近期人民幣對美元匯率中間價一路創(chuàng)新高，“五一”期間，一度升破6.5大關(guān)。

而在人民幣升值背景下，第三輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話將于5月9日至10日在華盛頓舉行，匯率問題將再次浮出中美關(guān)系的水面。

“從戰(zhàn)略上來看，許多信號都開始顯示，人民幣升值開始從被動走向主動?！睆?fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長孫立堅對《中國經(jīng)營報》記者說。

升值加速

中國央行日前發(fā)?選?011年一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》指出，2011年以來，人民幣小幅升值，雙向浮動特徵明顯，匯率彈性明顯增強，人民幣匯率預(yù)期總體平穩(wěn)。

自2005年人民幣匯率形成機制改革以來至2011年3月末，人民幣對美元匯率累計升值26.24%，對美元歐元匯率累計升值8.05%。其中，3月末人民幣兌美元匯率中間價??.5564元，比上年末升值663個基點，升值幅度??%。

不過，進入4月份以來，人民幣對美元中間價出現(xiàn)加速升值態(tài)勢，已連續(xù)突破6.55、6.54、6.53、6.52、6.51、6.50等6個關(guān)口，?榛愀鬧噩靡岳春奔?。而?月的最后一個交易日，人民幣兌美元匯率中間價升破6.50至6.4990，今年以來人民幣已升值1.90%。

2010年人民幣對美元匯率升值3.1%，但今年4月似乎是一個分水嶺，4個月以來，人民幣跑過了去年的一大半升值幅度。

“這個月人民幣升得太快了，我感覺這是金融危機以來升幅最大的一段時期，害得企業(yè)夠慘，現(xiàn)在紡織出口企業(yè)??愿少接單，也要觀望一陣子?！鄙虾＜t富士家紡有限公司董事長、上海家用紡織品協(xié)會副理事長董服龍對本報記者說。

孫立堅則表示：“這輪升值與以往有所不同的地方是人民幣主動升值的步伐正在加快。”孫立堅給出的人民幣主動升值的一個證據(jù)就是國家將讓外匯平準(zhǔn)基金來介入?yún)R率波動問題?！捌綔?zhǔn)基金的重要任務(wù)就是在人民幣匯率改革過程中，通過國家資金的力量來平滑人民幣匯率調(diào)整風(fēng)險，進行逆市場調(diào)節(jié)，防止人民幣大幅波動風(fēng)險?！眹H壓力也加大了人民幣升值步伐。在第三輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話前，美國財長蓋特納表示，通脹壓力正在使中國允許人民幣升值變得越來越必要，人民幣應(yīng)以更快的速度升值。而且，中國應(yīng)該允許人民幣全面升值，而并不僅僅局限于對美元。

商務(wù)部中國企業(yè)走出去研究中心顧問吳東華認(rèn)??，G20在今年年底要審議全球經(jīng)濟失衡問題，到時候如果人民幣能升值到6.2附近，就不會成?櫧淥遺賴畝韻?。人民币升謸?dān)溝媒讜嚼叢蕉?，而放宽奢硦Y方冢燦欣都跎僂餉乘巢?，转向闹B櫳凸搖Ｕ飭椒矯嬗幟薌躉褐忻爛騁啄Σ痢?

不過，在孫立堅看來，人民幣從被動向主動升值的原因不在於國際壓力，主要是國內(nèi)經(jīng)濟和價格管理的因素?！澳壳巴鈪R占款較多，流動性過剩，管理層希望通過加快人民幣升值，來減緩輸入性價格壓力。同時，在經(jīng)濟穩(wěn)步增長及需求不錯的背景下，在多種貨幣政策工具中，政府更愿意以人民幣升值的手段來緩解加息的壓力?！?

出口企業(yè)受衝擊

被譽?橥餉撤縵蟣甑牡?09屆廣交會第三期在5月1日～5日展出，展出商品以紡織服裝、鞋帽、箱包等勞動密集型產(chǎn)品?櫓鰨竊謖夠崞詡?，参招M笠燈氈楸硎荊諶嗣癖壹鈾俁壬蹈笠蕩戳私洗蟮男n擊。

董服龍所在的企業(yè)也參加了廣交會第三期，但是一路參展下來，他發(fā)現(xiàn)面對人民幣加速升值，許多紡織企業(yè)摸不著頭腦，無法進行經(jīng)營決策，只能被迫觀望。

一般而言，紡織出口企業(yè)訂單的過程是首先與國外客戶洽談，簽訂合同；然后將訂單交給工廠生產(chǎn)；最后交貨，同時收款。一般周期約??～3個月，如果這個期間匯率出現(xiàn)升值，損失將會較大。

“一般來說，紡織出口企業(yè)訂單會提前簽訂，但是2到3個月人民幣升值后，面臨交貨難題，如果不交貨，就會被索賠；如果交貨，在匯率方面就會受損失，4月份因?槿嗣癖疑擔(dān)磯嗥笠道蟮?0%將會丟掉?！倍堈f。

董服龍以一個100萬美元訂單?槔治觶┒┖賢泵澇胰嗣癖??.6，如果3個月后人民幣匯率升到6.5，匯率損失就在10萬元人民幣左右，紡織企業(yè)凈利率約5個百分點左右，而這樣一筆訂單的利潤也不過30多萬元人民幣而已。

