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    遍地PARTY 券商中期策略會(huì)或成反彈起跑線

    2011年06月12日 06:55
    來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞

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    每經(jīng)記者曾子建

    券商中期策略報(bào)告會(huì)的盛宴即將拉開帷幕。

    6月9日,國信證券中期投資策略報(bào)告會(huì)在上海舉行。同一天,華泰聯(lián)合證券也在上海舉行中期投資策略報(bào)告會(huì)。自此,2011年度券商中期策略會(huì)大幕拉開。在接下來20天里,包括國金證券國泰君安、海通證券、招商證券等超過10家知名券商都將在各地舉行各自的中期策略報(bào)告會(huì)。

    深圳某基金研究員對記者表示,眾多的機(jī)構(gòu)聚集在一起,一旦大家對券商某一觀點(diǎn)、推薦的某一主題產(chǎn)生共鳴,結(jié)果必然是在A股市場上點(diǎn)燃戰(zhàn)火。

    或許正因此,歷史上每年6、7月間,A股市場總不會(huì)平靜。那么,隨著今年券商中期策略報(bào)告會(huì)密集“轟炸期”的來臨,A股市場新一輪行情是否又將被點(diǎn)燃?中期策略會(huì)扎堆6月

    每年6月,各大券商進(jìn)入最繁忙的季節(jié)。因?yàn)樵谶@一個(gè)月中,券商年度中期策略報(bào)告會(huì)都將陸續(xù)舉行。由于中期策略報(bào)告會(huì)舉行的時(shí)間極為密集,對市場產(chǎn)生的影響,或許相對年度策略報(bào)告會(huì)更加直接。

    本周四(6月9日),國信證券和華泰聯(lián)合證券兩家大券商同時(shí)在上海召開中期策略會(huì),為這場“大PARTY”拉開帷幕。接下來直到6月底,將有超過10家券商在全國范圍內(nèi)密集舉行中期策略報(bào)告會(huì)。

    除了這兩場重量級報(bào)告會(huì)外,下周還有四場券商中期策略報(bào)告會(huì)召開。其中,6月15~16日,國金證券將在三亞舉行報(bào)告會(huì)。16日,國泰君安在貴陽召開報(bào)告會(huì)。17日,湘財(cái)證券和招商證券分別在上海和深圳舉行報(bào)告會(huì)。直到6月底的近2周內(nèi),還有海通證券、安信證券、銀河證券、申銀萬國、長城證券和中信證券等券商召開報(bào)告會(huì)。

    不到一個(gè)月時(shí)間,如此多的券商密集召開中期策略報(bào)告會(huì),對眾多機(jī)構(gòu)而言,哪些會(huì)議參加,哪些不參加,如何選擇,這是個(gè)問題。進(jìn)一步看,報(bào)告會(huì)究竟是會(huì)造成研究報(bào)告審美疲勞,還是對未來的投資真正有幫助?關(guān)注個(gè)股機(jī)構(gòu)興趣濃厚

    “每年底或年初的年度策略報(bào)告會(huì),以及6月份的中期策略報(bào)告會(huì),是一年中券商最重要的兩次報(bào)告會(huì)?!币晃怀D陞?huì)的基金公司研究員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,“年度報(bào)告會(huì)由于預(yù)測的時(shí)間長,感覺準(zhǔn)確度低一些。不過,中期策略報(bào)告的觀點(diǎn),往往是經(jīng)過上半年宏觀經(jīng)濟(jì)和行情的不斷驗(yàn)證之后得出的結(jié)論,因此機(jī)構(gòu)更愿意給予關(guān)注。

    該研究員還指出,“特別是最近兩年,A股市場上半年都調(diào)整明顯,到6月份股指運(yùn)行到年內(nèi)低點(diǎn),因此,券商中期策略報(bào)告會(huì),成為各大機(jī)構(gòu)調(diào)整投資思路,重新布局下半年投資的一次重要會(huì)議。

    不過,短短1個(gè)月時(shí)間,十幾場報(bào)告會(huì)密集召開,這對基金經(jīng)理、私募精英,以及其他機(jī)構(gòu)而言,都不可能一網(wǎng)打盡,那么機(jī)構(gòu)如何選擇?深圳一位私募表示,“券商中期策略肯定會(huì)比較關(guān)注,主要還是看各大券商的觀點(diǎn)與自己的判斷是否符合,同時(shí)是一個(gè)與其他機(jī)構(gòu)交流信息的機(jī)會(huì)。

    此外,一位由賣方研究員轉(zhuǎn)為買方的李先生則表示,“宏觀方面,我們有自己的把握,由于時(shí)間有限,我們最多參加一兩場報(bào)告會(huì)。不過對公司的研究,就要看各大券商的研究報(bào)告了。所以,我們更關(guān)注券商在報(bào)告會(huì)中對個(gè)股或行業(yè)的推薦。往往在報(bào)告會(huì)召開的同時(shí),就能看到券商重點(diǎn)推薦的個(gè)股有所表現(xiàn)了。”報(bào)告會(huì)或孕育新行情

    對機(jī)構(gòu)而言,之所以對券商報(bào)告會(huì)趨之若鶩,除了觀點(diǎn)的交流、思維的碰撞外,另一個(gè)很重要的原因,就是行情或許就在報(bào)告會(huì)中孕育出來了。

