CPI7月轉(zhuǎn)向？基金布局三季度銀行鋼鐵仍受青睞

德意志銀行董事總經(jīng)理馬駿認(rèn)為，國內(nèi)CPI7月起可能進(jìn)入下降周期，看好鋼鐵銀行能源板塊。

理財(cái)周報(bào)記者 張偉湘/文

5月5日以來的11個(gè)交易日，滬指一直維持在2820點(diǎn)至2900點(diǎn)之間的箱體內(nèi)運(yùn)行。

5月17日，滬指還曾創(chuàng)下2821點(diǎn)低位，轉(zhuǎn)機(jī)在5月18日早盤10點(diǎn)57分出現(xiàn)，以國陽新能(600348.SH)、兗州煤業(yè)(600188.SH)等煤炭石油領(lǐng)銜權(quán)重股發(fā)威，大盤指數(shù)扶搖直上。截至上周五，滬指有所調(diào)整，收盤至2858點(diǎn)。

理財(cái)周報(bào)記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，不少券商大戶室內(nèi)的投資者對(duì)未來的行情顯得悲觀。但不論是公募還是私募，對(duì)后市卻有不少憧憬，一些私募已計(jì)劃發(fā)行新的陽光信托基金，一些公募也計(jì)劃發(fā)行新的行業(yè)基金。

今年第一季度投資收益位居廣東第一的私募贏隆投資總經(jīng)理羅興文認(rèn)為，目前市況低迷，正是建倉的好時(shí)機(jī)。他預(yù)計(jì)，在今年第三季度時(shí)，一些困惑A股的不利因素將消散。而他旗下基金的倉位，也從4月時(shí)的4成回升至目前的7、8成。

中石油是能源股的鏡子

在這片多空交織的迷霧中，一些藍(lán)籌股已悄悄回穩(wěn)，不少成交量也顯著上升。據(jù)理財(cái)周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，僅僅是滬市前5大資金流入量較大的個(gè)股在5個(gè)交易日內(nèi)就有約12億元的資金介入。而5月6日跳空低開的中國石油(601857.SH)也有不少資金在積極買入。近10個(gè)交易日內(nèi)每天的交易量約在11萬手至32萬手之間徘徊，換句話說，中石油每天的交易額約在1億元至3億元之間。

5月20日，中石油上升0.36%，收復(fù)了曾短暫失守的11元大關(guān)。該關(guān)口，接近2008年A股1600多點(diǎn)時(shí)中石油所處的價(jià)位，當(dāng)時(shí)，中石油的最低價(jià)為9.71元。

“2008年10月，是市場最恐慌的時(shí)刻，由于預(yù)期經(jīng)濟(jì)將復(fù)蘇無力，不論是內(nèi)地還是外圍的采購經(jīng)理人指數(shù)都跌至最低，首當(dāng)其沖的是國際市場能源價(jià)格，當(dāng)時(shí)，國際市場油價(jià)大約是40美元一桶，中石油跌至10元之下情有可原?！焙蛣?chuàng)投資合伙人陳曙曾這樣評(píng)論中石油。

但是，如今國際市場油價(jià)仍在100美元/桶左右波動(dòng)，中石油卻已跌近2008年10月時(shí)的低位，可能正反映了市場對(duì)能源板塊的一些看法。即增長潛力受到質(zhì)疑。

不過，也有投資者對(duì)中石油股價(jià)低迷是受油價(jià)影響的觀點(diǎn)表示懷疑。李先生是光大證券大戶室的投資者，他告訴記者，早在一個(gè)星期前，他就已清空了手中所有的股票。同樣的行動(dòng)，他曾在今年春節(jié)前實(shí)施，當(dāng)時(shí)，他清空了手中所有的藍(lán)籌股，現(xiàn)在則輪到持有的中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。

“即使是以現(xiàn)在的估值看，中小板和創(chuàng)業(yè)板的估值并不便宜。”李先生說，可能即將面市的新三板和國際板將分流許多資金。尤其是新三板，公司質(zhì)地和中小板、創(chuàng)業(yè)板相差不大。在僧多粥少的情況下，中小板和創(chuàng)業(yè)板難免走上價(jià)值回歸之路。

