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    股市"鐵公雞"遭唾棄 皮海洲:現(xiàn)金分紅仍存三問題

    2011年03月28日 11:35
    來源:來源:中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

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    中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京3月28日訊 近日,華夏時報發(fā)表文章《果斷拋棄鐵公雞》一文中提及了A股市場上上市公司不分紅的怪圈,文章中提及了一個數(shù)據(jù),2010年A股2000家上市公司分紅現(xiàn)金約在2500億左右,明顯低于2009年的3948億元。這無疑讓我們不得不再次重視起上市公司不分紅的問題,之前不斷有媒體報道某某上市公司多長時間不分紅的問題,成為A股市場的“鐵公雞》一這也引起了監(jiān)管部門的注意,但這個問題遲遲未能得到解決。重視現(xiàn)金分紅,這是成熟市場的重要標(biāo)志之一。針對A股市場上鐵公雞的問題,獨(dú)立財經(jīng)撰稿人皮海洲今日撰寫博文《正視現(xiàn)金分紅的三大問題》,文中深刻剖析了上市公司不分紅的問題。 近日,

    文中指出,一直以來,中國股市都是一個重融資輕回報的市場,上市公司回報股東的意識淡薄,一些公司甚至長期充當(dāng)“鐵公雞”的角色。因此,管理層鼓勵上市公司實(shí)施積極的利潤分配方法,甚至建議將上市公司高管薪酬與分紅掛鉤,這是為改變“重融資輕回報的局面作出的積極努力。但監(jiān)管部門在鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅的同時,務(wù)必要正視現(xiàn)金分紅的三大現(xiàn)實(shí)問題,使現(xiàn)金分紅能夠真正成為上市公司給予投資者的真實(shí)回報。

    文中認(rèn)為,現(xiàn)金分紅的第一大問題就是現(xiàn)金分紅回報率低,投資上市公司股票的回報不如銀行存款的利率高。根據(jù)統(tǒng)計(jì),截止3月22日,在公布2010年年報的714家公司中,有多達(dá)445家公司披露了2010年分紅預(yù)案,占比高達(dá)63.32%。但在這些提出分紅預(yù)案的公司中,以3月22日收盤價計(jì)算的股息回報率,僅有23只個股的股息率超過了2%,而股息率跑贏最新一年期銀行定期存款利率(3%)的個股僅有7家公司。即便貴州茅臺推出10派23元的高派現(xiàn)方案,但其股息回報率也只有1.24%,不及銀行存款利率的一半。由于A股的高估值,現(xiàn)金分紅很難體現(xiàn)出股票的投資價值。

    文中進(jìn)一步指出,現(xiàn)金分紅的第二大問題就是現(xiàn)金分紅并不能讓投資者得到利益。因?yàn)楝F(xiàn)金分紅是要除息的,經(jīng)過除息,投資者所得到的紅利就被除掉了。以貴州茅臺為例,假如派現(xiàn)登記日的收盤價是192.30元,公司實(shí)施10派現(xiàn)23元的分配方案后,經(jīng)過除息,每股價格變成了190.00元,股價每股減少2.30元,投資者并沒有因?yàn)橘F州茅臺實(shí)施分紅得到利益。相反,每股2.30元的紅利還要征收10%的紅利稅,即征收投資者每股0.23元的紅利稅,投資者因此每股虧損0.23元的可見,監(jiān)管部門建議降低紅利稅稅率,甚至免征紅利稅是很有必要的。而除此之外,現(xiàn)金分紅還應(yīng)該讓投資者有所得,而不是什么也得不到。不然,這種現(xiàn)金分紅對投資者來說沒有任何意義。

    文中最后認(rèn)為,上市公司控股股東才是現(xiàn)金分紅的最大受益者這是現(xiàn)金分紅應(yīng)該需要解決的第三大問題。雖然監(jiān)管部門鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅,但二級市場的投資者并不是真正的受益者?,F(xiàn)金分紅的收益者毫無疑問是上市公司大股東。如貴州茅臺10派23元,公司共拿出現(xiàn)金22.65億元,但這其中的61.76%約14億元流向了大股東的口袋。而且由于大股東所持貴州茅臺股份早就是零成本,因此,即便按面值計(jì)算,大股東的收益率也高達(dá)230%,而二級市場投資者的回報率則只有1.24%。二者不可同日而語。

    在文章指出了這三大問題的同時,作者在文中也提到了目前監(jiān)管部門所做出的努力,據(jù)文章稱,監(jiān)管部門正在醞釀出臺措施,鼓勵上市公司實(shí)施積極的利潤分配方法,使投資者獲得更多回報,爭取形成較為健全的上市公司持續(xù)回報股東機(jī)制。同時建議適當(dāng)降低紅利稅稅率,上市公司高管薪酬應(yīng)與分紅情況掛鉤等。

    作者在文章中認(rèn)為,盡管監(jiān)管部門強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金分紅的主觀愿望是好的,但要讓二級市場的投資者尤其是中小投資者成為現(xiàn)金分紅的受益者,中國股市還有很長的路要走。

    作者簡介:

    皮海洲:職業(yè)投資者,獨(dú)立財經(jīng)撰稿人。1993年入市,十四年的股市磨練,練就了對股市獨(dú)到的眼光與見解。所寫文章以政策、時事熱點(diǎn)評述、股票炒作心得為主,以反映中小投資者呼聲為己任,著有《輕輕松松炒股票》一書。

    [責(zé)任編輯:robot] 標(biāo)簽:分紅 現(xiàn)金 上市公司 投資者 
     

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