匡志勇

各大投資機構(gòu)趨之若鶩，雙匯發(fā)展(000895.SZ)已成為A股市場股東持股最集中的公司：公司平均每個股東持股市值近600萬元，雄踞滬深兩市2000多家上市公司之首。然而，就是這樣一家被機構(gòu)們推崇備至的食品企業(yè)，日前也被食品安全問題所困擾：公司正在實施的重大資產(chǎn)重組中擬注入的濟源雙匯食品有限公司流入“瘦肉精”生豬的事情被央視曝光。3月15日，該公司盤中被巨單壓至跌停板，收報77.94元。昨日，公司停牌自查。

雖然雙匯發(fā)展的母公司雙匯集團(最新持股比例為30.27%)昨日聲明，責(zé)令濟源工廠停產(chǎn)自查，并向消費者致歉。然而，對于仍然高高在上的股價，不利消息帶來的不確定性給雙匯發(fā)展的股東們帶來了巨大的心理壓力，“第一莊股”何去何從？

戶均持股市值兩市第一

來自私募基金和券商咨詢?nèi)耸康囊庖娖毡檎J(rèn)為，雙匯發(fā)展可能會因為“瘦肉精”事件在復(fù)盤后出現(xiàn)暴跌。深圳私募基金經(jīng)理林雄平對《第一財經(jīng)日報》表示：“二級市場股價可能會因為負(fù)面因素影響而遭受重挫。雙匯發(fā)展持股比例過度集中，下跌起來將會更為猛烈，而且不排除主力利用恐慌情緒進一步砸盤來低位吸貨。雙匯發(fā)展確實是A股市場流通盤最為集中的公司之一。

Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2010年9月30日，雙匯發(fā)展股東戶數(shù)只有8072戶，戶均持股數(shù)量為75057股，排在滬深兩市第八名。以3月15日收盤價77.94元計算，雙匯發(fā)展戶均持股市值為585萬元，排在滬深兩市第一名，甚至超過了貴州茅臺(600519.SH)和張裕A(000869.SZ)等老牌機構(gòu)“扎堆股”

市場人士表示，上市公司流通股籌碼集中度的高低，常常被市場投資者看作是“莊股”的判斷標(biāo)志之一。

基金2010年報四季報顯示，截至去年年末共有22家基金管理公司的56只基金持有雙匯發(fā)展的股份，合計持有14605萬股，占雙匯發(fā)展流通股總數(shù)的24.11%。林雄平稱，基金通常在負(fù)面事件上會出現(xiàn)恐慌性殺跌現(xiàn)象。3月15日午盤后雙匯發(fā)展被上萬手賣單砸在跌停板上，這很有可能是基金的動作。

券商仍“唱多”

雙匯涉及“瘦肉精”事件發(fā)生以來，有多家券商跟進發(fā)布了針對雙匯發(fā)展的研究報告。券商普遍認(rèn)為，此次事件不會對雙匯發(fā)展經(jīng)營構(gòu)成多大風(fēng)險。國金證券不僅繼續(xù)維持包括雙匯發(fā)展在內(nèi)的食品行業(yè)“增持”評級，甚至建議積極關(guān)注因市場過度反應(yīng)帶來的“錯殺”機會；國金推薦的投資組合里就包括雙匯發(fā)展；華泰聯(lián)合證券認(rèn)為，雙匯發(fā)展歷經(jīng)數(shù)十年風(fēng)雨，與公司業(yè)績關(guān)聯(lián)度最高的主要是生豬價格，只要生豬價格不會出現(xiàn)過大波動，雙匯的毛利率就不會出現(xiàn)太大影響。這些券商中，只有華泰證券看法相對較為謹(jǐn)慎，暫將雙匯發(fā)展的評級下調(diào)至“觀望”

有券商甚至以雨潤食品為例，認(rèn)為雙匯發(fā)展股價不會遭受太大影響。雨潤食品曾在2009年4月21日被安徽省質(zhì)監(jiān)局通報，阜陽雨潤的某批次午餐肉含有瘦肉精，公司4月23日發(fā)布了誠告消費者書。事件發(fā)生后公司股價出現(xiàn)了大幅震蕩，但是在10個交易日后股價便趨于穩(wěn)定，累計跌幅只有3.3%，一個月后累計跌幅為2.5%。

“瘦肉精”如何洗刷？

廣州一位私募基金經(jīng)理陳先生卻認(rèn)為食品安全無小事，再加上各大媒體的傳播，“瘦肉精”事件將嚴(yán)重影響雙匯發(fā)展主業(yè)發(fā)展，甚至?xí)埂半p匯發(fā)品牌都蒙上一層陰影?！笆萑饩笔录挠绊懡^不僅僅只是心理層面的，而可能會對上市公司業(yè)績造成巨大沖擊。

林雄平稱：“如果單純考慮負(fù)面因素，雙匯發(fā)展可能會出現(xiàn)7%~10%的跌幅。如果考慮到該公司獨特的股本結(jié)構(gòu)，一方面基金會恐慌性殺跌，另一方面主力可能會借助恐慌因素故意殺跌，進一步在低位收集籌碼。綜合考慮其目前相對偏高的估值水平，雙匯發(fā)展可能會出現(xiàn)10%~15%的跌幅。