“中石油就是一個(gè)明顯的例子，在沒有多少流通股之前，中石油是盤子大，實(shí)際流通股少。但是，現(xiàn)在僅僅是中石油的流通A股就有1615億，市場上沒有多少機(jī)構(gòu)可以獨(dú)力支撐盤子這樣大的個(gè)股。

“最近，當(dāng)有投資者想買入個(gè)股時(shí)，我們也勸他，要多看少動(dòng)?！标愂镎f，一個(gè)多月前，他們就已清倉了旗下多只個(gè)股，"只要是走出了下降趨勢和預(yù)期公司業(yè)績會(huì)下降的個(gè)股我們一律不碰。"他慶幸，由于謹(jǐn)慎，其旗下的私募基金躲過了一劫。去年，陳曙建倉的中小板個(gè)股最高曾獲得超過2倍的收益。

“機(jī)會(huì)是等出來的，手中有資金，才能把握市場中的機(jī)會(huì)?！标愂镄χf。

資金建倉銀行、鋼鐵四大板塊

不過，記者發(fā)現(xiàn)，市場上也有一部分資金趁著市況不穩(wěn)時(shí)建倉。這些資金關(guān)注的熱點(diǎn)，是有色、銀行和房地產(chǎn)等藍(lán)籌密集的板塊。

國務(wù)院發(fā)展研究中心前研究員，現(xiàn)任德意志銀行董事總經(jīng)理和大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的馬駿就看好內(nèi)地的銀行、鋼鐵、汽車和新能源板塊。巧合的是，在本周的5個(gè)交易日中，唯一有資金凈流入的5月18日，就有大量資金進(jìn)入了銀行和鋼鐵。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天，凈流入A股的資金約42億元。

而除5月18日外，5月16日至5月19日，資金的流向依次是凈流出31億元、11億元和79億元。5月18日當(dāng)天，銀行板塊約凈流入4.83億元，活躍個(gè)股有民生銀行、浦發(fā)銀行、深發(fā)展A和興業(yè)銀行。鋼鐵板塊約凈流入4.44億元，活躍個(gè)股是攀鋼釩鈦、華菱鋼鐵和河北鋼鐵。

但是，若從一周的交易活躍度看，滬市最活躍的是包鋼稀土(600111.SH)，內(nèi)蒙華電(600863.SH)，山西焦化(600740.SH)和安泰集團(tuán)(600408.SH)，其資金凈流入量分別是3.48億元、2.07億元、1111億元和1.02億元。

馬駿認(rèn)為，銀行股對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)非常敏感，如果通脹下跌，銀行股將受益。據(jù)他的分析，內(nèi)地的CPI今年6月仍有繼續(xù)上升的空間，但7月起有可能進(jìn)入下降周期，屆時(shí)，市場的投資氣氛將明顯好轉(zhuǎn)。而對(duì)鋼鐵板塊，馬駿的獨(dú)特看法是鋼鐵公司的議價(jià)能力將明顯上升，因?yàn)橹袊挥孟襁^去那樣大量進(jìn)口鐵礦砂，未來國內(nèi)的廢鐵利用率將大大提升。同時(shí)，保障房建設(shè)的啟動(dòng)將刺激鋼鐵公司的業(yè)績。

“當(dāng)然，也不能排除近期建倉的是一些先知先覺的長線資金?！绷_興文說，目前市場的整體市盈率僅17倍左右，還低于2008年金融危機(jī)時(shí)的18倍，藍(lán)籌股的估值已很低，而中小板和創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率也從70倍下降至40倍。從機(jī)構(gòu)資金的角度出發(fā)，他們?cè)谑袌錾系倪x擇余地已大大加強(qiáng)。

“最近，市場上已出現(xiàn)了不少積極的信號(hào)，例如社保基金分批注入大型基金，例如一些公司的大股東在增持自家的股票?！绷_興文說，當(dāng)國內(nèi)的資金發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)、藝術(shù)品、商品等不少市場都處于高位，而股市是唯一的價(jià)值洼地時(shí)，這些資金就會(huì)在某個(gè)時(shí)間突然殺到。