令市場備受關注的雙匯發(fā)展，或將再次牽動市場的神經。有消息稱，停牌近一個月的雙匯發(fā)展有望“很快”復牌。而眾所周知的是，遭遇“瘦肉精”事件的雙匯發(fā)展已經讓重倉持有的以基金為代表的機構投資者遭受重創(chuàng)。不過，令人意外的是，在最近六家券商就雙匯“瘦肉精”事件的研報中，有四家都給出“推薦”或將看好”評級，僅兩家給出“不做評級”和“觀望(下調)”評級，顯然，“瘦肉精”事件給雙匯發(fā)展帶來的風險與機會評估，仍值得市場深思。

因“瘦肉精”事件而停牌近一個月之久的雙匯發(fā)展，傳出有望在本周復牌的消息，很明顯，市場最直接的反應是，重創(chuàng)之后的雙匯還值多少錢？

國泰君安行業(yè)分析師胡春霞曾在4月8日表示，“3月本是肉類消費淡季，對公司的影響沒有預想的那么糟，且2011年兌現(xiàn)每股3元業(yè)績承諾的可能性較大，如果跌到65元以下就非常具有吸引力了。

或“很快”復牌

昨日下午，記者電話采訪了雙匯發(fā)展董秘辦，“很快就會復牌了”，一位工作人員對記者直言。在談及為何遲遲不能復牌的原因時，這位工作人員表示：“主要是我們要將前期發(fā)生的所有事情進行一個匯總，發(fā)出公告后才能復牌”

在市場銷量的影響方面，之前有報道稱，雙匯希望在4月底恢復到“瘦肉精”事件發(fā)生之前的水平，對此，工作人員表示：“市場銷量已經開始逐步恢復，但是目前沒有一個實時數(shù)據可以提供。

根據計劃，雙匯屠宰業(yè)在4月15日之前要達到1400噸/天，4月底要達到1500噸/天。而在肉制品方面，計劃在4月15日市場銷量要恢復到3500噸/天的水平。值得注意的是，在4瘦肉精”事件曝光前，雙匯的市場銷量為5000噸/天。

根據雙匯2010年三季報，除具有關聯(lián)關系的第一大股東雙匯實業(yè)集團和第二大股東羅特克斯公司外，其余前十大股東皆為機構投資者。在雙匯發(fā)展停牌前一個交易日，其買賣榜前十大席位皆被機構所占據。而根據基金2010年四季報披露的前十大重倉股持倉情況，按照基金持股總市值計算，雙匯發(fā)展位列當季第五大基金重倉股。至2010年12月31日，共有56只基金持有雙匯發(fā)展，合計持股數(shù)量約1.46億股，占流通股比例約24.11%。其中，持股市值占基金凈值比例超過5%的有16只基金。

利空消化需時間

另一方面，有機構表示，盡管雙匯將盡快恢復生產，但市場對其的認可度如何，將最終決定雙匯的銷量。事件發(fā)生后，蘇賽特商業(yè)數(shù)據機構對全國111座城市零售終端進行了數(shù)據調研。結果顯示，全國已有28.2%的零售店下架雙匯產品，其中華南和西南兩區(qū)下架銷售點比例最高，分別達到46.9%和39.8%。在繼續(xù)銷售雙匯產品的零售店中，平均降幅高達45.7%，約有42.3%的零售店銷量下跌幅度超過五成。而從消費者方面來看，全國有53.3%的消費者表示不再購買雙匯產品，其中華北消費者反應最為強烈，達64.7%；表示會繼續(xù)購買雙匯產品的消費者僅15.3%的蘇賽特認為，如果雙匯不能正確處理好此事件，那么占31.4%的表示“不好說”的消費者也可能加入不再購買雙匯產品的行列，屆時雙匯將不可避免地步“三鹿”后塵。

胡春霞表示，瘦肉精檢出地集中于濟源周邊四縣市，也就是說全養(yǎng)殖行業(yè)普遍添加瘦肉精的推測在官方的調查結論中并未被證實，事件的影響基本被定格在雙匯單個公司身上，短期內對雙匯的打擊會比較大，肉制品在超市尋求重新上架還需要一個過程，對公司銷售恢復的進度目前并不能得出結論，現(xiàn)在下游也出現(xiàn)了部分經銷商倒戈反水投靠競爭對手的現(xiàn)象，經銷商和消費者情緒的穩(wěn)定還需要時間來消化。

56元是安全底部

值得一提的是，2010年11月底，雙匯發(fā)展因涉及集團“整體上市”，而連續(xù)受到市場資金的追捧，短短7個交易日，其漲幅接近100%。因此，有市場分析人士表示，對雙匯發(fā)展股價產生長期影響的并不是“瘦肉精”事件，而是集團整體上市進程會不會受此影響。就此，雙匯發(fā)展上述人士表示：“依然會堅定不移推進資產重組過程，目前，公司不僅配合國務院專項督查小組展開瘦肉精專題自查與核查，還接受交易所與證監(jiān)會監(jiān)督，以保證業(yè)務經營與資產重組穩(wěn)定過渡”

“雙匯發(fā)展復牌后肯定會跌，我估計在兩個跌停板左右”，一位不愿具名的行業(yè)分析師對記者表示，“第一是因為市場空頭資金要打壓，第二是基金已經將雙匯的估值下調了10%，本身就有做空的作用。”停牌前，雙匯發(fā)展的股價為77.94元，即使雙匯發(fā)展再遭遇兩個跌停板，其股價為63.13元。最終雙匯要跌到什么位置最安全？上述分析人士表示，“安全位置是雙匯再出現(xiàn)一個跌停板，即股價達到56.81元。

據介紹，雙匯發(fā)展進行一系列資產注入的同時， 伴隨有雙匯國際股東進行的境外股權變更，導致雙匯發(fā)展及其關聯(lián)企業(yè)的員工控制的公司興泰集團成為雙匯發(fā)展的實際控制人，從而觸發(fā)要約收購，此次收購并未被豁免。根據2010年11月28日《河南雙匯投資發(fā)展股份有限公司要約收購報告書摘要》所披露的內容，本次實際控制人變更與雙匯發(fā)展重大資產重組同時推進，但二者獨立操作，并不互為前提，要約收購價56元/股?！肮蓛r達到這個位置，肯定安全”，上述分析師表示。

而胡春霞認為：“雖然現(xiàn)在來看資產注入的事實并不會有所更改，只是時間或有推后，但即使按照最悲觀的情況下假設資產注入不做了，此前公告披露的實際控制人變更所觸發(fā)的要約收購依然有效，56元的要約價提供了絕對安全的底價”

據記者統(tǒng)計，截至昨日，在6家券商就雙匯“瘦肉精”事件給出的研究報告中，國泰君安、銀河證券、華泰聯(lián)合證券、東莞證券、興業(yè)證券均做出“推薦”或“看好”評級，僅平安證券和華泰證券給出了“不做評級”和華觀望(下調)”評級”