——2011年5月份外貿(mào)數(shù)據(jù)點評

交行金融研究中心 陸志明

2011年5月，我國進出口總值3012.7億美元，同比增長23.5%。其中出口1571.6億美元，同比增長19.4%，月度出口額再創(chuàng)歷史新高；進口1441.1億美元，同比增長28.4%；貿(mào)易順差130.5億美元，比上月小幅提升。

5月我國出口同比增速連續(xù)兩個月回落，貿(mào)易順差小幅上升。從貿(mào)易方式來看，一般貿(mào)易逆差持續(xù)擴大。1-5月我國一般貿(mào)易出口3387.4億美元，進口3971.9億美元，逆差584.5億美元，擴大51.1%；加工貿(mào)易出口3203.6億美元，進口1873.1億美元，順差1330.5億美元，擴大20.9%。

從貿(mào)易國別分析來看，東盟繼續(xù)超越日本保持第三大貿(mào)易伙伴地位。1-5月中歐雙邊貿(mào)易總值2180.1億美元，增長22.9%；中美雙邊貿(mào)易總值1695.2億美元，增長22.3%；中國與東盟雙邊貿(mào)易總值1408.2億美元，增長26%；中日雙邊貿(mào)易總值1343億美元，增長20.4%。

從進口商品結(jié)構分析來看，大宗商品進口需求有所放緩。1-5月我國鐵礦砂進口2.8億噸，增加8.1%；煤進口5688萬噸，減少16.6%；大豆進口1941萬噸，減少1%。此外，機電產(chǎn)品進口2973.1億美元，增長20.6%；大豆進口

從出口商品結(jié)構分析來看，各類商品出口平穩(wěn)增長。1-5月我國機電產(chǎn)品出口4077.1億美元，增長20.9%。服裝512.9億美元，增長23.1%；紡織品375.5億美元，增長31.5%；鞋類151.3億美元，增長21.7%。

5月份進口同比增速有所回升的主要原因：一是受2010年基期的影響，從2010年4月到2010年5月，進口總量下降了60.11億美元左右，而從2011年4月到2011年5月，進口總量僅回落了1.53億美元，導致進口同比增速有所回升；二是雖然宏觀經(jīng)濟略有放緩的跡象，但總體的進口需求仍維持在較為旺盛的狀態(tài)，如5月份PMI分項指數(shù)中的采購量指數(shù)只是小幅下滑至53.60購進價格指數(shù)仍為60.3億處于60以上的高位區(qū)間。三是國際大宗商品較4月份高峰時期相比回落有限，且仍處于較高的歷史點位。，CRB現(xiàn)貨綜合指數(shù)從5月初的高點569.70下滑至5月末的550左右，實際上比4月份580多的高點下降僅有5%左右。

5月份出口同比增速繼續(xù)回落的主要原因：一是受2010年基期的影響，從2010年4月到2010年5月，出口總量上升了118.4億美元，而從2011年4月到2011年5月，出口總量僅提高14.74億美元，導致出口同比增速明顯回落；二是出口導向型企業(yè)的生產(chǎn)狀況略有下滑，PMI分項指數(shù)中的新出口訂單指數(shù)繼續(xù)下調(diào)至51.1；三是歐美發(fā)達國家與新興市場國家經(jīng)濟通脹壓力繼續(xù)增加，經(jīng)濟復蘇近期減速的可能性不斷增加，同時外部貿(mào)易摩擦也在不斷增加。

5月份貿(mào)易順差繼續(xù)擴大的主要原因是進口規(guī)模縮減，出口規(guī)模小幅增長。從2011年4月到2011年5月，出口規(guī)模上升14.74億美元，而進口規(guī)模下降1.53億美元，因此貿(mào)易順差比4月上漲16.27億美元。

未來我國外部經(jīng)濟環(huán)境仍面臨較多不確定性。

一是國際大宗商品受中美經(jīng)濟減速影響，出現(xiàn)高位調(diào)整，新興市場未來通脹壓力可能略有緩解。但由于未來中美兩國經(jīng)濟可能減速，新興市場可能在通脹壓力仍較高的情況下經(jīng)濟增長就出現(xiàn)下滑，這對中國的外部貿(mào)易環(huán)境將產(chǎn)生不利的影響。

二是美、英、法、德等主要發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇勢頭停頓對于改善我國整體出口環(huán)境不利，同時考慮到歐美日與我國貿(mào)易摩擦加劇、美國實施以出口推動就業(yè)和經(jīng)濟復蘇的政策，未來我國出口增長將面臨一定的壓力，進口可能會繼續(xù)保持高速增長。

三是國際大宗商品價格繼續(xù)震蕩調(diào)整。IMF4月份大宗商品價格指數(shù)進一步上升至208.41，已接近2008年的歷史高點，綜合布倫特、迪拜和WTI三地油價的原油價格指數(shù)達到218.82，三地原油均價也達到116.31美元/桶；5月末CRB現(xiàn)貨指數(shù)回落至550左右。由于近期歐佩克增產(chǎn)計劃未能通過，美元長期低利率政策仍將維持較長一段時間，未來國際原油價格可能重拾上升態(tài)勢。

四是國際領先指標方面出現(xiàn)惡化跡象。近期公布的OECD國家4月份商業(yè)信心指數(shù)(BCI)與消費者信心指數(shù)(CCI)均小幅回落。OECD國家的BCI從3月份的103.2726略降至4月份的103.1987。OECD國家的CCI從3月份的98.5177略降至4月份的98.1484。這表明主要國家、尤其是發(fā)達國家的經(jīng)濟復蘇環(huán)境可能會有所調(diào)整，這對中國出口增長不利。

預計6月份出口同比增速將有所回升。一是5月份出口規(guī)模增長低于預期，隨著下半年出口狀況的不斷好轉(zhuǎn)，未來規(guī)模和增速將有所提高。二是外部市場中，債務危機短期內(nèi)得到緩解，歐盟經(jīng)濟下行壓力減輕。美國經(jīng)濟雖面臨減速壓力，但日本災后重建可能會提升中國出口空間。此外，新興市場國家到目前為止尚未出現(xiàn)明顯的經(jīng)濟增速減退，這也對下半年中國出口增長回復有利。

預計6月份進口同比增速將趨穩(wěn)略降。一是國內(nèi)經(jīng)濟在二季度放緩的跡象已經(jīng)較為明顯，5月份的大宗商品進口需求開始穩(wěn)定，未來數(shù)月增速可能有所回落；二是從進口成本來看，國際大宗商品市場出現(xiàn)震蕩，短期內(nèi)不排除繼續(xù)小幅回調(diào)，這對降低我國進口成本有利；三是政府逐步實施“穩(wěn)出口、擴進口、減順差”的政策措施，并與歐美發(fā)達國家簽訂大規(guī)模的購買合同，這可能會穩(wěn)定中國商品進口規(guī)模。

預計6月份貿(mào)易順差持穩(wěn)略升。5月貿(mào)易順差增長主要受出口規(guī)模增長較小影響，預期6月份出口規(guī)?？赡苡兴厣?，貿(mào)易順差將會繼續(xù)有所擴大。而總體來看，全年貿(mào)易順差收窄的趨勢仍將延續(xù)。

執(zhí)筆：陸志明，金融學博士，交行金研中心研究員