年報剛說業(yè)績勁增，一季報轉(zhuǎn)眼變成暴減。以海普瑞、雷曼光電等為代表的一批中小板創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績驟變，不但引發(fā)小盤股股價“雪崩”，也讓大量行業(yè)分析師遭遇尷尬：年報剛給出“強烈推薦”，轉(zhuǎn)眼一季報連續(xù)引發(fā)跌停，不得不改成“回避”或選擇沉默。甚至入選新財富的金牌分析師也被“套牢”其中。

業(yè)績雪崩小盤股價格暴挫

數(shù)據(jù)顯示，截至4月27日共有194家創(chuàng)業(yè)板公司公布了2011年一季報，有三十多家公司業(yè)績出現(xiàn)大幅“變臉”，即2010年凈利潤同比增長幅度為正，而今年一季報凈利潤同比增長成負。

這種“劇變”引起股價大幅波動。如創(chuàng)業(yè)板公司雷曼光電，2010年歸屬母公司股東的凈利潤同比增幅為81.94%，但一季度同比卻驟降38.23%。在公司公布年報前后股價就已經(jīng)表現(xiàn)不佳，公布一季報后首個交易日更是快速跌停。另一家公司安居寶去年凈利潤同比增23.2%，一季度卻同比降77.2%，3月29日，安居寶年報披露當(dāng)天股價跳空高開，上漲7.11%。隨后幾天又很快沖高至50.87元。4月25日，安居寶披露一季報后首個交易日，開盤后不久就封在跌停板上。在中小板公司也存在類似現(xiàn)象，如近期連續(xù)跌停的海普瑞。

“猝不及防”分析師尷尬失語

由于公司發(fā)布2010年年報與今年一季報之間的時間相隔不長，其業(yè)績變臉導(dǎo)致一些分析師“猝不及防”，出具的研究報告也大擺烏龍。如雷曼光電年報發(fā)布后，公開資料顯示當(dāng)天中投證券發(fā)布報告給予“強烈推薦”評級。而4月23日，雷曼光電又公布了2011年一季報。開盤第一個交易日就跌停，次日再度下跌4.93%，27日又大幅下挫6.03%。若投資者從中投證券發(fā)布報告后買入，短短十多個交易日資產(chǎn)已縮水近30%。不僅如此，在今年2月20日、2月24日，中投的分析師就已連續(xù)發(fā)布報告均給予雷曼光電“強烈推薦”評級。

不僅中投證券，在雷曼光電發(fā)布年報時國金證券也給予了“買入”評級，光大證券給予“增持”評級，興業(yè)證券給予“推薦”評級，而在公司發(fā)布一季報之后，除興業(yè)證券堅持到底，再度發(fā)報告仍然給予“推薦”評級外，此前積極看好的其他證券公司陷入沉默，在公開資料上查詢不到其后續(xù)報告。

中小板公司海普瑞也“套住”了金牌分析師。3月28日，海普瑞發(fā)布2010年年報，曾入選新財富最佳分析師的一位國信證券研究員在出具的年報點評報告中給予“推薦”評級，然而隨著該公司4月18日發(fā)布2011年一季報后，該研究員迅速再發(fā)報告將評級變成“回避”，中間間隔不過十多個交易日。投資者若跟隨指示在3月底買入，則將在一季報發(fā)布后連吃兩個跌停，即便最后逃出來資金量也至少“瘦身”30%。

另一家中小板公司星網(wǎng)銳捷，4月7日發(fā)布的2010年年報顯示其去年凈利潤同比增長30.4%，隨后申銀萬國、國金證券給予“買入”評級，安信證券、光大證券給予“增持”評級，4月26日公司一季報披露其凈利潤同比大幅下降190.3%，次日立刻跌停，昨日又大幅下跌8.46%，短短幾天股價縮水接近20%。還有創(chuàng)業(yè)板公司勁勝股份等也是如此。

研報不乏濫竽充數(shù)

此次小盤股短期內(nèi)高強度“雪崩”不僅砸暈了投資者，也讓大量分析師遭遇尷尬。作為對行業(yè)及公司有深入了解的專業(yè)人士，為何出具的研究報告與公司實際表現(xiàn)差距如此之大？業(yè)內(nèi)人士認為有多方面原因。

多位分析師認為，自去年底開始宏觀緊縮政策不斷加碼，對中小企業(yè)的影響很大。而這種影響具有滯后性，尚未在2010年年報中完全反映，但到了2011年一季報就暴露出來，導(dǎo)致業(yè)績大幅變動。之前如果研究員對公司的解讀過于樂觀，就可能“看走眼”

“也有主觀因素?！蹦匙C券公司長期跟蹤創(chuàng)業(yè)板的分析師表示，一些報告“擺烏龍”也是因為沒有對上市公司深入調(diào)研，未把握到其變化趨勢。中小板創(chuàng)業(yè)板擴容速度非?？欤粋€研究員每年最多有精力深入調(diào)研10家公司，以現(xiàn)在的發(fā)行速度要對某個行業(yè)每個公司都非常了解越來越難。還有些中小板創(chuàng)業(yè)板公司是細分行業(yè)的龍頭，不僅所處的行業(yè)很偏，個股之間的差異也很大，這都增加了研究難度。而為了完成工作任務(wù)，研究員每年要出大量報告，其中自然不乏濫竽充數(shù)。本報綜合