*ST化工優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈，三安光電凸顯“三高”效應(yīng)

理財周報資本市場實(shí)驗(yàn)室研究員 樊帆/文

“ST家族”最愛上演重組秀，*ST化工也不例外，經(jīng)過了一系列重組后作為化工龍頭的*ST化工將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的無縫對接。

兩年三度融資約120億元的三安光電，憑借著“三高”效應(yīng)受到市場的廣泛認(rèn)同，公司LED芯片還處在高速成長期，未來看好。

*ST化工優(yōu)化整合化工產(chǎn)業(yè)鏈

麻雀飛上枝頭變鳳凰最容易發(fā)生在“ST家族”中。

*ST化工由于進(jìn)入資產(chǎn)重組程序中，從2010年4月21日開始停牌，直到2011年3月11日復(fù)牌交易。

2010年7月，遼寧方大集團(tuán)2.33億元競得*ST化工前任控股股東錦化化工對其持有的55.92%的股權(quán)，隨即，方大以競拍的方式獲得了錦化集團(tuán)與氯堿產(chǎn)業(yè)相關(guān)的破產(chǎn)資產(chǎn)，并將其轉(zhuǎn)讓給*ST化工并宣布錦化集團(tuán)破產(chǎn)。

而在錦化集團(tuán)宣布破產(chǎn)后，*ST化工從10月13日起，公司名稱由錦化化工集團(tuán)氯堿股份有限公司變更為方大錦化化工科技股份有限公司。

近一年的閉關(guān)重組和遼寧方大集團(tuán)的資產(chǎn)注入后，*ST化工2009年的總資產(chǎn)為23.47億元，到2010年總資產(chǎn)為27.11億元，總資產(chǎn)同比增長率為0.16%，2010年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.60億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

在*ST化工復(fù)牌當(dāng)天又公布一喜訊，即以5705.5萬元購買新任大股東遼寧方大所持錦化化工設(shè)計85.5%股權(quán),錦化公運(yùn)100%股權(quán),錦化進(jìn)出口100%股權(quán),以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的無縫對接。

重組后的*ST化工不僅沒有改變以往的主營業(yè)務(wù)，還重新優(yōu)化整合了公司在化工生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈。而其中環(huán)氧丙烷的生產(chǎn)在國內(nèi)所占的市場份額首屈一指，所以*ST化工在未來的市場競爭力指日可待。

三安光電“三高”效應(yīng)頻出手，LED不容小視

2008年借殼上市的三安光電在第一年就實(shí)現(xiàn)盈利，其主營業(yè)務(wù)為LED外延片及芯片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。在2009年的銷售凈利率為38.30%，2010年銷售凈利率高達(dá)49.91%，銷售凈利率的同比增長率為0.30%，而2010年三安光電營業(yè)收入、凈利潤分別同比增長83.42%和95.57%。

三安光電究竟憑借什么在借殼上市后大放光彩？第一次融資于2009年2月23日公開發(fā)行募資8億元投建天津LED產(chǎn)業(yè)基地，共募集到資金8.2億元；第二次融資于2010年3月定向增發(fā)投向蕪湖LED項(xiàng)目一期，共募集資金30.3億元；第三次于2011年4月13日擬公開增發(fā)A股股票數(shù)量不超過2.1億股,募資不超過80億元建設(shè)蕪湖光電產(chǎn)業(yè)化二期項(xiàng)目和安徽三安光電有限公司LED應(yīng)用產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。

業(yè)績?nèi)绱艘鄣娜补怆?，不僅受益于高頻率的融資，政府的各項(xiàng)補(bǔ)貼才是扭虧為盈的關(guān)鍵原因。

2010年10月21日，公司與蕪湖市政府簽定的《三安光電蕪湖光電產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目投資合作協(xié)議》約定，蕪湖市政府給予購買MOCVD設(shè)備進(jìn)度給予相應(yīng)比例補(bǔ)貼11760萬元。12月23日,蕪湖經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)財政局同意撥款三安光電2010年“科技三項(xiàng)”財政補(bǔ)貼資金8000萬元。三安光電在2010年收到政府林林總總各種補(bǔ)貼就高達(dá)7.5億元。

除了高融資、政府高補(bǔ)貼之外，2009年年報公布“10轉(zhuǎn)10”的高送轉(zhuǎn)方案后，2010年又公布“10轉(zhuǎn)12派2元”預(yù)案。

作為我國LED芯片的龍頭企業(yè)，目前LED才被認(rèn)可現(xiàn)今還處于發(fā)展階段，未來可期，三安光電實(shí)力不容小視。