又是一年草長(zhǎng)鶯飛時(shí)節(jié)，來(lái)自海內(nèi)外的金融巨擘再次聚首在黃浦江畔。在接下來(lái)的三天時(shí)間里，一場(chǎng)金融界的頂級(jí)思想盛宴將要在上海拉開帷幕。“2011陸家嘴論壇”將于5月19日至21日在上海召開。

前三屆“陸家嘴論壇”的成功舉辦，在海內(nèi)外產(chǎn)生了巨大影響。陸家嘴論壇已經(jīng)成為境內(nèi)外相關(guān)政府部門、國(guó)際金融組織、中外金融機(jī)構(gòu)、專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)以及專家學(xué)者的重要交流平臺(tái)。

新時(shí)期金融體系建構(gòu)

與宏觀管理

一場(chǎng)百年不遇的國(guó)際金融危機(jī)，改變了國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)。危機(jī)尚未結(jié)束，有關(guān)金融體系的構(gòu)建已經(jīng)被提上議事日程。在這場(chǎng)危機(jī)之后，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提升，中國(guó)在國(guó)際金融體系之中的地位迅速提高。事實(shí)上，不僅中國(guó)，其他新興經(jīng)濟(jì)體也由于在金融危機(jī)中強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢(shì)頭，成為引領(lǐng)世界增長(zhǎng)的“新引擎”，世界經(jīng)濟(jì)金融格局正在逐漸重新洗牌。

2011年，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在逐漸走出國(guó)際金融危機(jī)陰霾的過(guò)程中依然錯(cuò)綜復(fù)雜：發(fā)達(dá)國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體各自經(jīng)歷著復(fù)蘇過(guò)程中的考驗(yàn)。歐美等多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟，美國(guó)推行的“量化寬松”的貨幣政策使得全球流動(dòng)性泛濫。在寬松的流動(dòng)性下的驅(qū)使之下，黃金、原油等大宗商品以及糧食價(jià)格節(jié)節(jié)攀升。而對(duì)于中國(guó)、巴西、印度、俄羅斯等新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，雖采取關(guān)緊流動(dòng)性閘門的措施，依然難以擋住洶涌來(lái)襲的通脹洪流。

在經(jīng)歷國(guó)際金融危機(jī)的沖擊之后，目前國(guó)際金融機(jī)構(gòu)依然存在不穩(wěn)定因素。主要經(jīng)濟(jì)體如何協(xié)調(diào)貨幣政策以鞏固全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇？全球領(lǐng)域的金融監(jiān)管改革與協(xié)調(diào)又有哪些新動(dòng)向？

“在發(fā)生金融危機(jī)之后，全球金融格局面臨深刻的調(diào)整，存在很多不確定因素。舉辦這個(gè)論壇，可以加強(qiáng)我們與國(guó)際金融業(yè)同行的交流，進(jìn)一步總結(jié)金融危機(jī)的深刻教訓(xùn)，掌握金融發(fā)展規(guī)律，夯實(shí)金融發(fā)展的理論基礎(chǔ)，為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供支持?！敝袊?guó)保監(jiān)會(huì)辦公廳副主任蔡基譜表示。

考量中國(guó)貨幣政策

5月18日，央行再次將存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，這已是央行年內(nèi)第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。此次調(diào)整后，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為21%的歷史高點(diǎn)，中小金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為17.5%。

進(jìn)入2011年以來(lái)，在巨大的通脹壓力之下，中國(guó)貨幣政策明顯趨緊。不過(guò)相對(duì)于價(jià)格型工具，央行更加青睞數(shù)量型工具。年初以來(lái)，央行幾乎每月上調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率。高企的存款準(zhǔn)備金率也使得部分金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)壓力大增。目前拉存款已經(jīng)被視為中小銀行的生存大戰(zhàn)。存款準(zhǔn)備金率還有多少上調(diào)空間？根據(jù)央行相關(guān)人士的表態(tài)，存款準(zhǔn)備金率無(wú)上限。但業(yè)內(nèi)人士推測(cè)，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)空間已經(jīng)不大。

