嚴(yán)婷

中國(guó)人民銀行研究局副局長(zhǎng)汪小亞昨日在上海表示，當(dāng)前應(yīng)該重視和加強(qiáng)對(duì)通貨膨脹預(yù)期的管理。

汪小亞是在昨日舉行的2011陸家嘴論壇的“貨幣政策、物價(jià)水平與流動(dòng)性管理”專(zhuān)題論壇上做出上述表述的。她還指出，目前通貨膨脹的管理已經(jīng)賦予了新的內(nèi)涵。

隨著大宗商品價(jià)格，尤其是能源和糧食價(jià)格不斷上漲，國(guó)內(nèi)通貨膨脹不斷加劇引起了廣泛關(guān)注。2011年一季度中國(guó)的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲5.0%。

汪小亞指出，2009年的10月，當(dāng)物價(jià)開(kāi)始上漲，國(guó)務(wù)院就提出要管好通貨膨脹預(yù)期。2009年12月和2010年12月，都在強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整、管理通貨膨脹的問(wèn)題，強(qiáng)調(diào)了通貨膨脹預(yù)期的問(wèn)題。

她認(rèn)為，貨幣政策、物價(jià)水平和流動(dòng)性管理都與預(yù)期有著明顯關(guān)系。

首先，汪小亞認(rèn)為，現(xiàn)在的通脹預(yù)期管理是一種“軟管理”模式：“我覺(jué)得目前通貨膨脹的管理已經(jīng)賦予了新的內(nèi)涵。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)的通貨膨脹預(yù)期管理可能是一種硬管理的方式，借助于工具的管理方式?，F(xiàn)在的預(yù)期管理可能是一種軟管理的模式，借助信息以及相互的溝通，不是借助某一個(gè)單一的工具進(jìn)行管理。所以，是一種‘上上策’的策略。

第二，她指出貨幣政策的理念也已改變。在傳統(tǒng)的預(yù)期管理的思維下，貨幣政策作為一種工程性的問(wèn)題，傳統(tǒng)的預(yù)期管理模式強(qiáng)調(diào)貨幣政策、強(qiáng)調(diào)通貨膨脹與失業(yè)率之間的選擇和平衡，即孰重孰輕的問(wèn)題。而現(xiàn)在的預(yù)期管理理念強(qiáng)調(diào)，貨幣政策更是一個(gè)“策略性的問(wèn)題”。用一種工具或者用一些綜合政策來(lái)影響大家對(duì)于通貨膨脹預(yù)期的問(wèn)題。

“例如美國(guó)，強(qiáng)調(diào)零利率的方式來(lái)做，也出現(xiàn)了流動(dòng)性限制的問(wèn)題。流動(dòng)性限制以后，美國(guó)對(duì)原來(lái)不怎么看重的數(shù)量性的工具重新用起來(lái)了，同時(shí)對(duì)于傳統(tǒng)的方式也進(jìn)行了運(yùn)用。這就是管理預(yù)期方式的轉(zhuǎn)變引起了政府的關(guān)注?！蓖粜啽硎尽?/p>

第三，汪小亞認(rèn)為，當(dāng)前在中國(guó)通貨膨脹里面預(yù)期因素比較多。

“中國(guó)歷次物價(jià)上漲過(guò)程當(dāng)中，特別是1988年測(cè)算通貨膨脹的時(shí)候，有10個(gè)百分點(diǎn)是由預(yù)期決定。在這次物價(jià)上漲里面，很早就體現(xiàn)出來(lái)了，預(yù)期對(duì)于通貨膨脹的影響，在我們做的居民儲(chǔ)蓄問(wèn)卷調(diào)查里面就被發(fā)現(xiàn)，大家對(duì)于通貨膨脹的反應(yīng)還是很強(qiáng)烈的?！币虼怂龔?qiáng)調(diào)，在當(dāng)前通貨膨脹的情況下，預(yù)期問(wèn)題不可忽視。

汪小亞指出，貨幣政策要強(qiáng)調(diào)如何測(cè)量通貨膨脹，而測(cè)量的方法有很多。對(duì)于什么樣的方法適合中國(guó)，她認(rèn)為，在預(yù)期管理當(dāng)中怎么建立預(yù)期管理的機(jī)制，如引導(dǎo)、透明度等問(wèn)題。同時(shí)，要強(qiáng)調(diào)宏觀管理和微觀管理。