    “報(bào)告會(huì)的實(shí)質(zhì),除了券商招待客戶到舉辦地旅游外,同時(shí)也是機(jī)構(gòu)、資金的聚會(huì)?!鄙钲谀郴鹧芯繂T表示,“如此多的機(jī)構(gòu)聚集在一起,一旦大家對券商某一觀點(diǎn)、推薦的某一主題產(chǎn)生了共鳴,結(jié)果必然是在A股市場上點(diǎn)燃戰(zhàn)火。

    回顧往年行情,不難發(fā)現(xiàn),每年6~7月間的行情,往往都不太差,且經(jīng)常呈見底回升格局。例如,2010年6月,上證指數(shù)已經(jīng)從4月份的3100點(diǎn)跌到2500點(diǎn)附近,此時(shí)股指開始在低位震蕩整理。盡管6月末大盤一度出現(xiàn)短暫破位,但到7月初,大盤見底回升,并在第三季度展開反彈行情。而2009年6月、7月整整兩個(gè)月,A股市場正處于當(dāng)時(shí)那輪牛市行情的主升浪,上證指數(shù)從2500多點(diǎn)漲到當(dāng)時(shí)最高的3400點(diǎn)附近。此外,2005年大盤也是6月見底,7月開始反彈。

    這一次,A股市場面臨極為復(fù)雜的宏觀環(huán)境,是否會(huì)在券商中期策略報(bào)告會(huì)的推動(dòng)下,點(diǎn)燃行情的火花?本周,房地產(chǎn)板塊出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈,有分析人士指出,這很可能是基金開始試探性進(jìn)場,接下來行情有望逐漸擺脫目前的持續(xù)低迷格局。/券商觀點(diǎn)/政策或放松市場下半年預(yù)期向好

    從歷史經(jīng)驗(yàn)不難看出,券商中期策略報(bào)告會(huì)對A股市場的影響力正在不斷增強(qiáng)。今年券商的中期觀點(diǎn),究竟是樂觀還是悲觀,或許是多數(shù)機(jī)構(gòu)關(guān)注的問題。國信證券:A股運(yùn)行區(qū)間2500~3500點(diǎn)

    國信證券的中期策略會(huì)主題為“投資周期演變下的的股市布局”。報(bào)告會(huì)上,國信證券策略分析師黃學(xué)軍認(rèn)為,當(dāng)前A股與歷史上(相對于2005和2008年)的估值底接近,因此對指數(shù)的底部過于悲觀。但是,下半年全流通、減持和快速的擴(kuò)容壓力使得估值中樞有所下移,滬深300的高點(diǎn)估值應(yīng)低于歷史平均水平,給予19倍的市盈率水平,對應(yīng)上證指數(shù)的運(yùn)行區(qū)間在2500~3500點(diǎn)。

    他判斷,下半年股市的機(jī)會(huì)來自于政策力度的放松。買點(diǎn)在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)去存貨周期進(jìn)入尾聲,資金去庫存開始。而隨著QE2的結(jié)束,外匯占款的流動(dòng)性緩解,預(yù)計(jì)買點(diǎn)首先可能出現(xiàn)在6月份。如果按通脹同比和環(huán)比回落趨勢判斷,預(yù)計(jì)買點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)在7~8月。

    至于下半年的投資機(jī)會(huì),黃學(xué)軍認(rèn)為應(yīng)從以下三方面尋找:一是尋找轉(zhuǎn)嫁成本的行業(yè)。主要體現(xiàn)在成本上升、毛利不受影響的行業(yè),如機(jī)械設(shè)備、食品飲料、零售和紡織服裝行業(yè);二是受供給沖擊但需求不受影響的行業(yè),如電力、煤炭、建材和部分化工等;三是低估值+需求不受影響的行業(yè),如受益于保障性住房、估值偏低的行業(yè),如家電、醫(yī)藥行業(yè)中受降價(jià)影響不大的公司等。如果下半年通脹壓力緩解,基于政策力度放松的預(yù)期,建議超配新興產(chǎn)業(yè)和部分強(qiáng)周期行業(yè)。華泰聯(lián)合:下半年市場震蕩上行

    華泰聯(lián)合證券中期策略報(bào)告會(huì)的主題為“跨越不確定性”。華泰聯(lián)合策略首席研究員穆啟國表示,下半年市場預(yù)期好于上半年,市場整體震蕩上行,流動(dòng)性、經(jīng)濟(jì)增速、通脹回落背景下,低估值和確定性增長依然是投資主線。出口增速和基建增速回落,使得資本品景氣度回落,可選消費(fèi)的低估值和數(shù)據(jù)環(huán)比好轉(zhuǎn)有望帶來超額收益。在信貸緊縮和節(jié)能限電的背景下,中小企業(yè)二季度面臨金融危機(jī)以來最惡劣的環(huán)境,政策環(huán)境變局正在醞釀。

    不過,對于下半年我國宏觀經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn),華泰聯(lián)合證券看法較為悲觀。華泰聯(lián)合宏觀高級分析師陳勇表示,中國經(jīng)濟(jì)下半年增長表現(xiàn)平淡,向下超預(yù)期可能性大于向上超預(yù)期。對于為什么會(huì)有這兩個(gè)判斷,他表示,現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)處于一個(gè)“上不得、下不得”的尷尬階段,如果再來一次刺激,那就是復(fù)蘇的成本增加了,如果沒有刺激,動(dòng)力又來自何處呢?如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán),嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像,違者必究。

    [責(zé)任編輯:robot] 標(biāo)簽:報(bào)告會(huì) 券商 中期 策略 
     

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