“這只是股東大會對公司董事會的一個(gè)授權(quán)，具體什么時(shí)候進(jìn)行再融資，還真不知道?！?月11日，中國神華(601088.SH)證券部有關(guān)人員在電話中回復(fù)道?！斑@是例行授權(quán)，公司以前年度的股東大會議程中也走了同樣的流程?！痹撊耸繌?qiáng)調(diào)。

當(dāng)天，中國神華發(fā)布了關(guān)于召開2010年度股東周年大會的通知，公告中提到了兩項(xiàng)特別決議案，分別為《關(guān)于授予董事會增發(fā)公司A股、H股股份一般授權(quán)的議案》以及《關(guān)于授予董事會回購公司A股、H股股份一般授權(quán)的議案》

公告稱，中國神華董事會將在股東大會上提議授權(quán)董事會一般授權(quán)，授權(quán)董事會根據(jù)市場情況和公司需要，決定單獨(dú)或同時(shí)發(fā)行、配發(fā)及處理不超過于A股和H股各自 20%的新增股份。

與此同時(shí)，中國神華也公布了其不超過10%的股票回購計(jì)劃。中國神華同時(shí)提議授權(quán)董事會根據(jù)市場情況和公司需要，回購最高10%的A股股份及最高10%H股股份。

作為A股市場的超級“巨無霸”，中國神華目前的總市值接近6000億元之巨。以截至上周五的股價(jià)計(jì)算，其A股市值為4934.12億，H股市值折合成人民幣為1048.53億元。

截至11日收盤，中國神華收報(bào)30.87元，逆勢大漲3.18%。如果不考慮10%的股票回購計(jì)劃，同時(shí)按最高20%的再融資比例計(jì)算的話，僅在A股市場的再融資金額上限將過千億元大關(guān)，達(dá)1228.63億元之巨。

再融資沖動

本報(bào)記者注意到，自從中國神華2007年回歸A股市場以來，除了上市當(dāng)年即2007年的年度股東大會上沒有提出上述特別議案以來，中國神華已經(jīng)連續(xù)三年在股東大會上拋出了授權(quán)董事會進(jìn)行再融資以及回購股份的特別議案。

前面兩年的授權(quán)后來被證實(shí)是“只聞樓梯響，不見人下來”，再融資和回購股份均沒有了下文而自動失效了。

如果此次再融資成行的話，按照回購最高10%的A股股份及最高10%H股股份，其最高回購股份接近20億股，總金額約600億元。簡單計(jì)算，兩相抵扣的話，中國神華的最低融資額也將達(dá)到600億之巨。這對A股市場而言，仍將是個(gè)巨大的沖擊波。

然而，本報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中國神華自從回歸A股至今，手頭上并不差錢。2007年9月，中國神華首次公開發(fā)行18億股A股，每股發(fā)行價(jià)為36.99元，募集資金凈額為659.88億元，募集資金已于2007年9月28日到位。

據(jù)2010年年報(bào)顯示，至2010年12月31日，公司累計(jì)使用募集資金337.80億元，募集資金余額為322.08億元。

不僅如此，經(jīng)公司第二屆董事會第三次會議審議批準(zhǔn)將募集資金中的65.00億元暫時(shí)用于補(bǔ)充流動資金，期限為自2010年7月26日起6個(gè)月?？鄢隧?xiàng)金額后，公司募集資金余額為257.08億元。

此外，公司期末存貸款情況還表明，公司存款增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于貸款增速。公司期末存款余額從2009年年末的114.92億元增加至2010年年末的152.28億元，同比增幅為32.51%；期末貸款余額從2009年年末的54.60億元增至2010年年末的64.22億元，增速為17.63%。

二級市場“咸魚翻生”

值得一提的是，作為中國和全球最大的煤炭上市公司，中國神華此前在注重成長性的A股資本市場中近一年多來表現(xiàn)“相當(dāng)?shù)驼{(diào)”，其市場估值也在2011年1月份時(shí)達(dá)到歷史最低水平(當(dāng)年動態(tài)PE不足11倍)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于煤炭行業(yè)平均18.7倍的平均水平。

不過，近期中國神華一反之前低迷的態(tài)勢，開始“咸魚翻生”。自春節(jié)后至今，中國神華二級市場的區(qū)間漲幅已高達(dá)31.59%。大智慧資金流向表明，僅四月以來的的5個(gè)交易日里，中國神華主力資金凈流入額達(dá)到了34729.5萬元。

對此，銀河證券分析師董俊峰分析認(rèn)為，此前中國神華的“低調(diào)”或緣于其“大體量”產(chǎn)能情況下市場對其未來成長性的擔(dān)憂。目前來看，中國神華長期發(fā)展的新拐點(diǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)，市場對其未來的成長性開始重新認(rèn)識。

此前，中國神華發(fā)布的2010年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1521億元，同比增長25.3%；營業(yè)成本增幅較大，同比增長32.9%，為817.1億元，歸屬母公司凈利潤371.9億元，折合每股收益1.87元，同比增長22.8%，與市場預(yù)測基本一致。

董俊峰表示，2010年公司自產(chǎn)煤產(chǎn)量為2.25億噸，內(nèi)蒙古新街項(xiàng)目建成之后，加之集團(tuán)煤炭資產(chǎn)的整體上市，公司煤炭產(chǎn)能有望在未來5年內(nèi)產(chǎn)量翻番。

另外，為實(shí)現(xiàn)神華集團(tuán)煤炭資產(chǎn)的整體上市，集團(tuán)對于公司的資產(chǎn)注入也于2010年底正式拉開序幕。除此次已注入公司的包頭礦業(yè)、神寶公司、柴家溝礦業(yè)之外，集團(tuán)目前仍有逾9000萬噸的煤炭產(chǎn)能，預(yù)計(jì)“十二五”期間也將逐步注入公司。