而對(duì)于加息，央行的選擇非常慎重?！霸谀壳暗那闆r下，一加息勢(shì)必導(dǎo)致更多的熱錢流入，加劇通脹壓力?！苯恍卸麻L(zhǎng)胡懷邦此前在接受記者采訪時(shí)表示。

而近期，有關(guān)經(jīng)濟(jì)放緩的爭(zhēng)論已經(jīng)有所顯現(xiàn)，包括工業(yè)增加值等相關(guān)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)已經(jīng)有放緩的勢(shì)頭。在控通脹和保增長(zhǎng)兩者之間，貨幣政策陷入兩難境地。治理通脹需要最重要的是貨幣政策，但貨幣政策能否包打天下？加息空間有多大？在此次論壇上，來(lái)自央行的權(quán)威人士和貨幣政策專家將對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行探討。

人民幣跨境流動(dòng)管理

人民幣國(guó)際化已經(jīng)在路上。從2009年7月在首批五個(gè)城市啟動(dòng)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)至今，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算目前已經(jīng)全線鋪開。目前已試點(diǎn)地區(qū)已經(jīng)擴(kuò)大到全國(guó)20個(gè)省份，參與試點(diǎn)的出口企業(yè)由最初的365家增加到2010年底的6.7萬(wàn)多家，2010年銀行累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)5063億元。央行正擬將試點(diǎn)擴(kuò)展到全國(guó)。

2004年2月，香港的銀行開始經(jīng)營(yíng)人民幣存款和匯款等業(yè)務(wù)，但是因其他投資渠道有限，導(dǎo)致人民幣業(yè)務(wù)在香港發(fā)展緩慢。直到2010年7月，中國(guó)人民銀行與香港中銀修訂《香港人民幣業(yè)務(wù)的清算協(xié)議》，人民幣離岸市場(chǎng)獲得大步發(fā)展。2011年4月29日，首只以人民幣計(jì)價(jià)的證券產(chǎn)品匯賢產(chǎn)業(yè)信托在香港交易所掛牌上市，標(biāo)志香港人民幣離岸業(yè)務(wù)跨出新的一步。

隨著人民幣跨境結(jié)算和人民幣境外離岸市場(chǎng)的啟動(dòng)，人民幣的跨境流動(dòng)性將不斷增加，如何進(jìn)一步提升人民幣跨境流動(dòng)的數(shù)量和質(zhì)量？如何有效管理人民幣跨境流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)？這對(duì)人民幣成為國(guó)際貨幣的目標(biāo)有何意義？對(duì)中國(guó)貨幣政策又會(huì)帶來(lái)什么挑戰(zhàn)？這也是本屆論壇關(guān)注的焦點(diǎn)。

上海國(guó)際金融中心

建設(shè)新命題

陸家嘴論壇的召開是推進(jìn)上海國(guó)際金融中心建設(shè)的一項(xiàng)重要舉措。在每屆陸家嘴論壇上“推進(jìn)建設(shè)上海國(guó)際金融中心”都是核心議題。根據(jù)國(guó)務(wù)院文件的要求，2020年要實(shí)現(xiàn)建成上海國(guó)際金融中心國(guó)家戰(zhàn)略的目標(biāo)，而如今離實(shí)現(xiàn)這一戰(zhàn)略目標(biāo)的時(shí)間點(diǎn)不到9年時(shí)間，上海充滿緊迫感，正力爭(zhēng)加快建設(shè)的速度和力度。作為推動(dòng)上海國(guó)際金融中心建設(shè)部際協(xié)調(diào)工作小組的成員，“一行三會(huì)”和上海市政府在此次陸家嘴論壇期間將擦出哪些火花，這些謎底也將在論壇期間揭曉。

隨著中國(guó)證監(jiān)會(huì)辦公廳副主任王建軍在論壇發(fā)布會(huì)上透露，在上海證券交易所推出國(guó)際板的條件已經(jīng)“快要成熟”，國(guó)際板的規(guī)則與推出時(shí)間、資本項(xiàng)目開放、人民幣國(guó)際化等的相關(guān)話題必將成為論壇討論交流的熱點(diǎn)，吸引外界的關(guān)注。