3月11日，日本本州島東北部宮城縣以東海域發(fā)生9級強烈地震并在太平洋多數(shù)國家引發(fā)海嘯，特大地震引發(fā)的海嘯無論從高度還是從廣度來講都是日本歷史最大級別，堪稱百年一遇。

銀河證券認為，單就此次事件風(fēng)險來看，中國保險公司基本不涉及此次地震賠付。而從從保險需求方面看，短期或引發(fā)關(guān)注，對居民保險意識會有促進效果，但對中國保險市場長期影響甚小。日本承擔大部分地震險責(zé)任

在日本產(chǎn)險界，存在一家專職地震險分保組織工作的J.E.R.公司。此公司主要任務(wù)就是作為私人保險公司和政府之間的保險風(fēng)險協(xié)調(diào)者。日本私人保險公司收到的地震險保費，將全部分入J.E.R.公司。J.E.R.公司再將其中的超額部分分給日本政府，由日本政府承擔超額風(fēng)險。在自留一部分后，剩余風(fēng)險則平均分回給各家私人保險公司以及一家專門從事地震再保險的Toa公司，以達到將保險責(zé)任徹底分散化以消除風(fēng)險的目的。此次日本大地震發(fā)生之后，J.E.R.公司將協(xié)調(diào)各家私人保險公司及TOA，將之前留存的風(fēng)險準備金用以地震賠付，并從日本政府攤回大部分超額賠付部分。

在這個機制下，無論是私人保險公司、Toa或者J.E.R.都不會受到任何在準備金之外的超額損失，唯一會受到高額損失的"機構(gòu)"就只有日本政府一家。之前受影響下跌的諸家歐洲再保公司股價即將反彈。

此外，地震當日受影響暴跌的慕尼黑再保險也于3月14日發(fā)表聲明，雖然評估此次地震的人身財產(chǎn)損失尚時為過早，但是慕再僅僅接受了日本市場的很小一部分風(fēng)險份額，不會對業(yè)績產(chǎn)生重大影響。中國保險公司基本不涉及

單就此次事件風(fēng)險來看，中國保險公司基本不涉及此次地震賠付。

歐洲保險公司，尤其是在保險公司在日本承保業(yè)務(wù)份額較高，僅瑞士再保險在日本的業(yè)務(wù)額為6.88億美元，其中4.69億美元的業(yè)務(wù)為財產(chǎn)險，此次地震將造成巨額賠付。

但由于國內(nèi)保險監(jiān)管限制，且保險公司未開發(fā)日本保險市場，日本保險市場風(fēng)險極少有分入中國保險公司。因此，此次巨災(zāi)針對中國保險公司的索賠將極小，在賠付方面對中國保險公司的股價不會產(chǎn)生實質(zhì)影響。再保費率上調(diào)將有限加大成本

長期來看，保險費率存在較小的上浮空間，但總體影響不大。

在2001年911事件發(fā)生后，僅保險賠償就高達350億至700億美元，在此之后，擁有議價能力的再保公司提高了再保保費利率，直接壓縮直保公司利潤空間。于此同時，大量直保公司提高了保險費率，以補償他們因無力轉(zhuǎn)移部分風(fēng)險所可能帶來的損失。

類似911的情形，并結(jié)合近年環(huán)太平洋地震帶事故頻發(fā)記錄，此次地震后，該地區(qū)產(chǎn)險巨災(zāi)費率必將有上行反映，具體幅度視此次巨災(zāi)事件產(chǎn)生損失具體金額而定。但由于此次事件賠付超過911可能性很小，加之保險費率本身具備的長期性和穩(wěn)定性屬性，上浮空間不大。

如若將中國東南沿海地區(qū)劃入費率上調(diào)范圍，將在成本端直接加大直保公司成本，但同樣由于費率上調(diào)空間不大，影響也非常有限。對中國保險需求長期影響甚小

從保險需求方面看，短期或引發(fā)關(guān)注，對居民保險意識會有促進效果，但對中國保險市場長期影響甚小。

在產(chǎn)險方面中國沒有巨災(zāi)險，對普通百姓來說，因地震造成的財產(chǎn)損失得不到保險賠付；而在公司險或大型工程的投保項目中，地震險也是作為附加險進行投保，實際投保率并不高。

壽險方面，單次地震事故對保險意識提高不大，此點在近年國內(nèi)地質(zhì)災(zāi)害頻發(fā)的背景下亦可得到佐證。尤其在地質(zhì)災(zāi)害頻發(fā)高峰期，鄰國的地震可能產(chǎn)生的影響更是有限。

通過對日本地震險市場結(jié)構(gòu)、中國保險市場即期風(fēng)險、預(yù)期費率、市場需求等各方面的分析，銀河證券認為此次巨災(zāi)事件短期會引發(fā)關(guān)注，并對保險市場產(chǎn)生負面心理預(yù)期，但對中國保險市場實質(zhì)影響不大，對保險股股價影響甚微。