12日央行宣布，從2011年5月18日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。在本次調(diào)整之后，大型金融機構(gòu)的存款準備金率將達到21%，中小金融機構(gòu)為17.5%。根據(jù)測算，此次上調(diào)存款準備金率將可一次性凍結(jié)約3700億資金。經(jīng)本次調(diào)整后金融機構(gòu)存款準備金率再創(chuàng)歷史新高。

4月份我國對外貿(mào)易收支恢復順差狀態(tài)，實現(xiàn)順差114億美元，此外到5月底之前，大約有5410億央票到期和正回購到期。由于5月央行面臨的流動性對沖任務不輕，市場普遍預期央行近期會上調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率。

今年以來央行基本保持每月上調(diào)一次存款準備金的速度。政策緊縮效應開始累積，市場近期對經(jīng)濟硬著陸的擔憂開始上升。短期看緊縮政策尚未有放松的跡象，大盤仍維持低位震蕩尋底的態(tài)勢。由于市場的整體估值水平在歷史低位，我們認為下跌空間有限，下跌為中長期投資者提供良好機會。