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專家表示，在物價(jià)走勢(shì)暫未企穩(wěn)前，加息、提準(zhǔn)仍將繼續(xù)

證券時(shí)報(bào)記者 賈壯

中國(guó)央行加息以出乎意料著稱，但昨日宣布加息卻被大多數(shù)分析人士猜中。對(duì)于加息的緣由，分析人士也有共識(shí)，即將公布的3月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)很有可能創(chuàng)出本輪通脹以來的新高。

摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶認(rèn)為，中國(guó)央行此次加息說明，將于近期公布的3月份CPI很可能超出預(yù)期，同時(shí)也表明中國(guó)政府對(duì)于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭抱有信心。

剛剛公布的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)的反彈也證明了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的反彈勢(shì)頭。3月份PMI為53.4，較上月上升了1.2個(gè)百分點(diǎn)，此前該指數(shù)已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月下滑。澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛說，在此前連續(xù)下滑后，3月的PMI出現(xiàn)反彈，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于上升通道，但上升的力度有所下降。他預(yù)計(jì)，中國(guó)一季度GDP將同比上升9.3%，盡管這一增速與上季度的9.8%相比有所下滑，但下滑主要是因?yàn)榛鶖?shù)效應(yīng)以及貨幣當(dāng)局有意識(shí)收縮貨幣政策，總體來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然處于上升趨勢(shì)中。

在經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)的同時(shí)，價(jià)格走勢(shì)卻不容樂觀。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析說，從國(guó)際因素分析，國(guó)際因原油價(jià)格持續(xù)站穩(wěn)100美元上方，世界糧農(nóng)組織也預(yù)期未來糧食價(jià)格可能繼續(xù)高位徘徊；國(guó)內(nèi)因素看，根據(jù)興業(yè)銀行的預(yù)測(cè)，3月份CPI將在5.2%左右，再次突破本輪通脹新高。這些因素表明，控通脹仍是政策首要任務(wù)，貨幣政策仍需保持必要力度。

劉利剛說，上周貨幣市場(chǎng)利率走勢(shì)平穩(wěn)向下，這主要是因?yàn)楸O(jiān)管當(dāng)局要求各銀行收縮信貸，大量的資金只能進(jìn)入銀行間市場(chǎng)尋找收益，從而導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)利率出現(xiàn)下降。然而，市場(chǎng)的信貸需求仍然大量存在，大量項(xiàng)目仍在等待銀行資金。這導(dǎo)致了大量的銀行資金閑置與實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸饑渴之間的矛盾，市場(chǎng)收益率的提高將需要兩方面的因素：一是央行主動(dòng)提高基準(zhǔn)利率，二是信貸緊縮政策出現(xiàn)一定程度的放寬，這兩方面因素都將在二季度逐步實(shí)現(xiàn)。

對(duì)于下一階段的貨幣政策走勢(shì)，魯政委繼續(xù)維持年初以來的判斷，即到年末，以一年定期存款利率衡量的基準(zhǔn)利率將上調(diào)至3.75%~4.00%，也就是說，剔除本次加息后，未來還將有2~3次加息；以四大國(guó)有銀行計(jì)算的法定存款準(zhǔn)備金率將提高至23%左右。其中，4月份仍將出現(xiàn)一次準(zhǔn)備金率的上調(diào)。

王慶也指出，通過此次加息，以及此前貨幣供應(yīng)和信貸增速的持續(xù)回落，中國(guó)央行再次強(qiáng)調(diào)了業(yè)已確定的緊縮性貨幣政策基調(diào)。預(yù)計(jì)上半年仍有可能再加息一次，時(shí)間可能會(huì)在5月和6月之間。