證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)對中介機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查情況進(jìn)行了解

賈華斐 林向 陳天翔

湖南勝景山河生物科技股份有限公司(002525.SZ，下稱“勝景山河生)最終被擋在了上市關(guān)口前。

昨日，證監(jiān)會(huì)正式宣布，將撤銷勝景山河首次公開發(fā)行股票核準(zhǔn)決定，同時(shí)要求勝景山河按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還證券持有人。

此外，該事件還進(jìn)一步強(qiáng)化了監(jiān)管部門對保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)工作的監(jiān)管。證監(jiān)會(huì)昨日同時(shí)宣布，將在發(fā)行審核過程中建立問核機(jī)制，對保薦機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查工作進(jìn)行強(qiáng)化監(jiān)督。

證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將繼續(xù)對勝景山河的保薦機(jī)構(gòu)平安證券等中介機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查情況進(jìn)行了解，如發(fā)現(xiàn)未履行職責(zé)，將給予嚴(yán)肅處理。

被否決原因

原已成功過會(huì)的勝景山河在股票發(fā)行期間遭遇了媒體質(zhì)疑，證監(jiān)會(huì)也收到了舉報(bào)信。此后，證監(jiān)會(huì)對勝景山河已經(jīng)募集的資金進(jìn)行了凍結(jié)，并按照核查程序要求中介機(jī)構(gòu)對涉及問題進(jìn)行了核查。

質(zhì)疑和舉報(bào)內(nèi)容主要涉及虛增收入、虛構(gòu)存貨、水電費(fèi)與生產(chǎn)情況不配比、隱瞞關(guān)聯(lián)方、隱瞞自然人股東身份等。

上述負(fù)責(zé)人表示，核查結(jié)果顯示，勝景山河銷售收入符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定；存貨是真實(shí)的；相關(guān)用水用電指標(biāo)符合行業(yè)情況和公司實(shí)際情況，不存在外購黃酒進(jìn)行勾兌的情形。

不過，勝景山河的招股說明書沒有對與一家主要客戶的關(guān)聯(lián)方關(guān)系和三家直銷客戶的采購情況進(jìn)行披露，對一部分重要存貨也沒有獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)。這是本次勝景山河上市被否的主要原因。

岳陽市明明德商貿(mào)有限公司是勝景山河的主要客戶之一，2007年12月至2008年5月間與勝景山河存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，但招股說明書對此關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易未作披露。而三家直銷客戶2008年向勝景山河采購的黃酒金額均超過了招股說明書披露的第五大客戶采購金額，招股說明書卻未披露這些直銷客戶的情況。

沒有充分審計(jì)的存貨涉及的金額也較大。這22199.25噸庫存原酒成本約14500萬元，存于防空洞中，占期末公司總資產(chǎn)的比例約為1/3。證監(jiān)會(huì)在抽查工作底稿中發(fā)現(xiàn)，勝景山河對這部分原酒未實(shí)施盤點(diǎn)，僅采取估算容積的方法測算，違反了相關(guān)審計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定。

證監(jiān)會(huì)未對媒體質(zhì)疑的以低價(jià)獲得勝景山河的自然人股東蔣學(xué)如身份進(jìn)行公開說明。但在回答媒體提問時(shí)，上述負(fù)責(zé)人表示，調(diào)查結(jié)果表明，蔣學(xué)如與姚勝確有親戚關(guān)系，但這不是證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的取消上市的原因。

將監(jiān)管關(guān)口前移

在勝景山河上會(huì)之后被暫停的期間，綠大地董事長何學(xué)葵因涉嫌欺詐發(fā)行股票罪被依法逮捕的消息被傳開，這一系列事件引發(fā)了對涉及發(fā)行上市審核相關(guān)中介機(jī)構(gòu)，尤其是處于主導(dǎo)地位的保薦機(jī)構(gòu)的質(zhì)疑。一些有問題的公司，為何還能取得上市通行證？如平安證券等保薦機(jī)構(gòu)，在保薦的過程里是否履行了保薦職責(zé)？

昨晚，平安證券新聞發(fā)言人對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，公司已經(jīng)得到證監(jiān)會(huì)的通知，由其保薦的勝景山河因會(huì)后事項(xiàng)上會(huì)被發(fā)審委否決，平安證券尊重發(fā)審委的審核意見。

