截至3月8日，兩幅畫定身價”飆升至5208萬元、4185萬元。

文交所并非股市，但勝似股市。最牛的A股放在此間，也化作垃圾股。

天津文交所只是全國文交所之一。

“文交所”是“文化產(chǎn)權(quán)交易所”和“文化藝術(shù)品交易所”的統(tǒng)稱，其名稱和機構(gòu)都屬于新生事物，同時也具有新生事物的共性：經(jīng)歷上乏善可陳，前景上無可估量，形式上群體出現(xiàn)，速度上急速蔓延。

初露

早在2007年，滬深等地就提出構(gòu)建“文化產(chǎn)權(quán)交易所”，兩年中均未出現(xiàn)大的突破。

突破是在2009年：在144天內(nèi)像下餃子一樣成立了3家文交所。

6月15日，國內(nèi)首個綜合性文化產(chǎn)權(quán)交易平臺——上海文化產(chǎn)權(quán)交易所(下簡稱“上海文交所”)揭牌；11月16日，深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所(下簡稱“深圳文交所”)掛牌。

國內(nèi)證券市場發(fā)展早期，深圳特區(qū)即和上海金融中心死磕，這次文交所之爭更是在職能上雷同為“綜合的文化產(chǎn)權(quán)交易平臺”，并再次不約而同地把自己的“綜合的定位解釋為“一拖四”：和文化相關(guān)的產(chǎn)權(quán)交易平臺、產(chǎn)業(yè)投融資平臺、企業(yè)孵化平臺、產(chǎn)權(quán)登記托管平臺。

在滬深守望中的9月17日，天津文交所掛牌。

這是一個經(jīng)營目的極其明確的機構(gòu)，它省略一切枝蔓，把經(jīng)營對象直接鎖定為文化藝術(shù)品。其主要經(jīng)營內(nèi)容如是描述：是以對文化藝術(shù)品鑒定、評估、托管、擔(dān)保或保險等系統(tǒng)程序為前提，發(fā)行并上市交易拆分化的、非實物藝術(shù)品份額合約；同時交易經(jīng)有關(guān)政府主管部門許可的藝術(shù)品信托受益憑證與其它文化藝術(shù)品期貨、期權(quán)等。

《投資者報》記者歸類發(fā)現(xiàn)，2009年國內(nèi)出現(xiàn)兩大類文化交易平臺并形成初步定式：

一類以上海文交所為代表，屬于專業(yè)化綜合性服務(wù)平臺；

一類以天津文交所為代表，發(fā)行并上市交易拆分化的、非實物藝術(shù)品份額合約平臺。

隨后中國所有成立的文交所，都以上述兩類平臺做為摹本和原則，無出其右。

競“艷”

2010年，文交所開始在全國野火般蔓延。

是年3月19日開始，大網(wǎng)撒開。各省、自治區(qū)、直轄市黨委宣傳部，人行上海總部及各分行、營業(yè)部、省會(首府)城市中支，各行政區(qū)財政廳(局)、文化廳(局)、廣播影視局、新聞出版局、銀監(jiān)局、證監(jiān)局、保監(jiān)局，各政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、郵儲銀行都收到了來自北京的一份名為《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導(dǎo)意見》(下簡稱“指導(dǎo)意見》)的文件。

文件是9部委(中宣部、人行、財政部、文化部、廣電總局、新聞出版總署、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會)聯(lián)合簽發(fā)。對保險、銀行、地方相關(guān)部門都提出一些指導(dǎo)性的意見，包括開發(fā)信貸產(chǎn)品、完善授信模式、擴大文化企業(yè)直接融資、培養(yǎng)文化產(chǎn)業(yè)保險市場等。其中明確指出，“支持設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)投資基金，由財政注資引導(dǎo)，鼓勵金融資本依法參與?！逼渲幸瓿傻囊粋€目標(biāo)是“完善各類無形資產(chǎn)二級交易市場。

“指導(dǎo)意見”的下發(fā)，確立了文交所產(chǎn)業(yè)和法律地位。當(dāng)年國內(nèi)就開張了3家文交所：

5月，號稱“西部第一”的成都文化產(chǎn)權(quán)交易所成立；

11月，南方報業(yè)集團等投資創(chuàng)立的廣東南方文化產(chǎn)權(quán)交易所。

同月，以天津文交所為藍本，同樣致力于文化藝術(shù)品“份額化”、“證券化”的鄭州文化藝術(shù)品交易所獲批。

割據(jù)

在介紹自己的優(yōu)勢時，天津文交所自稱“全球首家由政府發(fā)起批準(zhǔn)的份額化的文化藝術(shù)品交易所”、“中國目前唯一一家受省級地方政府直接監(jiān)管的份額化的藝術(shù)品交易所”

在這兩個長度可與皇帝謚號媲美的名稱中，疊現(xiàn)了兩個重要詞匯，一是“政府”，一是“份額化”

政府涉及的金融領(lǐng)域，從農(nóng)村合作基金會到區(qū)域股份制商業(yè)銀行到現(xiàn)在，又開始從文交所的口子中魚貫而入。一批由各自地方政府主導(dǎo)成立和各省級地方政府監(jiān)管的“文化產(chǎn)權(quán)交易所”亦從此產(chǎn)生。

據(jù)《投資者報》記者了解，目前，已有20多個省、市準(zhǔn)備興建文化產(chǎn)權(quán)交易平臺；北京文化產(chǎn)權(quán)交易所、中國文化產(chǎn)權(quán)交易所正在籌備之中，預(yù)計年內(nèi)掛牌。

本輪的“文交所”發(fā)展勢頭中，已經(jīng)顯現(xiàn)出“一省一所”的“春秋戰(zhàn)國”局面。

藝術(shù)品的定價問題是困擾藝術(shù)“證券化”的一個方面，權(quán)威的藝術(shù)品定價，或能夠提供估價服務(wù)的專業(yè)機構(gòu)匱乏；再之，拍賣行業(yè)不規(guī)范、評估體系不健全，監(jiān)管機制、法律法規(guī)也尚未成型。在各地政府各自監(jiān)管的局面下，這些問題直接關(guān)系著持有人的利益。

美國等發(fā)達國家沒有成型的“文交所”，比較成熟的模式是“藝術(shù)品投資基金”，但也是近20年左右的事。

較早的被津津樂道的藝術(shù)品投資基金是英國鐵路養(yǎng)老基金會。

上世紀70年代中期，因為英國經(jīng)濟不景氣，為了分散風(fēng)險，負責(zé)保管英國鐵路局員工退休金的英國鐵路養(yǎng)老基金會，以基金會每年可支配的總流動資金的5%為限投資藝術(shù)品。

從1974 年底開始至1980 年代早期，該基金會先后購進了2232 件藝術(shù)品?？鄢?a href="http://www.laredo.cc/topic/news/tongzhang/index.shtml" target="_blank">通脹，這些藝術(shù)品穩(wěn)定為該基金獲得13%的年化收益率。

這基本上開創(chuàng)了藝術(shù)品投資基金的先河。