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    馬文勝:通脹是一個(gè)貨幣現(xiàn)象 由于貨幣超發(fā)與商品漲了

    2011年05月21日 10:05
    來源:鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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    鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 由上海市政府和中國(guó)一行三會(huì)共同主辦的2011陸家嘴金融論壇于5月19-21日在上海舉行,本次論壇的主題為“新時(shí)期的金融體系及其宏觀管理”,鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)進(jìn)行全程直播。新湖期貨有限公司董事長(zhǎng)馬文勝在“專題會(huì)場(chǎng)二:全球原油、黃金及大宗商品市場(chǎng)前景”上表示,我們現(xiàn)在講“通脹”這這兩個(gè)字用的是否準(zhǔn)確?通脹是一個(gè)貨幣現(xiàn)象,由于貨幣超發(fā)了,大宗商品漲了。

    以下為發(fā)言實(shí)錄:

    感謝主持人。應(yīng)該說,全球各個(gè)國(guó)家宏觀調(diào)控政策的變化對(duì)大宗商品的影響越來越大,大宗商品的大浮動(dòng)波動(dòng)成為一種常態(tài)。去年10月份開始的宏觀緊縮政策,我們看到,經(jīng)過6個(gè)月,我們現(xiàn)在M2的增長(zhǎng),4月份公布的數(shù)據(jù)已經(jīng)降到2008年12月份以來的最低,貸款的增長(zhǎng)率也是2008年12月份以來的最低,流動(dòng)性得到了有效的控制。

    效果是什么?我們大宗商品從去年11月份的高點(diǎn)在中國(guó)市場(chǎng)平均回落13%,美國(guó)的主要大宗商品市場(chǎng)回落9%。在春節(jié)過后,我們的宏觀政策出臺(tái)以后,無論我們的銅的價(jià)格還是天然橡膠的價(jià)格,都比海外平均低10%。隨著海外對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程信心上的一些擔(dān)憂,海外市場(chǎng)也在回落,目前這個(gè)差距已經(jīng)降到了3%。

    大宗商品到這個(gè)位置是要反轉(zhuǎn)還僅僅是一個(gè)回調(diào)?就這個(gè)問題我們研究所做了七個(gè)產(chǎn)業(yè)的調(diào)研,最終還是要看支持大宗商品的很多因素有沒有發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變。比如我們對(duì)玉米產(chǎn)業(yè),我們現(xiàn)在已經(jīng)在中國(guó)主要玉米的消費(fèi),比如華南地區(qū)已經(jīng)做了三個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研,在PTA產(chǎn)業(yè),就是化纖產(chǎn)業(yè),我們?cè)谡憬袌?chǎng)做了大量的調(diào)研。我們對(duì)螺紋鋼市場(chǎng),對(duì)油脂市場(chǎng),前前后后我們做了七個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)研。

    調(diào)研過程中我們發(fā)現(xiàn),每個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈有共同的現(xiàn)象,對(duì)經(jīng)濟(jì)增速信息的悲觀,造成很多企業(yè)不敢囤貨,不敢恢復(fù)產(chǎn)能。這樣的話我們看到,每個(gè)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)的現(xiàn)象就是大宗商品終端庫存迅速地增加。我們看到現(xiàn)在油脂、大豆國(guó)外現(xiàn)在都是強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)品,但是最近還要進(jìn)180萬噸大豆,對(duì)國(guó)內(nèi)的壓力非常大。我們看到原油在漲,但是我們的塑料價(jià)格已經(jīng)降到了低點(diǎn),快到2008年金融危機(jī)之前的低點(diǎn)。塑料上游是原油,原材料價(jià)格在上漲,但是你終端產(chǎn)品的價(jià)格在下降,又說明了什么問題?就說明現(xiàn)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈信心不足。

    我們?cè)谡{(diào)研過程中又發(fā)現(xiàn)了一個(gè)現(xiàn)象,大宗商品降到目前的位置的時(shí)候,很多產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了訂單恢復(fù),出現(xiàn)了產(chǎn)能被動(dòng)式增加。被動(dòng)式增加就是訂單來了,不是一種主動(dòng)性的恢復(fù),但是訂單在恢復(fù)。比如說我們的棉花,大家都知道去年是最耀眼的一個(gè)品種,最高漲到3萬5,現(xiàn)在已經(jīng)回到2萬5。

    中國(guó)紗線的產(chǎn)能、棉紡產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到東南亞國(guó)家。為什么?由于我們的企業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)的利用還不是非常嫻熟,我們看到,都漲到3萬以上的時(shí)候,可能這個(gè)時(shí)候才感覺緊張了,去訂貨,東南亞成本比我們低,我們發(fā)生了產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移。但是全球看需求量并沒有大幅度的下降。

    從這點(diǎn)來看,我們感覺需求還在。我們現(xiàn)在講“通脹”這這兩個(gè)字用的是否準(zhǔn)確?通脹是一個(gè)貨幣現(xiàn)象,由于貨幣超發(fā)了,大宗商品漲了。我們這一輪大宗商品漲了,除了流動(dòng)性之外,是由于新興國(guó)家的需求增加,人工成本的增加,以及輸入型成本的增加,不完全是一個(gè)貨幣現(xiàn)象。

    如果不完全是一個(gè)貨幣現(xiàn)象,簡(jiǎn)單的用貨幣政策把價(jià)格打下去的可能性是不大的。我們通過這樣的調(diào)研,我們感受到了,只要我們的宏觀政策對(duì)于我們中國(guó)的經(jīng)濟(jì)不會(huì)產(chǎn)生很大的影響,大宗商品不會(huì)發(fā)生像2008年那樣大幅度下跌。我也比較同意李總的說法,大的方面應(yīng)該還是平穩(wěn)上行的態(tài)勢(shì)。這是我們調(diào)研下來的一個(gè)結(jié)果。

    第二個(gè)我們感受到,現(xiàn)在中國(guó)的企業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)的利用越來越成熟,也越來越積極。昨天我們?cè)诒本╅_了油脂大會(huì),我沒有想到去了400家企業(yè)。這些企業(yè)在討論的時(shí)候?qū)τ椭土?,大豆市?chǎng)全球的理解,我們因?yàn)橛辛似谪浭畮啄甑陌l(fā)展,我們中國(guó)的企業(yè)認(rèn)識(shí)已經(jīng)很有高度了。

    他們對(duì)價(jià)格的敏感性,有一家企業(yè)就講了,企業(yè)的戰(zhàn)略就是要建立價(jià)格敏感性的企業(yè)戰(zhàn)略,價(jià)格的波動(dòng)是決定我企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張和縮小最主要的依據(jù),提高整個(gè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。我覺得中國(guó)的企業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)有了這樣的意識(shí)。

    還有一個(gè)體會(huì),由于期貨行業(yè)現(xiàn)在是25個(gè)大宗商品,涉及了主要國(guó)民經(jīng)濟(jì)的大宗商品,給大宗商品研究提供了很好的基礎(chǔ)。這么多大宗商品,如果每個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都搞明白,綜合起來就是中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這樣的話,我們對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,對(duì)大宗商品的研究會(huì)更加有價(jià)值。我就先說這些多。

    [責(zé)任編輯:hanfn] 標(biāo)簽:商品 中國(guó) 貨幣 調(diào)研 
     

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