平安證券同時(shí)表示，會(huì)隨著中國資本市場的不斷發(fā)展，繼續(xù)本著對投資者負(fù)責(zé)的根本理念，結(jié)合近期開展的深圳轄區(qū)證券公司投行專項(xiàng)治理工作，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)和內(nèi)控流程、提升質(zhì)量管控能力和執(zhí)業(yè)水準(zhǔn)，不斷提高保薦質(zhì)量。

“現(xiàn)有的法律法規(guī)和對保薦機(jī)構(gòu)和保薦人規(guī)定的監(jiān)管措施以事后追究責(zé)任為主，只有問題暴露之后，才可能追究責(zé)任?！鄙鲜鲎C監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人表示，推出問核機(jī)制的主要目的在于將監(jiān)管關(guān)口前移，并將所有保薦項(xiàng)目納入監(jiān)管范圍，強(qiáng)化過程監(jiān)管。

按照這一制度，每一個(gè)保薦項(xiàng)目將在見面會(huì)當(dāng)天開始，就由審核人員對保薦機(jī)構(gòu)的相關(guān)責(zé)任人逐項(xiàng)詢問該項(xiàng)目主要問題，了解保薦機(jī)構(gòu)和保薦人對該項(xiàng)目是否熟悉，并給出評價(jià)，記入檔案。這一評價(jià)將作為對保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人考核和評價(jià)的依據(jù)之一。如果發(fā)現(xiàn)有關(guān)人員對項(xiàng)目并不是很熟悉，相關(guān)機(jī)構(gòu)會(huì)對其進(jìn)行內(nèi)部提醒談話。

詢問的問題涵蓋了發(fā)行人行業(yè)排名和行業(yè)數(shù)據(jù)、主要供貨商和經(jīng)銷商情況、違法違規(guī)事項(xiàng)、擁有或使用的商標(biāo)和專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)情況、訴訟仲裁事項(xiàng)、關(guān)聯(lián)交易以及主要財(cái)務(wù)指標(biāo)等近40個(gè)方面的問題。

在這40個(gè)問題中，有不少問題的取證存有難度。對此，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“盡職調(diào)查的核心是要把握風(fēng)險(xiǎn)。問核機(jī)制要求發(fā)現(xiàn)存在風(fēng)險(xiǎn)的蛛絲馬跡，就一定要去復(fù)核。如果說想盡一切辦法都無法把事情搞清楚，作為保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)該選擇不推薦這個(gè)項(xiàng)目?！?

公司影響

對于此次上市被否對勝景山河經(jīng)營前景的影響，本報(bào)記者昨日以經(jīng)銷商身份致電勝景山河的多位銷售經(jīng)理，得到的答復(fù)均是上市被否不會(huì)影響市場銷售。

不過，業(yè)內(nèi)專家卻并不認(rèn)同這一觀點(diǎn)。“上市被否，勝景山河的企業(yè)發(fā)展肯定會(huì)受到很大的影響。營銷專家楊旭對本報(bào)記者表示，對于酒行業(yè)而言，資金實(shí)力對企業(yè)發(fā)展的作用越來越明顯，而黃酒相比白酒產(chǎn)品生產(chǎn)成本更高，利潤率更低，黃酒行業(yè)的企業(yè)僅僅依靠自身市場自然擴(kuò)張很難有較快的增長速度，“沒有資金支持，所謂品牌建設(shè)也是虛的。

此外，楊旭認(rèn)為，黃酒產(chǎn)品的銷售以商超等傳統(tǒng)渠道為主，商超會(huì)對企業(yè)收取不菲的進(jìn)店費(fèi)、堆頭費(fèi)、促銷費(fèi)，沒有資金實(shí)力，就無法保證產(chǎn)品的見面率。

海通證券分析師趙勇認(rèn)為，勝景山河所處的黃酒行業(yè)本身的盈利增長速度、發(fā)展態(tài)勢都弱于白酒行業(yè)，而且目前黃酒還是一個(gè)區(qū)域消費(fèi)品種，勝景山河這次又遇上上市被否，“短期內(nèi)肯定很難發(fā)展起來。”