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    鳳凰衛(wèi)視

    通脹“年中見頂論”可能落空

    2011年06月15日 00:32
    來源:21世紀經(jīng)濟報道

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    6月14日,國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,5月份CPI同比上升5.5%,創(chuàng)下34個月來新高。工業(yè)增加值同比增長13.3%,依然非常強勁。固定資產(chǎn)增速沒有任何減速,前5月增速達到25.8%,房地產(chǎn)開發(fā)投資增速達到34.6%,是非常高的水平。

    我們認為,通脹“將在年中見頂論”站不住腳。在統(tǒng)計局數(shù)字發(fā)布之后,央行迅速上調(diào)準備金0.5個百分點,也證明了通脹的嚴峻性。這次CPI的上升,食品價格依然“居功至偉”,上漲了11.7%,它必然將轉(zhuǎn)化成新增的勞動力成本,因為這屬于勞動力的生活資料,于是它又構(gòu)成了某種“策源”

    食品價格的上漲的根本原因,本質(zhì)上是泛濫的貨幣政策形成的,它的過程則是一個“供應(yīng)萎縮”機制,因為金融危機發(fā)生后,采取了財政刺激撬動天量信貸的拯救經(jīng)濟模式,大量資源配置于政府的“鐵公基”、房地產(chǎn)等項目上。而這些項目需要大量的土地、資本和人力,這些資源從農(nóng)業(yè)等弱勢部門流出,這是農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)萎縮的基本原因:來自于資源的人為配置。

    改變這個過程唯一的辦法就是“大規(guī)模貨幣緊縮”,這是調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的必要條件。使得強勢部門的資源吸取能力降低,農(nóng)業(yè)等弱勢部門的資源吸取能力提高,這其中就需要部門價格之間的調(diào)整,農(nóng)產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)漲價,吸引資源投入;而鋼鐵、房地產(chǎn)等部門產(chǎn)品需要降價,驅(qū)使資源適當(dāng)流出。相反,如果一味對農(nóng)產(chǎn)品進行限價,那么供應(yīng)萎縮化將更快出現(xiàn),導(dǎo)致食品價格上漲,甚至影響社會穩(wěn)定。

    從去年至今,貨幣當(dāng)局的確收縮貨幣,即使如此,通脹并非得到遏制,相反資本市場的低迷和中小企業(yè)局部資金鏈緊張以至于出現(xiàn)一些破產(chǎn)倒閉現(xiàn)象,引發(fā)“超調(diào)論”?!俺{(diào)論”認為:不要重復(fù)2008年的覆轍,全球經(jīng)濟放緩會突然打擊通脹,過度收縮將產(chǎn)生“負面效果疊加”

    最新數(shù)據(jù)顯示,5月新增貸款為5516億,M2增速為15.1%,這跟天量信貸潮時期相比的確回落明顯,但是若剔除“拯救經(jīng)濟特殊期”,這個數(shù)字也不低。但是若由于拯救經(jīng)濟產(chǎn)生的信貸變成基數(shù)之后,這個基數(shù)太大了,就像股市,如果100億的市值需要10億日交易量,但如果市值猛增到1000億,那么50億的日交易量很可能導(dǎo)致股市低迷,這并不意味50億的交易量數(shù)字本身是“緊的”

    我們可以用“飯局模型”反駁“超調(diào)論”:原本是10桌100人吃,有了特殊情況(經(jīng)濟危機來了),用貨幣投放的方式讓更多的人吃上飯,100人變成200人,但是10桌只能增為15桌(因為飯桌是實際財富,不像貨幣隨便印出來),并且吃飯的人是有先后次序的,國企央企的先吃,那么輪到后來的民營企業(yè)上桌的時候,飯菜就沒多少了,他們會餓著(倒閉)或者要高價去外面買盒飯(民間拆息成本高)?!俺{(diào)論”認為,“政府不能讓他們餓著或者買盒飯”,政府要保證他們的資金鏈沒任何問題。結(jié)果“權(quán)勢吃客”依然優(yōu)先上桌,剩下飯局上的干飯變成稀飯(通脹不可遏制)。

    [責(zé)任編輯:robot] 標簽:資源 增速 貨幣 部門 
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