近期市場的利空因素似乎較多：4月6日央行再度加息25個基點，該次加息為今年以來第二次、本輪加息周期以來的第四次，可見央行收緊貨幣政策決心依舊。另外國際油價屢創(chuàng)新高，4月7日國內(nèi)緊接著上調(diào)成品油價格，通脹壓力進一步加大，這也同時提高了中下游企業(yè)生產(chǎn)成本，市場預(yù)期二季度經(jīng)濟減速的概率較高。

利率提高導(dǎo)致公司財務(wù)費用增加、油價上調(diào)導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)成本增加，但這些不利因素并沒有阻止大盤震蕩上行趨勢。分析下來，主要有兩方面原因：一是目前金融、地產(chǎn)等藍籌股的估值水平本來就處于歷史底部區(qū)域，再加上銀行和保險受益于加息周期，業(yè)績存在超預(yù)期的可能；二是市場對緊縮政策已經(jīng)具有一定的免疫力，反而視緊縮為短期利空出盡，指數(shù)維持震蕩上行的可能性較大。

從市場的表現(xiàn)來看，低估值的藍籌股表現(xiàn)較好，而估值水平較高且凈利潤增幅并不優(yōu)異的中小盤成長股走勢較弱，資金有往價值型股票聚集的跡象。因而，在目前的市場中，具有實質(zhì)業(yè)績和政策催化劑的低估值績優(yōu)股繼續(xù)走強的概率較大，比如受益于保障房和水利建設(shè)的水泥股、迎來銷售旺季的鋼鐵股、即將進入大規(guī)模施工的上海本地建設(shè)股等。另外，上市公司一季報也將拉開序幕，業(yè)績超預(yù)期的品種值得投資者仔細挖掘。

據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，截至4月7日，共計有51家公司披露業(yè)績預(yù)告，其中報喜42家，占比高達82%，業(yè)績預(yù)增板塊主要集中在石化、機械設(shè)備，一季度凈利潤與去年全年相比，幅度最高的是山東海化，公司業(yè)績預(yù)告受益于主導(dǎo)產(chǎn)品純堿價格上漲，一季度凈利潤達9100萬元，相比去年4350萬元的凈利潤，漲幅為208%。因此，投資者可以從預(yù)增概率最大的板塊挖掘漲幅相對偏低的品種，或能取得超額收益。

(數(shù)據(jù)資訊部 劉重才)