21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 簡俊東 深圳報道

雖然日本大地震已過去四天，但是對全球資本市場的沖擊反而越演越烈。

3月15日，上證指數(shù)開盤后一路走低，早盤最多下跌86.69點，對應(yīng)跌幅達(dá)2.95%，但是下午開盤后，A股開始逐步回升，收盤下跌點數(shù)縮窄到41.37點，跌幅為1.41%。

“A股今天的表現(xiàn)算是強(qiáng)勢了?！?5日收盤后，有基金人士向記者表示。

作為亞太資本市場“地震震源”的日經(jīng)225指數(shù)，14日大跌6.18%后，3月15日跌幅擴(kuò)大到10.55%，整個亞太股市都無法避免受到拖累，香港恒生指數(shù)收盤時下跌2.86%，臺灣加權(quán)指數(shù)下跌3.35%，新加坡海峽時報指數(shù)跌2.63%，韓國成分指數(shù)挫2.4%。

機(jī)構(gòu)靜觀其變

“從昨天A股和港股的反應(yīng)看，市場似乎認(rèn)為這次事件只是日本的問題，但今天大家發(fā)現(xiàn)，對日本情況的嚴(yán)重性可能估計不足，若僅是地震和海嘯，按照過往經(jīng)驗，這種突發(fā)事件的影響是短期的，但這次不一樣的是，日本核電站核泄漏到底有多嚴(yán)重，現(xiàn)在還無法估計?！鄙钲谀郴鸾?jīng)理告訴記者。

上述基金經(jīng)理認(rèn)為，“現(xiàn)在亞太股市對日本核擴(kuò)散問題基本上持觀望態(tài)度，日經(jīng)指數(shù)早盤一度大跌15%，但是收盤收回到10%左右，恒生指數(shù)早盤大跌之后，下午一直橫盤，這說明投資者經(jīng)歷了早盤的恐慌之后，也是進(jìn)入觀望階段。

A股早盤跟午盤的市場氛圍明顯不一樣，早盤成交量明顯放大，滬市成交1118億元，呈現(xiàn)出放量大跌態(tài)勢，當(dāng)天最大跌幅也出現(xiàn)在早盤。但A股下午的表現(xiàn)較好，下午上漲0.72%，但是抄底者的信心明顯不足，下午成交量萎縮到只有788億元。

3月15日雖然市場大跌，但是機(jī)構(gòu)可選擇的策略似乎不多。

“今天雖然大跌，但早盤時， 醫(yī)藥、太陽能、船舶制造等曾經(jīng)走強(qiáng)，而我感覺除了醫(yī)藥的上漲符合邏輯外，太陽能、船舶制造等板塊走強(qiáng)都缺乏必然邏輯，希望在這次地震中找到投資機(jī)會可能性不大?，F(xiàn)在看，日本大地震，全球很多產(chǎn)業(yè)都會受牽連，因為很多行業(yè)的關(guān)鍵零部件都產(chǎn)自日本，相關(guān)廠商的停產(chǎn)對不少行業(yè)會造成很大影響，即使沒有停產(chǎn)，產(chǎn)品也無法運出日本。從這個角度深入分析，A股如工程機(jī)械行業(yè)等會受到這次地震的影響?！鄙鲜龌鸾?jīng)理表示。

該人士透露，這種情況下，機(jī)構(gòu)可以做的是，適當(dāng)降低總體倉位水平，在事態(tài)逐漸明朗的過程中，逐步評估各行業(yè)受影響的程度?！暗菗?jù)我們了解，機(jī)構(gòu)拋盤不多，一方面因為我們還無法估計事件的危害到底有多大，另一方面也沒有機(jī)會拋售”，“如果早盤沒有賣，下午再賣也沒有必要了”

外患與內(nèi)憂

機(jī)構(gòu)在這次事件中的淡定表現(xiàn)，或者還緣于其對倉位的調(diào)整早已開始。

“今天市場的走勢，大家都明白是受到外圍市場的影響，實際上，我們在市場沖擊3000點的時候，看法就開始謹(jǐn)慎，所以倉位上就已經(jīng)做出調(diào)整，并且在行業(yè)上注重均衡配置，重點配置一些年報業(yè)績確定性比較強(qiáng)的，業(yè)績好并且估值低的股票，這次日本大地震之后，我們在倉位上調(diào)整不多，主要是觀望為主。”某基金公司投研人士告訴記者。上述人士所稱的征兆，就是在進(jìn)入3月到上周，出現(xiàn)持續(xù)且比較明顯的凈贖回。

而且據(jù)其了解，凈贖回的情況在全行業(yè)普遍存在。而春節(jié)過后到2月底，基金行業(yè)總體表現(xiàn)出明顯的凈申購態(tài)勢。

“春節(jié)過后到2月底，指數(shù)出現(xiàn)比較明顯的上漲，在賺錢效應(yīng)帶動下，凈申購表示投資者在踴躍入市。但是，及至3月，滬指進(jìn)入2900點以上的區(qū)域，部分投資人已經(jīng)有了一定的獲利，因此有部分人開始獲利回吐，也有部分人可能是在這一點位套牢，解套盤也出來了。

而且據(jù)其了解，凈贖回的情況在全行業(yè)普遍存在。而春節(jié)過后到2月底，基金行業(yè)總體表現(xiàn)出明顯的凈申購態(tài)勢。

“春節(jié)過后到2月底，指數(shù)出現(xiàn)比較明顯的上漲，在賺錢效應(yīng)帶動下，凈申購表示投資者在踴躍入市。但是，及至3月，滬指進(jìn)入2900點以上的區(qū)域，部分投資人已經(jīng)有了一定的獲利，因此有部分人開始獲利回吐，也有部分人可能是在這一點位套牢，解套盤也出來了。這就是為什么會出現(xiàn)凈贖回的原因?！鄙鲜鋈耸勘硎尽?/p>

上述人士認(rèn)為，在市場本身需要調(diào)整鞏固的時候，日本大地震實際上只是加劇市場調(diào)整的幅度。

南方基金首席策略分析師楊德龍也認(rèn)為，A股自身的確有調(diào)整的要求。

“一是兩會于上周末和本周初相繼閉幕，兩會行情告一段落，獲利回吐壓力加大；二是在3000點重要整數(shù)關(guān)口，大盤需要積蓄力量、伺機(jī)突破。央行周二在公開市場發(fā)行100億元1年期央票，加大了市場對可能加息的憂慮?！睏畹慢堈J(rèn)為。

大成基金也認(rèn)為，A股15日大幅調(diào)整，一方面與投資者對日本地震引發(fā)的核泄漏風(fēng)險不斷升級的憂慮不無關(guān)系，同時也是受我國日前公布的信貸以及房地產(chǎn)、汽車銷量等領(lǐng)先指標(biāo)全面回落的影響。

最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份M0大幅回落，同比增速僅10.3%，比此前一個月增速降低32.2個百分點，M1增速為15.7%，雖然環(huán)比提高0.9個百分點，但絕對量環(huán)比減少2675.24億元，M2增速為15.7%，環(huán)比回落1.5個百分點。2月新增貸款5356億元，同比少增1929億元。

“這表明近期央行收緊信貸的力度可能過緊，此外，最新公布的1-2月房地產(chǎn)成交及汽車銷售等國內(nèi)領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所下滑，也預(yù)示經(jīng)濟(jì)增長或放緩，因此，會否有進(jìn)一步的緊縮政策出臺仍有待觀察?！贝蟪苫鹫J(rèn)為。