中證網(wǎng)訊 日信證券的高級分析師吳煊和國開證券的高級分析師劉振聚7日作客中證面對面時表示，市場將進(jìn)入政策的觀察期，6、7月存在加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能，貨幣政策將在三季度出現(xiàn)拐點，A股將迎來一波反彈行情。 日信

吳煊：政策將進(jìn)入觀察期 今年會有最后一次加息

吳煊認(rèn)為現(xiàn)在大家比較關(guān)心的是今年會不會有政策的拐點，如果說有，會在哪一個季度或者是哪個月。離我們最近應(yīng)該是5月18日再一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，這個應(yīng)該說達(dá)到歷史高位21的水平?，F(xiàn)在市場關(guān)心焦點在6月底是否還會有一次加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。從現(xiàn)在宏觀數(shù)據(jù)包括對以往經(jīng)驗來看，我們認(rèn)為6月份加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率目前來看二者選其一的可能性略大一些。上一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率市場普遍認(rèn)為央行為了對沖所謂的外匯債款。

如果說加息是否會成為年底最后一次加息，我們是有這樣一次預(yù)期。為什么從歷史經(jīng)驗來看呢，我們知道從07、08年當(dāng)時是從貨幣政策導(dǎo)向，穩(wěn)健貨幣政策逐漸轉(zhuǎn)向從緊政策。當(dāng)時也是上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和加息并舉，記得當(dāng)時有6次左右的加息政策，現(xiàn)在我們從去年下半年加息到現(xiàn)在為止也有超過5次。目前來看從加息力度來看跟07年相比比較接近，我們在去年年底訂的基調(diào)是穩(wěn)健，存在超調(diào)的一種可能性，未來會不會適當(dāng)?shù)幕厥帐俏覀儽容^關(guān)心的。另外一個就是要考慮到現(xiàn)在對于實體經(jīng)濟(jì)由于不斷收縮流動性，使得以制造業(yè)為代表一些民營企業(yè)面臨更大資金壓力，資金鏈更為緊張。

吳煊認(rèn)為未來央行可能在6月份會進(jìn)入2到3個月的政策的觀察期，這是從08年看到的。08年6月份最后一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率之后到9月份大概有兩到三個月的時間，所以進(jìn)入到6、7月這兩個月應(yīng)該是政策觀察期，我們認(rèn)為政策可能在今年下半年存在由緊到松基調(diào)的轉(zhuǎn)變，今年三季度的初市場有一個政策轉(zhuǎn)變預(yù)期存在。