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    數(shù)據(jù)暖風(fēng)吹晴A股 火線“提準(zhǔn)”拉長筑底

    2011年06月15日 00:46
    來源:中證網(wǎng) 作者:李波

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    國家統(tǒng)計(jì)局14日公布了5月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),CPI同比上漲5.5%,房地產(chǎn)開發(fā)投資強(qiáng)勁,消費(fèi)穩(wěn)定增長,緩解了投資者此前的悲觀預(yù)期,A股順勢迎來震蕩反彈。14日收市后,央行宣布再次上調(diào)存準(zhǔn)率0.5個(gè)百分點(diǎn),或針對5月份外匯占款的上升。加息壓力仍在,不過時(shí)點(diǎn)可能后移,短期緊縮節(jié)奏有放緩跡象。由于通脹依然高企,緊縮預(yù)期難以轉(zhuǎn)向,因此短期市場難以就此反轉(zhuǎn),仍將處于反復(fù)震蕩筑底階段。

    數(shù)據(jù)符合預(yù)期 A股順勢反彈

    5月CPI同比上漲5.5%,雖然再創(chuàng)新高,但是符合市場預(yù)期。與此同時(shí),5月工業(yè)增加值同比增速較4月繼續(xù)小幅回落,不過環(huán)比增速較4月回升,顯示工業(yè)生產(chǎn)的增長勢頭依然平穩(wěn)。此外,數(shù)據(jù)顯示,5月房地產(chǎn)開發(fā)投資依然強(qiáng)勁,社會消費(fèi)品零售總額也實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。

    5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對于持續(xù)受制于資金面和基本面壓力的A股來說,無疑釋放出了偏積極的信號。一方面,5月CPI增速并未超出市場預(yù)期,這在很大程度上緩解了此前A股對于通脹壓力和進(jìn)一步緊縮的過度恐慌情緒。另一方面,5月投資和消費(fèi)數(shù)據(jù)向好,令經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)大大減輕,有助于增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)基本面對市場的支撐。

    事實(shí)上,前期A股的大幅下跌已經(jīng)較為充分地反映了市場對通脹和經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期,因此伴隨5月數(shù)據(jù)的出臺,A股昨日展開“絕地反擊”。截至收盤,上證綜指收報(bào)2730.04點(diǎn),上漲29.66點(diǎn),并站上10日均線;深證成指收報(bào)11732.04點(diǎn),上漲210.05點(diǎn)。

    行業(yè)板塊全線飄紅。保障房建設(shè)提速預(yù)期、房地產(chǎn)投資強(qiáng)勁增長以及較低的估值令地產(chǎn)板塊強(qiáng)勢崛起,激發(fā)了市場的做多人氣,水泥、家電等板塊也表現(xiàn)強(qiáng)勁。兩市量能明顯放大,個(gè)股交投活躍。

    加息未現(xiàn) “提準(zhǔn)”突至

    此前市場普遍預(yù)期央行將在6月加息,時(shí)點(diǎn)可能選擇數(shù)據(jù)公布之前的端午節(jié)。不過端午節(jié)和上周末加息預(yù)期均落空,加上5月貨幣供應(yīng)量和新增貸款大幅回落、長三角中小企業(yè)融資難,市場預(yù)期管理層在貨幣政策持續(xù)收緊后將趨于謹(jǐn)慎。5月CPI數(shù)據(jù)也令緊縮預(yù)期稍稍緩解,進(jìn)而成就了市場的反彈。

    不過,就在昨日A股收市后不久,央行宣布上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行年內(nèi)第六次上調(diào)存準(zhǔn)率,至此大型銀行存款準(zhǔn)備金率高達(dá)21.5%,再創(chuàng)歷史新高。

    此次“提準(zhǔn)”的時(shí)點(diǎn)不同以往,超出市場預(yù)期。由于準(zhǔn)備金提升的目標(biāo)基本指向外匯占款對沖,因此本次“提準(zhǔn)”意味著5月外匯占款可能仍有較大提升。從“提準(zhǔn)”對市場的影響來看,一方面,在目前信貸環(huán)境緊張的狀況下,繼續(xù)提高準(zhǔn)備金率可能加劇市場對貨幣政策超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂,其中,銀行股受短期利空沖擊最為明顯;另一方面,提準(zhǔn)力度小于加息,短期如果不再加息,那么就意味著快節(jié)奏的調(diào)控開始放緩,市場可能迎來階段性的喘息之機(jī)。

    在提準(zhǔn)之后,短期央行是否還會加息?對此,銀河證券策略分析師秦曉斌指出,在投資增長較快、工業(yè)增加值沒有大幅下滑的情況下,加息的可能性和必要性是存在的。不過,基于對地方融資平臺付息成本上升以及吸引更多熱錢流入的擔(dān)憂,管理層可能短期不會加息,加息時(shí)點(diǎn)還需觀察。

    政策底需等待 反彈并非反轉(zhuǎn)

    14日A股市場迎來反彈行情,人氣迅速回升。分析人士認(rèn)為,盡管估值已基本見底,但鑒于通脹形勢嚴(yán)峻,短期調(diào)控政策尚難轉(zhuǎn)向,政策底仍需等待。預(yù)計(jì)市場仍將反復(fù)震蕩來構(gòu)筑底部,昨日的反彈并非反轉(zhuǎn)。

    東興證券分析師侯毅指出,真正的底部往往是幾個(gè)因素共振的結(jié)果,除了估值見底還需要政策轉(zhuǎn)向。目前來看,在CPI高企的背景下,緊縮預(yù)期難言松動。近期市場情緒大幅搖擺并導(dǎo)致股市波動的現(xiàn)象屢見不鮮,盡管指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)大幅調(diào)整,但是目前并不具備出現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情的條件。投資者還需謹(jǐn)慎,不宜盲目追漲。

    日信證券分析師徐海洋認(rèn)為,未來一到兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)與通脹數(shù)據(jù)的組合可能向不利方向發(fā)展,銀行存貸比日均考核對流動性供應(yīng)形成壓力,這將限制未來指數(shù)向上反彈的空間。不過目前市場繼續(xù)向下的空間也十分有限,基于我國經(jīng)濟(jì)不會“硬著陸”的基本判斷,周期品種的低估值已經(jīng)為市場抵御利空提供了足夠的安全邊際,政策調(diào)控在提升社會總需求方面仍有較大空間,唯一約束仍是高企的通脹水平。徐海洋判斷,7月前后可能是市場預(yù)期發(fā)生變化的重要時(shí)點(diǎn)。一方面,基數(shù)降低使通脹壓力有所緩和;另一方面,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如繼續(xù)下滑可能成為管理層評估緊縮政策效果的時(shí)機(jī)。一旦政策面出現(xiàn)些許變化,就可能對市場預(yù)期形成明顯影響,進(jìn)而推動市場趨勢轉(zhuǎn)變。

    [責(zé)任編輯:hanfn] 標(biāo)簽:加息 數(shù)據(jù)公布 A股市場 
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