大宗商品泡沫破裂了嗎
鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道,去年下半年以來(lái),銀價(jià)暴漲了近170%,尤其從今年1月底開(kāi)始,銀價(jià)狂飆不止。當(dāng)人們最近紛紛等著將優(yōu)質(zhì)銀器和家傳銀質(zhì)茶具套現(xiàn)時(shí),終點(diǎn)應(yīng)該不遠(yuǎn)了:這是銀價(jià)泡沫的終點(diǎn),更廣義地來(lái)說(shuō),也是貴金屬和大宗商品長(zhǎng)期牛市的終點(diǎn)。
我們是否真的處于貴金屬泡沫之中?經(jīng)歷過(guò)最近的互聯(lián)網(wǎng)和房市泡沫后,你可能認(rèn)為輕而易舉就能識(shí)別。但泡沫在破裂前是看不見(jiàn)的。價(jià)格大漲似乎是合情合理的,比如印度和中國(guó)需求增長(zhǎng)就是其中一個(gè)因素,直到看起來(lái)漲得超出常理。但最近銀市的確露出了許多警示信號(hào)。
銀價(jià)在過(guò)去一年翻了一倍多,上周五達(dá)到31年來(lái)的新高,而本周卻暴跌近30%,周四跌至每盎司不足35美元。美國(guó)東部時(shí)間上周日晚間亞洲市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)后僅11分鐘,銀價(jià)就急速下跌12%。接著《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道說(shuō),索羅斯(George Soros)等知名對(duì)沖基金投資者正在拋售白銀,結(jié)果導(dǎo)致更多人開(kāi)始拋售。
銀價(jià)恐慌也傳染給了黃金和銅,盡管程度低得多。不過(guò)貴金屬全年仍呈現(xiàn)出健康增長(zhǎng),就連白銀也是如此。在我看來(lái),最近的動(dòng)蕩表明,現(xiàn)在是獲得一些利潤(rùn)的時(shí)候了,或至少將貴金屬和大宗商品的配置減至謹(jǐn)慎水平。
我自己并未持有任何金銀,也從未對(duì)貴金屬做過(guò)投資建議。但我的確持有并推薦過(guò)不同種類的通脹對(duì)沖基金,包括大宗商品基金和交易所買賣基金,以及澳大利亞必和必拓(BHP Billiton)的股票,該公司是世界最大的多元化商品生產(chǎn)商。如我之前所說(shuō),有些針對(duì)特定國(guó)家的交易所買賣基金,比如巴西和俄羅斯,事實(shí)上它們是和大宗商品相關(guān)的投資。這些基金沒(méi)有哪個(gè)曾有過(guò)像白銀或安碩白銀信托(iShares Silver Trust)那樣大的波動(dòng),但它們的價(jià)值卻大大超過(guò)了我的目標(biāo)配置。
過(guò)去三年來(lái),必和必拓一直在我的投資組合中處于高價(jià)位,從2009年每股32美元增至上個(gè)月101美元的高點(diǎn)。我一股都沒(méi)賣過(guò),久而久之它成了我持倉(cāng)量第二大的股票,僅次于谷歌。盡管最近出現(xiàn)大宗商品拋售潮,但它的股價(jià)僅跌了8美元,目前為96美元。我持有的巴西交易所買賣基金(安碩摩根士丹利資本國(guó)際巴西指數(shù),iShares MSCI Brazil Index)將持股量的35%只投給了兩家公司:石油生產(chǎn)商Petrobras和大宗商品巨頭淡水河谷公司(Vale)。自去年11月達(dá)到每股近82美元的高點(diǎn)以來(lái),該基金的股票已下跌10%以上,跌至約73美元。即便如此,股價(jià)自2009年低點(diǎn)以來(lái)也翻了一倍多。我認(rèn)為二者都應(yīng)該減倉(cāng)了。
這并不是說(shuō)我知道大宗商品市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到頂峰。對(duì)沖基金投資者鮑爾森(John Paulson)仍然大大看好黃金,他以做空次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)和押注黃金而聞名。而我更愿意對(duì)股市的前景做出預(yù)測(cè),而不是去展望大宗商品的走勢(shì)。我所知道的是,這些資產(chǎn)出現(xiàn)過(guò)短暫的牛市,而其間的價(jià)格不可能維持很長(zhǎng)時(shí)間。
我仍然認(rèn)為,所有投資者都應(yīng)該有對(duì)沖可能性通脹的措施,大宗商品和商品生產(chǎn)商的股票就能提供這種保護(hù)。但我的觀點(diǎn)是,對(duì)大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō),這部分的配置比例不應(yīng)超過(guò)10%到20%,現(xiàn)在就是重新平衡的時(shí)候。
上周最熱的新聞是等待已久的烏薩馬·本·拉登(Osama bin Laden)被打死的消息,不知是不是本年度新聞之最。全球市場(chǎng)幾乎沒(méi)有注意到該事件,這肯定會(huì)令這位9·11襲擊的策劃大師失望之極。本·拉登宣稱的一個(gè)目標(biāo)是擾亂航空和全球商業(yè),進(jìn)而毀掉資本主義全球經(jīng)濟(jì)。
隨著市場(chǎng)在2001年陷入低迷,衰退加劇,他肯定會(huì)覺(jué)得他成功了。接著美國(guó)和全球資本主義顯示出了驚人的恢復(fù)力。到不計(jì)后果的貸款機(jī)構(gòu)及其他人讓世界陷入更嚴(yán)重的金融危機(jī)和衰退時(shí),本·拉登一直被認(rèn)為與之無(wú)關(guān)。然后全球經(jīng)濟(jì)又一次進(jìn)入復(fù)蘇期。
所有參與成功抓捕本·拉登的人都應(yīng)得到贊揚(yáng),是他們的堅(jiān)韌和勇氣將本·拉登繩之于法。但不光是他們,在恐怖襲擊發(fā)生后,數(shù)百名普通人不顧恐懼,重新致力于工作和夢(mèng)想,幫助阻止本·拉登試圖摧毀我們經(jīng)濟(jì)的野心,他們也值得贊揚(yáng)。在本·拉登于本周被找到并被打死之前,他早已被打敗了,這在很大程度上要?dú)w功于這些普通人的努力。
James B. Stewart
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