中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融市場(chǎng)研究所金融研究室主任曹紅輝 圖片來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 由上投摩根與經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)主辦，中國(guó)農(nóng)行特別支持的：2011中國(guó)機(jī)會(huì)系列論壇之中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行“基金寶”財(cái)富論壇5月14日已在上海舉行。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融市場(chǎng)研究所金融研究室主任曹紅輝表示：上市公司估值之所以存在著扭曲，原因從根本歸結(jié)為制度缺陷。

曹紅輝稱，大家都知道多年公司債券的品種和規(guī)模問(wèn)題仍然嚴(yán)重匱乏，現(xiàn)在我們搞公司債也有點(diǎn)跑偏了，我看到大部分都是人民銀行在搞的一些東西，有些風(fēng)險(xiǎn)控制恐怕還值得商榷。另外最近探討的市證收益?zhèn)?002-2003年起草十六大三中全會(huì)文件的時(shí)候就把這個(gè)寫進(jìn)去了，但是多年過(guò)去以后最近才有人開始公開討論，我們對(duì)地方融資機(jī)制，融資需求，債務(wù)規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)以及未來(lái)信用擴(kuò)張能力，還貸能力進(jìn)行了全面的調(diào)研和評(píng)估，預(yù)期最近會(huì)給中央拿出一份比較像樣的報(bào)告為未來(lái)地方政府長(zhǎng)期的融資機(jī)制建設(shè)提供一些意見(jiàn)和參考，所以市證收益?zhèn)皇瞧渲械囊粋€(gè)品種，一個(gè)選擇。它的開設(shè)一定是在中央政府總債務(wù)規(guī)模設(shè)定的前提下，以及在地方政府市場(chǎng)準(zhǔn)入嚴(yán)格條件設(shè)置下才能發(fā)展的，否則那就是一場(chǎng)災(zāi)難，這種話我是直言不諱的。

市場(chǎng)現(xiàn)在缺乏退市制度，就跟減稅一樣，前面跟大家交流過(guò)，這在中國(guó)很困難，在股市中退市真是太難了，很多亂七八糟的股票左變右變就是不退，我覺(jué)得這個(gè)機(jī)制比較要強(qiáng)力推出才行，就跟前兩年打擊內(nèi)部交易一樣，可能很多人聽這個(gè)事情感到不舒服，但是不得不說(shuō)。

上市公司的現(xiàn)金回報(bào)嚴(yán)重不足，為什么大盤股沒(méi)有人買？如果真的是固定現(xiàn)金回報(bào)給老百姓，給投資人，我相信有一部分比較保守的投資者還是愿意去購(gòu)買一些有長(zhǎng)期穩(wěn)定現(xiàn)金回報(bào)的藍(lán)籌股，中國(guó)的大盤藍(lán)籌股之所以成為了市場(chǎng)的“棄兒”，市盈率十倍，十幾倍，比PE的市盈率還低，現(xiàn)在PE的泡沫很嚴(yán)重，被炒到了十幾倍，這是很奇怪的現(xiàn)象，我覺(jué)得現(xiàn)金回報(bào)是今后需要重點(diǎn)治理的問(wèn)題。