NO7.民生投資“資產(chǎn)溢價和投資收益”凈利增近25倍

4月30日，民生投資(000416.SZ)發(fā)布公告，稱一季度業(yè)績受交易性金融資產(chǎn)公允價值變動收益和投資收益大幅增加的影響，預(yù)計2011年半年度公司業(yè)績將實現(xiàn)扭虧為盈的同時，凈利潤則可實現(xiàn)同比爆漲2512.91%。

一季報顯示，民生投資所進行的處置交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負債等取得的投資收益為1295.24萬元。

點評：民生投資的發(fā)展可謂一波三折：2000年由原青島國貨變更為青島健特，同時行業(yè)性質(zhì)也發(fā)生變更，從百貨零售業(yè)轉(zhuǎn)變成主營為投資以及保健品生產(chǎn)銷售等多項業(yè)務(wù)。彼時，腦白金的銷售正進行得如火如荼，而黃金搭檔也剛剛上市不久，青島健特可謂正當紅。

然而，隨著一度被熱炒的腦白金與黃金搭檔重歸平常，該項業(yè)務(wù)自2007年被其逐步剝離出去，并自2008年初更名為“華鑫實業(yè)”，同年十月再次更名為“民生投資”

然而，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)10年后，2010年8月，民生投資公告顯示鑒于公司的主要營業(yè)收入來自于青島國貨匯海麗達購物中心以及青島國貨麗達購物中心，因此按照監(jiān)管部門的規(guī)定，民生投資的行業(yè)分類重歸百貨零售業(yè)。

主營雖來自百貨，但是致使凈利潤變動的原因卻在于投資收益的變化：無論是去年年報還是今年的一季報，都顯示是由于可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動而導(dǎo)致公司的業(yè)績發(fā)生大幅變化。

分析人士指出，民生投資表明上歸屬于商業(yè)零售類，但鑒于其控股股東泛海建設(shè)一系正在勾畫自己的金融藍圖，民生投資一度被猜測將作為民生證券上市的“殼資源”而存在。而其“主業(yè)不主、輔業(yè)不輔”的狀態(tài)亦有待改善并最終得以明確。

先是史玉柱，后是盧志強；曾主營腦白金，后轉(zhuǎn)型投資理財——10年內(nèi)三度更名，主營反復(fù)，民生投資本身就似乎是一個傳奇。僅在2011年3月28日-4月28日期間，民生投資經(jīng)過一次漲停、一次跌停的同時，換手率也高達42.29%。(謝 靜)

NO8.S*ST光明“含糊其辭”凈利增24倍

一季度零營收，但歸屬于上市公司股東的凈利潤卻約為3.97億元；同時預(yù)計年初至下一報告期末累計凈利潤約3.96億元，凈利增長近24倍。這種看似矛盾的業(yè)務(wù)表現(xiàn)卻同時出現(xiàn)在了S*ST光明(000587.SZ)的一季報上。

對于業(yè)績預(yù)告的說明，公告以一句“管理費用增加100萬元?！币还P帶過。雖然未曾標明中報業(yè)績增長的原因，但分析公司過往資料可以看出，債務(wù)重組是其業(yè)績暴漲的關(guān)鍵詞。

2010年8月17日，公司與深圳九五投資公司(以下簡稱九五投資)簽署了《重組光明集團家具股份有限公司框架協(xié)議》根據(jù)該協(xié)議，重組方九五投資在光明家具公司經(jīng)過破產(chǎn)重整、股權(quán)分置改革等程序后，擬將其在礦產(chǎn)行業(yè)擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或光明集團認可的其他符合框架協(xié)議規(guī)定條件的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置入光明家具公司，使九五投資成為光明家具公司的控股股東，并使光明家具公司恢復(fù)持續(xù)經(jīng)營能力及盈利能力。

2011 年1 月24 日，公司與九五投資公司簽訂《資產(chǎn)贈與合同》，合同約定：九五投資公司以重組方和潛在的非流通股股東向上市公司捐贈賬面凈值不低于人民幣27，000 萬元的東莞市金葉珠寶有限公司(以下簡稱“金葉珠寶有)100%股權(quán)和人民幣38，000 萬元的現(xiàn)金，用于上市公司全體非流通股股東墊支付股改對價的成本。重組完成后，S*ST光明將正式變身“黃金”股股東墊支付股

點評：和其它預(yù)告利潤大漲的公司相比，S*ST光明絕對是中報預(yù)告凈利暴漲中的“另類”。重組使公司與過往主營一筆勾銷，而“珠光寶氣”的新控股股東也使得S*ST光明業(yè)績觸底反彈，根據(jù)公告顯示，上市公司將獲得完整經(jīng)營性黃金類新資產(chǎn)。但是，這種預(yù)好的消息能否成真？主營的堅挺能持續(xù)多長時間？一切都要靠時間來驗證。(桂小筍)