一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，很多外資基金合伙人離職時(shí)，和原東家還是頗為愉快的，有時(shí)還會(huì)有各種補(bǔ)充協(xié)議：“比如，當(dāng)年王功權(quán)離開IDG時(shí)，曾跟IDG約定，王功權(quán)去了新基金投的項(xiàng)目，IDG有權(quán)以稍高的價(jià)格跟投；比如，周樹華已經(jīng)離開了北極光創(chuàng)投，并加入開物股權(quán)投資基金，卻仍然是北極光創(chuàng)投的投委會(huì)委員，且至今還每周回北極光開會(huì)。像周樹華、鐘曉林離開原基金，還繼續(xù)管之前投的一些項(xiàng)目。但大部分時(shí)候，這些項(xiàng)目會(huì)移交給其他合伙人。

開物股權(quán)投資基金，今年4月19日開始被一家第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)金誠(chéng)財(cái)富在網(wǎng)站上推介，金誠(chéng)財(cái)富的網(wǎng)站上介紹，其基金管理團(tuán)隊(duì)成功管理過北極光創(chuàng)投等基金。隨后，金誠(chéng)財(cái)富人士亦向記者確認(rèn)，基金合伙人之一即為周樹華。

基金投資咨詢機(jī)構(gòu)諾承投資管理合伙人王東亮介紹：“還存在較為極端的情況，離職合伙人用自己的新基金，接盤在原基金的所有項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資人的轉(zhuǎn)移。如周志雄離開凱鵬華盈后，另創(chuàng)辦凱旋創(chuàng)投，并買回他當(dāng)初在凱鵬華盈投的7個(gè)項(xiàng)目。

但上述外資基金合伙人認(rèn)為，像凱旋創(chuàng)投買凱鵬華盈項(xiàng)目，完全是個(gè)商業(yè)行為。跟周志雄加入凱鵬華盈時(shí)的GP協(xié)議無關(guān)。也不影響凱鵬華盈是否收回其分紅權(quán)。這兩個(gè)是獨(dú)立事件。

人民幣基金：合伙人“人走茶涼”？

如果人民幣基金合伙人中途離開，其分紅權(quán)可能全部被收回。不知道這樣更為凌厲的懲罰措施，是否能讓人民幣基金合伙人團(tuán)隊(duì)更為穩(wěn)定、在業(yè)務(wù)上更為進(jìn)取？

相對(duì)于外資基金的，只要不加入競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，即可保留部分分紅權(quán)，人民幣基金對(duì)離職合伙人的處置，似乎更嚴(yán)厲一些。

一位人民幣基金合伙人告訴記者：“關(guān)于合伙人中途離開，分紅權(quán)怎么處置，人民幣基金很難說有一個(gè)行規(guī)。雖然說這些條款是根據(jù)外資基金的條款設(shè)定的，有經(jīng)驗(yàn)的律師會(huì)提醒LP和GP注意些什么。就我所知，很多情況下都是要放棄分紅權(quán)。尤其是如果去別的基金，還帶走正在看的項(xiàng)目，那分紅權(quán)肯定會(huì)被收回，甚至還可能違反保密條款。

另一位人民幣基金合伙人非常干脆的表示：“在我們這里，中途離開，就意味著要完全放棄分紅權(quán)。除非是因?yàn)樯眢w健康、要跟家人團(tuán)聚而要離開中國(guó)這種可以諒解的原因。他原來投的項(xiàng)目，就要交給其他合伙人來管。如果在這個(gè)項(xiàng)目他已經(jīng)擔(dān)任董事或監(jiān)事等職位，且不便于馬上改選時(shí)，他也必須簽委托書，將職權(quán)委托給其他合伙人，直到改選。

但上海市廣發(fā)律師事務(wù)所合伙人趙玉剛介紹：“對(duì)于管理公司的合伙人中途離開，管理公司取得的分紅回報(bào)主要根據(jù)管理公司合伙人內(nèi)部的約定進(jìn)行分配，另外還需要考慮旗下基金的分紅模式。如果基金系根據(jù)交易獨(dú)立方式進(jìn)行分紅，則離開的合伙人通常可以取得已投資項(xiàng)目的分紅回報(bào)；如果基金系根據(jù)基金整體方法進(jìn)行分紅，一種情形是留任合伙人與離職合伙人通過受讓方式買斷離職合伙人的分紅權(quán)、另外一種情形則是保留離職合伙人的部分分紅權(quán)，而完全剝奪離職合伙人分紅權(quán)的情形較少。

不僅合伙人離開分紅權(quán)如何處置沒有行規(guī)，連人民幣基金管理費(fèi)怎么收，也很難說有行規(guī)。

王東亮介紹：“視基金類型與規(guī)模不同有所微調(diào)的1.5%-2.5%的年度管理費(fèi)，在國(guó)外是通行做法，但人民幣基金有很多應(yīng)對(duì)本土投資人訴求的突破和改變。像九鼎投資很多基金的管理費(fèi)只是一次性支付3%，浙江華睿管理的很多基金根本不收取管理費(fèi)。

王東亮補(bǔ)充：“其實(shí)，大部分人民幣基金的管理費(fèi)并非LP在承諾出資外另行支付，而是直接從承諾出資中扣除，這也不同于某些海外基金的操作手法。不過據(jù)我所知，一些放棄或適當(dāng)減免管理費(fèi)的管理團(tuán)隊(duì)，也往往在超額收益分成方面，獲得超過20%的分配作為補(bǔ)償?！?