俗話說“亂世買黃金”，但如今黃金、白銀似乎也變得不靠譜了。美國政府2日宣布本·拉丹被擊斃的消息立即傳遍全球，這直接引發(fā)近期暴漲的黃金、白銀價(jià)格雙雙上演驚天大逆轉(zhuǎn)。跳水不算，跌幅之大更令人大跌眼鏡。小投資者們尚未來得及反應(yīng)，就被深深套牢。

金銀等貴金屬今年以來漲勢可謂是一場華麗的冒險(xiǎn)。在短短三個(gè)月內(nèi)，黃金、白銀價(jià)格漲勢兇猛，國際金價(jià)從今年1月底的每盎司1300美元上方飆漲至如今的近每盎司1500美元上方，大漲超過200美元，同期國際白銀價(jià)格則從每盎司26美元上方暴漲至4月底的49美元上方，漲幅超過80%。到了本月2日，一條拉丹被擊斃的消息，讓這兩類貴金屬大幅跳水，其中白銀價(jià)格一度大跌超過12%。

這種“過山車”行情，讓不少投資者不知所措：經(jīng)歷了大跌，如果此時(shí)不入場，說不定就錯(cuò)失了一次盈利的絕佳時(shí)機(jī)；而如果再度將資金殺入，難以保證現(xiàn)在就是底部。在這種進(jìn)退兩難的背后，其實(shí)已經(jīng)存在市場過度炒作的風(fēng)險(xiǎn)征兆。

目前，全球經(jīng)濟(jì)基本面并沒有太大變化，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，寬松的貨幣政策環(huán)境也繼續(xù)助力投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒，歐美上市公司的一季度財(cái)報(bào)也都表現(xiàn)不錯(cuò)。但是，黃金和白銀價(jià)格卻出現(xiàn)了暴漲又暴跌的動(dòng)蕩行情。

這種市場表現(xiàn)的出現(xiàn)，也許可以用心理學(xué)中的“沉錨效應(yīng)”來解釋。它指的是人們在對某人某事做出判斷時(shí)，易受到第一信息的支配，就像沉入海底的錨，人們的思維也被固定在某處。在對某人某金融市場上，投資者通常會(huì)過度聚焦于短期事件，而忽略長期的投資效果。這也導(dǎo)致投資者對價(jià)值的估計(jì)或?qū)ξ磥淼念A(yù)測集中在當(dāng)前的走勢附近。

在黃金和白銀出現(xiàn)暴跌之前，不少投資者眼中看到的是這些貴金屬的防通脹能力。但是，“黑天鵝”突然出現(xiàn)了，芝加哥商業(yè)交易所一紙?zhí)岣甙足y期貨初始保證金的聲明，立馬引起暴跌行情，也將躍躍欲試的投機(jī)心理打入冷宮。

事實(shí)上，關(guān)于貴金屬存在泡沫的觀點(diǎn)已經(jīng)如雨后春筍般冒出。歷史上的先例也告訴我們，如此瘋狂的漲勢很有可能是一種泡沫。31年前，銀價(jià)一度被爆炒至每盎司接近49美元，但隨后這種泡沫被戳破，破裂后銀價(jià)狂跌至4美元。歷經(jīng)30年，銀價(jià)才艱難回復(fù)到原先水平。

大部分盲目入市而被這波跌勢套住的投資者，很有可能低估了風(fēng)險(xiǎn)事件的影響。此前支撐金銀價(jià)格的良好大環(huán)境，讓他們的心中有了一個(gè)“沉錨”。他們對投資前景的評估被近期飆漲的價(jià)格影響過度，但對較長期價(jià)格的歷史走勢卻考量不足。

與其滿眼盡是近期的亮麗走勢，不如多花點(diǎn)時(shí)間與精力來仔細(xì)計(jì)算投資標(biāo)的的估值和預(yù)期。心理學(xué)最為迷人的地方便在于能將一些不易被自身察覺的心理現(xiàn)象呈現(xiàn)出來，包括思維、想象和意志等，這也讓人們有機(jī)會(huì)為相應(yīng)的心理作出準(zhǔn)備。在投資市場上，“沉錨效應(yīng)”既然已經(jīng)被發(fā)現(xiàn)，那么聰明的投資者便應(yīng)該學(xué)會(huì)將目光放得更加長遠(yuǎn)，而不僅僅只是順應(yīng)眼前的表象進(jìn)行投機(jī)。

來源：上海證券報(bào)