主持人：在大地震發(fā)生之前，日本政府的債務余額占國內生產總值(GDP)的比重早已超過200%，財政赤字占GDP的比重也接近10%，遠遠超過國際公認的“健康”標準。這已經引發(fā)了國際組織、日本政府學、商界的擔憂。地震之后，日本央行又向市場注入大量資金以刺激日本經濟的復蘇。來自國際貨幣基金組織(IMF)的預測表明，日本將成為發(fā)達國家歷史上債務狀況最嚴峻的國家。那么日本將如何化解債務危機呢？

去年以來，日本的債務風險頻頻發(fā)出警報。從全球范圍看，無論債務總額與GDP之比、財政赤字與GDP之比，日本都是目前世界發(fā)達國家中最差的國家之一。日本財務省和日本銀行資金循環(huán)統(tǒng)計表明，包括國債、借款和政府短期證券在內的日本國家債務總額共計919.1511萬億日元，創(chuàng)歷史最高紀錄，達到GDP的兩倍。

姜映平 日本經濟學會副會長

姜映平：我們知道國際警戒線是60%，不應該超過60%，它已經超過了190%，這是地震以前，財政狀況已經惡化到相當嚴重的程度。

本周一，日本政府醞釀遞交國會4萬億日元的補充預算案，災后重建的巨額投入，意味著政府財政開支會繼續(xù)大幅上升，這對于一個政府負債率已經突破200%，赤字率高達10%的國家來講，無疑是空前的負擔。

姜映平：日本的財政狀況，由于地震的破壞，由于災后重建的需要，財政狀況會進一步惡化這會對日本整個國債市場，乃至與之相關一些二級債券市場，都會造成比較大沖擊和影響

而更為糟糕的是，這次大地震導致日本的債務融資能力急速下降。地震發(fā)生在日本的東海岸，那里集中了日本大量鋼鐵業(yè)、石化業(yè)、制造業(yè)、核電工業(yè)等重點產業(yè)和支柱行業(yè)，被稱為“京濱工業(yè)地帶”。那些地區(qū)生產世界所需的重要工業(yè)品，像高質量的鋼鐵和其他金屬材料、汽車發(fā)動機、電子元器件、微型軸承，都是日本傳統(tǒng)優(yōu)勢產業(yè)，如果長期無法恢復生產，將對日本工業(yè)和海外出口造成重大沖擊，在這樣的暴風雨下，日本借債不是一件件容易事。

沈驥如：它要再借債也是非常難的一件事，非常困難的一件事

那么日本的債務困境是否會演變?yōu)閭鶆瘴C呢？日本經濟學會副會長姜映平也在關注另一個指標，這就是日本普通國民手中的籌碼。據統(tǒng)計，2009年末日本國民的儲蓄高達1440萬億日元。日本國民把錢存入日本的各個銀行和生命保險公司，銀行和生命保險公司用這些錢來購買國債，從中賺取并不太大的利率差額。所以雖然日本國債總額要突破GDP的兩倍，但國民儲蓄仍有數百萬億日元的余額可供使用。

姜映平：日本雖然是財政狀況的惡化，甚至比一些爆發(fā)的主權債務危機，一些歐洲國家要嚴重，但是日本的國債市場不會出現那種歐洲式主權債務危機，其中一個重要的原因就是日本的國債95%以上，都是由本國投資者持有

姜映平雖然預測日本短期內沒有出現債務危機的風險，但是從長期來看，日本的債務結構也許會發(fā)生較大改變。

姜映平：伴隨著日本財政狀況進一步惡化，伴隨著日本國內整個資金，比如說居民的儲蓄率

已經大幅度的降低了，整個市場包括銀行系統(tǒng)，包括企業(yè)，整個資金短缺的情況相對都是非常嚴重的，在這種情況下光靠本國的投資者，來持有這種規(guī)模急劇擴大這樣一個國債，我想很難，它這種國債市場國際化也是一個必然的趨向，伴隨國債市場國際化，也會對日本整個債市帶來非常大的沖擊和影響

4月8日，日本財務相野田佳彥8日在內閣會議后出席記者會，就為日本大地震災后重建而編制的2011年度第一次補充預算案強調不會增發(fā)國債，但是，不打算增加新國債的日本政府如果不想坐吃山空，必須要籌集到大量資金，而增加貨幣發(fā)行以及出售美國國債對于日本來說都不是一個太好的選擇。