“現(xiàn)在只能提價，但是很難提上來。今年以來，人民幣升值，原材料價格上漲，勞動用工成本上漲，利潤越來越薄。前期由於原材料價格上漲已經(jīng)提了一次價，現(xiàn)在如果再提價，外國客商不會答應(yīng)，會轉(zhuǎn)移訂單?！倍堈f。

董服龍還介紹，應(yīng)對人民幣升值，許多紡織企業(yè)開始尋找替代面料，但總的原則是降低成本，換句話說，就是產(chǎn)品用料品相降低了，實際上還是一種變相的漲價。

隨著下半年人民幣繼續(xù)升值，繼續(xù)將對勞動密集型的出口型企業(yè)產(chǎn)生衝擊。江蘇無錫某窗簾公司產(chǎn)品主要出口歐美，負(fù)責(zé)進出口公司的一位負(fù)責(zé)人向記者介紹，人民幣升值以來，公司的利潤就一降再降，在匯改之前，有15個點的利潤，現(xiàn)在人民幣升值后，加上各種成本上升，公司利潤只有5個點左右，最差的時候只有1個點。

“由於成本上漲，我們的產(chǎn)品價格雖然有小幅提高，但是無法跟上成本上升的幅度，面對這種狀況，公司已經(jīng)幾年沒有進行固定資產(chǎn)投資了。”這位負(fù)責(zé)人說。

日前，商務(wù)部財務(wù)司相關(guān)人士表示，人民幣面臨巨大的升值壓力，中小企業(yè)融資成本不斷上升。據(jù)瞭解，去年我國出口企業(yè)平均利潤率??.47%，低於工業(yè)企業(yè)平均利潤水平，而今年1月至2月，企業(yè)出口利潤率進一步下降到1.44%。

升值不應(yīng)過快

人民幣幣值是外貿(mào)政策的重要內(nèi)容。在金融危機時期，人民幣升值最大的參考變量是外貿(mào)出口，在出口迅速回落下，央行將人民幣再次盯住美元；但是金融危機之后，隨著人民幣匯率彈性加大，2010年6月18日重匯改，同時調(diào)整出口退稅率政策，積極外貿(mào)政策正在退出。

種種跡象顯示，在經(jīng)濟基本面好轉(zhuǎn)、通脹高企下，貨幣當(dāng)局對人民幣升值帶來的出口下滑的容忍度正在逐步擴大，外貿(mào)政策正在從積極轉(zhuǎn)向收縮，以釋放價格壓力。

不過，專家提醒，人民幣不可貿(mào)然加快升值，人民幣升值無法解決輸入性通脹壓力，相反會帶來企業(yè)的被動調(diào)整和就業(yè)的下降。

孫立堅對本報記者表示，人民幣升值其實難以降低進口大宗商品的成本，相反正在推升國際大宗商品價格。原因在於國際對人民幣升值預(yù)期一致，但是在升值過程中，人民幣升值總是跟上國際金融資本炒作大宗商品的速度。國際投機資本認(rèn)??，紵峄中国可裔jü嗣癖疑到檔統(tǒng)殺荊餼拖嗟庇詬雋撕艽蟮墓郝蛄π藕?，大字G唐肪陀屑絳醋韉目占浜投Α?

同時，無論人民幣被動升值還是主動升值，在市場的升值預(yù)期下，都會吸引國際資金尤其是熱錢流入中國境內(nèi)，引發(fā)外匯占款增加，基礎(chǔ)貨幣大量投放，結(jié)果反而加大物價上漲壓力。

“所以，目前人民幣越升值，國際大宗商品價格越容易被推高，難以平抑輸入性通脹，反而在更大程度上推高中國實體企業(yè)的生產(chǎn)成本。由於人民幣升值加上原材料成本上升，許多出口企業(yè)紛紛脫離實體經(jīng)濟，進入資本領(lǐng)域，投資私募股權(quán)和房地產(chǎn)?！睂O立堅說。

他同時表示，中國當(dāng)前通脹是多方面因素造成的，是一種成本推動型的通脹，而貨幣緊縮政策的效果有限，其中包括人民幣升值。目前要做的應(yīng)該是緩解企業(yè)生產(chǎn)成本壓力，疏導(dǎo)產(chǎn)業(yè)資本回到實體經(jīng)濟，這樣才能從根本上遏制成本型通脹和資產(chǎn)泡沫。

一是國家應(yīng)該降低企業(yè)稅負(fù)，增加產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型過程中企業(yè)的人力、財力資源扶持，以此提高企業(yè)實業(yè)投資的盈利空間。從貨幣政策上，目前要保持利率和匯率的相對穩(wěn)定，對抗衡成本型通脹可能利大於弊。

“二是積極財政政策應(yīng)該逐步淡出。我的調(diào)研顯示，目前的價格上漲并非來自于終端零售價格，而是來自政府投資項目中的中間環(huán)節(jié)過多，價格在項目投資建設(shè)的各個環(huán)節(jié)中被擊鼓傳花，推高了價格，滋生了腐敗和尋租，同時推高了生產(chǎn)資料價格，加大了通脹壓力，事實上企業(yè)贏利并不多。”孫立堅說。