⊙記者 唐真龍 ○編輯 楊剛

昨日，央行再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。對此，交行金研中心認(rèn)為，這主要是為了回收流動性，上半年準(zhǔn)備金率上調(diào)將較為集中。交行金研中心指出，新增外匯占款較多(1月新增外匯占款5016億，預(yù)計2、3月至少在3000億以上)、財政存款季末投放(財政存款一般在季末增加較少甚至大幅下降)和公開市場到期資金量巨大(3月公開市場到期資金高達(dá)6807億元)“三管齊下”，導(dǎo)致目前市場流動性充裕。

雖然2月信貸增長顯著回落，且近日央行加大了公開市場回籠資金的力度，但貿(mào)易逆差的出現(xiàn)并不意味外匯占款增勢的根本扭轉(zhuǎn)(雖然增幅可能有所回落)，加之公開市場到期資金規(guī)模較大，銀行間一二級市場利率依然倒掛、央票發(fā)行仍然受限，且不同規(guī)模銀行的流動性差異更趨明顯、對繼續(xù)大幅普調(diào)準(zhǔn)備金率的制約作用更為顯著。綜上，交行金研中心預(yù)計上半年準(zhǔn)備金率可能再小幅上調(diào)1-2次、每次0.5個百分點。下次時間窗口是1季度末、2季度初，因為3、4月公開市場到期資金量較大，均在6000億元以上。

存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對商業(yè)銀行的影響略偏負(fù)面。靜態(tài)來看，交行金研中心預(yù)計此次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整將凍結(jié)銀行體系資金3600億元左右，減少商業(yè)銀行凈利息收入50億元左右，縮小凈息差約0.5個基點。動態(tài)來看，準(zhǔn)備金率連續(xù)上調(diào)的累積效應(yīng)將對存貸比較高銀行信貸投放形成制約，但貸款利率上浮擴(kuò)大、銀行間市場利率上升有利于提升凈息差。